Krótkoterminowe ETF-y obligacyjne zyskują inwestorów. Powody

W tym roku zmienność przeważa na globalnych rynkach z powodu wielu czynników: napięć między USA i Iranem, wzrostu cen energii oraz narastających obaw o stopy procentowe w Stanach Zjednoczonych. S&P 500 spadł w ciągu ostatniego tygodnia o ok. 2,2% i cofnął się o 2,1% w skali miesiąca (stan na 24 czerwca 2026 r.).

Obawy o stopy są szczególnie istotne, bo Fed może podnosić stopy jeszcze w 2026 r. Gdyby tak się stało, inwestycje w obligacje mogłyby zareagować gorzej, ponieważ ceny obligacji poruszają się odwrotnie do rentowności. W takim scenariuszu niepewność może również uderzać w rynek akcji.

Dodatkowym tłem są dane o inflacji. Wskaźnik Personal Consumption Expenditures (PCE) wzrósł w maju o 4,1% rok do roku, zgodnie z oczekiwaniami, wobec 3,8% w kwietniu. Jednocześnie inflacja wzrosła sekwencyjnie o 0,4%, czyli o 0,1 pkt proc. mniej niż oczekiwano i na tym samym poziomie co w kwietniu.

Preferowany przez Fed wskaźnik inflacji osiągnął poziom najwyższy od trzech lat. To zwiększa prawdopodobieństwo kolejnych podwyżek, zwłaszcza w segmencie krótkoterminowych stóp. Rentowności amerykańskich obligacji skarbowych o krótkim terminie już oscylują wokół 4%: rentowność 2-letnich U.S. Treasuries dotknęła 4,16% 23 czerwca 2026 r.

Dlaczego preferowane są ETF-y o ultra-krótkiej duration i „cash-like” charakterze?

Fundusze tego typu mają bardzo niską duration, więc ich wyceny są mniej podatne na wzrosty stóp. Gotówka i krótkie instrumenty o stałym dochodzie mogą pełnić większą rolę stabilizującą w portfelu.

Istotne jest też zestawienie rentowności: dochodowość krótkoterminowych amerykańskich bonów skarbowych jest niemal w linii z inflacją w USA, co działa na korzyść inwestorom.

Rynek zakłada, że jeśli Fed będzie podnosił stopy, krótkoterminowe rentowności będą podążać w górę. Szacowania rynkowe wskazują na bardzo wysoką szansę na podwyżkę we wrześniu. W samym momencie wyceny rynek wyceniał ok. 30% prawdopodobieństwa podwyżki stóp na posiedzeniu 28–29 lipca, na podstawie notowań w kontraktach Fed funds na platformie CME Group. Jednocześnie wciąż oceniano na ok. 80% prawdopodobieństwo podwyżki na posiedzeniu we wrześniu.

Widać to w napływach do konkretnych produktów. iShares 0-3 Month Treasury Bond ETF SGOV zgromadził około 4,68 mld USD aktywów w ciągu ostatniego miesiąca. Vanguard 0-3 Month Treasury Bill ETF Shares VBIL zwiększył aktywa do ok. 1,15 mld USD w tym samym okresie. SGOV oferuje rentowność ok. 3,85%, przy opłacie ok. 9 bps (basis points, czyli 0,09%). VBIL ma opłatę 6 bps i rentowność ok. 3,65% rocznie.

ETF-y, na które zwracają uwagę inwestorzy

JPMorgan UltraShort Income ETF JPST Fundusz celuje w realizację założenia inwestycyjnego poprzez przede wszystkim inwestowanie w dłużne papiery o zmiennym i/lub pływającym kuponie denominowane w USD, o krótkim terminie zapadalności oraz z ratingiem inwestycyjnym. JPST pobiera 18 bps opłaty. Zyskał ok. 1,09 mld USD aktywów w ciągu ostatniego miesiąca. W 2026 r. zebrał już ok. 3,61 mld USD aktywów. Rentowność wskazywana w danych to 4,25% rocznie.

PIMCO Enhanced Short Maturity Active ETF MINT To aktywnie zarządzany ETF, który ma dążyć do uzyskania wyższego dochodu i łącznej stopy zwrotu niż w funduszach rynku pieniężnego. Może być odpowiedni dla lokowania części środków niewymagających natychmiastowego przeznaczenia. MINT pobiera 36 bps opłaty. W ciągu ostatniego miesiąca pozyskał ok. 218 mln USD aktywów, a od początku 2026 r. ok. 1,77 mld USD. Rentowność w danych to 4,27% rocznie.

iShares Short Duration Bond Active ETF NEAR NEAR ma zapewniać stabilny dochód przy ograniczonej wrażliwości na stopy procentowe dzięki aktywnie zarządzanej ekspozycji na krótkoterminowe obligacje. Opłata funduszu wynosi 25 bps. Aktywa wzrosły o ok. 200 mln USD w ciągu ostatniego miesiąca, a od początku 2026 r. fundusz zgromadził ok. 953 mln USD. Rentowność w danych to 4,43% rocznie.