Chewy: podsumowanie wyników za II kwartał 2026 roku

Chewy zwiększyła przychody o 7,3% w II kwartale roku obrotowego 2026. Spółka rosła dwa–trzy razy szybciej niż cały rynek produktów dla zwierząt, mimo że sytuacja konsumentów ustabilizowała się, ale nie doszło jeszcze do wyraźnego ożywienia.

Wzrost wspierały przede wszystkim usługi Chewy Vet Care, których przychody zwiększyły się o ponad 100%, oraz oferta świeżych i mrożonych produktów, w której liczba sprzedanych sztuk wzrosła o ponad 100%. Wyniki pokazują, że spółka skutecznie rozwija działalność poza podstawowymi produktami zużywalnymi, takimi jak karma i leki.

Sprzedaż klientom korzystającym z usługi Autoship, czyli cyklicznych dostaw zamawianych automatycznie, stanowiła 84,6% całkowitej sprzedaży netto. Zarząd Chewy uważa, że jest to kluczowa podstawa przewidywalności przychodów i dalszego zwiększania udziału w rynku.

Poprawa rentowności wynikała z większego udziału wysokomarżowych kategorii zdrowotnych, rozwoju oferty reklam sponsorowanych oraz trwałego obniżenia części kosztów zmiennych dzięki automatyzacji. Podstawowe wydatki na karmę i leki pozostają stabilne. Konsumenci ograniczają jednak wydatki na takie produkty jak przysmaki i dodatki do karmy, traktując je jako zakupy uznaniowe. W tych podkategoriach wzrost jest wolniejszy.

Integracja Modern Animal i SmartPak postępuje szybciej, niż zakładano wewnętrznie. Dzięki temu cały ekosystem usług zdrowotnych Chewy zyskuje większą skalę oraz wyróżniające się możliwości zdalnej opieki weterynaryjnej.

Prognozy na cały rok obrotowy 2026 zakładają utrzymanie sytuacji konsumentów na obecnym poziomie, bez wyraźnego ożywienia. Chewy koncentruje się na czynnikach, na które ma wpływ, przede wszystkim na utrzymaniu klientów i rozwijaniu działalności związanej ze zdrowiem zwierząt.

W III kwartale spółka planuje uruchomić przeprojektowany program Chewy Plus. Ma on obejmować zintegrowane korzyści związane ze zdrowiem i dobrostanem zwierząt, aby zwiększyć zaangażowanie klientów oraz udział Chewy w ich łącznych wydatkach.

Inicjatywy związane ze sztuczną inteligencją mają przynieść w roku obrotowym 2026 oszczędności rzędu kilkunastu milionów USD. W roku obrotowym 2027 oszczędności mają wzrosnąć do około 50 mln USD w ujęciu rocznym.

W drugiej połowie roku Chewy zwiększy wydatki na reklamę i marketing. Większa część tych nakładów przypadnie na III kwartał. Spółka chce w ten sposób zwiększyć rozpoznawalność marki przed okresem świątecznym i stworzyć mocną podstawę do dalszego rozwoju w 2027 roku.

Chewy oczekuje, że w całym roku utrzyma współczynnik konwersji wolnych przepływów pieniężnych na poziomie około 80%. W II kwartale jego poziom podlegał wahaniom związanym z terminem przepływów pieniężnych.

Skorygowana marża EBITDA w II kwartale wyniosła 6,8%. Uwzględniała około 15 mln USD jednorazowych korzyści i efektów przesunięcia w czasie, w tym zwrotów ceł oraz korzyści wynikających z niewykorzystanych kart podarunkowych. Te czynniki nie pokazują podstawowego, powtarzalnego poziomu rentowności.

Koszty paliwa mają do końca roku obrotowego nadal obciążać wyniki kwotą rzędu kilku milionów USD. Przejęcie Modern Animal za 400 mln USD zostało sfinalizowane w II kwartale. Na obecnym etapie transakcja nieznacznie obniża skorygowaną marżę EBITDA, ponieważ integracja nadal trwa.

Zarząd zwrócił także uwagę na zmiany w strukturze posiadania zwierząt. Liczba gospodarstw domowych posiadających psy jest obecnie ograniczana przez czynniki makroekonomiczne, takie jak tempo tworzenia nowych gospodarstw domowych. Kategorie związane z kotami radzą sobie relatywnie lepiej.

W kategorii produktów zużywalnych Chewy zalicza obecnie do zakupów uznaniowych również przysmaki i dodatki do karmy. Klienci rzadziej eksperymentują z tymi produktami albo ograniczają na nie budżety. Podstawowe wydatki na karmę i leki pozostają stabilne.

Wzrost sprzedaży produktów trwałych, takich jak akcesoria i wyposażenie, wyniósł kilkanaście procent. Zarząd przypisał ten wynik lepszej realizacji strategii sprzedażowej i prezentacji produktów, a nie poprawie nastrojów konsumentów w zakresie zakupów uznaniowych.

Przeprojektowanie programu Chewy Plus ma poprawić dopasowanie oferty do potrzeb klientów. Spółka chce połączyć program z korzyściami dotyczącymi zdrowia i dobrostanu zwierząt, o które klienci wyraźnie prosili. Chewy zamierza dzięki temu zwiększyć korzystanie z różnych kategorii produktów i usług, bez istotnego pogorszenia obecnego poziomu marży.

Asystent sztucznej inteligencji Kai rozwiązuje obecnie problemy w około 30% czatów samoobsługowych. Chewy planuje rozszerzyć jego zastosowanie między innymi o rekomendowanie produktów. Oszczędności dzięki sztucznej inteligencji mają przede wszystkim równoważyć typowe presje kosztowe, takie jak wzrost wynagrodzeń, a nie stanowić wyłącznie dodatkowego zysku. Pozwoli to spółce przeznaczać część środków na dalsze inwestycje. W planach uwzględniono także rozwój asystenta Kali.

Rynek znajduje się obecnie w warunkach bardzo niskiego poziomu cen. Ceny nie wniosły istotnego wkładu do wzrostu sprzedaży, choć promocje pozostają racjonalnie zarządzane. Prognozy Chewy nie zakładają w najbliższym czasie korzyści ani z podwyżek cen napędzanych inflacją, ani z korzystnego wpływu spadku cen.