Czy akcje CrowdStrike nadal są lepszym wyborem w cyberbezpieczeństwie niż Rubrik?

Rubrik, Inc. (NYSE:RBRK) i CrowdStrike Holdings, Inc. (NASDAQ:CRWD) opublikowały wyniki za drugi kwartał roku fiskalnego 2027 na przełomie sierpnia i września. W tym samym czasie pogłębiły współpracę strategiczną.

1 września spółki ogłosiły wspólny, agentowy proces zwiększania odporności tożsamości, koordynowany przez Charlotte Agentic SOAR firmy CrowdStrike. Połączenie platform Falcon Next-Gen Identity Security firmy CrowdStrike i Identity Resilience firmy Rubrik pozwala wspólnym klientom wykrywać naruszenia, badać je i przywracać bezpieczeństwo przejętych środowisk tożsamości w ciągu kilku godzin zamiast kilku dni.

Wyniki finansowe: skala CrowdStrike kontra szybki wzrost Rubrik

CrowdStrike działa na znacznie większą skalę, generuje dużo gotówki i poprawia marże. W drugim kwartale roku fiskalnego 2027 spółka odnotowała 1,47 mld USD przychodów, co oznacza wzrost o 26% rok do roku.

Przychody powtarzalne w ujęciu rocznym (ARR), czyli wartość regularnych przychodów z umów przeliczona na rok, sięgnęły 5,84 mld USD i były o 25% wyższe niż rok wcześniej. W kwartale spółka pozyskała rekordowe 333 mln USD nowych przychodów ARR netto.

Zysk netto według zasad rachunkowości GAAP wyniósł 5,3 mln USD, czyli 0,01 USD na akcję po rozwodnieniu. Zysk netto po wyłączeniu wybranych pozycji jednorazowych (non-GAAP) sięgnął 322,9 mln USD, czyli 0,31 USD na akcję po rozwodnieniu.

Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej wyniosły 530,3 mln USD i były rekordowe dla drugiego kwartału. Wolne przepływy pieniężne, czyli przepływy po wydatkach inwestycyjnych, sięgnęły 377,4 mln USD.

2 września CrowdStrike ogłosił także partnerstwo z OpenAI. Jego celem jest zabezpieczenie agentów Codex oraz integracja modelu GPT-5.6 Cyber z platformą Falcon. 3 września Raymond James podniósł cenę docelową akcji CrowdStrike z 240 USD do 250 USD, wskazując na „podwójne uderzenie AI”.

Rubrik jest z kolei spółką o znacznie szybszym wzroście przychodów, która przekroczyła oczekiwania Wall Street dotyczące sprzedaży. W drugim kwartale roku fiskalnego 2027 przychody Rubrik wzrosły o 38% rok do roku, do 427,3 mln USD. Po normalizacji uwzględniającej prawa materialne wzrost wyniósł 43%.

Przychody z subskrypcji w ujęciu ARR wzrosły o 33%, do 1,66 mld USD. Strata netto na akcję według zasad GAAP zmniejszyła się do 0,30 USD. Jednocześnie zysk netto non-GAAP na akcję wyniósł 0,20 USD. Prognoza spółki na cały rok fiskalny 2027 zakłada wynik non-GAAP na akcję w przedziale od 0,47 USD do 0,53 USD.

Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej Rubrik wyniosły 76,8 mln USD, a wolne przepływy pieniężne osiągnęły 65,7 mln USD. CrowdStrike ma mocniejszy ogólny profil finansowy dzięki ARR na poziomie 5,84 mld USD i wolnym przepływom pieniężnym w wysokości 377,4 mln USD. Rubrik rośnie jednak szybciej pod względem przychodów.

Argumenty za i przeciw inwestycji w CrowdStrike

Mocne strony CrowdStrike wynikają z pozycji lidera w ochronie urządzeń końcowych i tożsamości. Spółka wykazuje zysk zarówno według GAAP, jak i non-GAAP. Rozbudowuje też integracje z narzędziami sztucznej inteligencji, w tym z OpenAI i Charlotte AI. Może to sprzyjać łączeniu wielu funkcji bezpieczeństwa na jednej platformie oraz dalszemu wzrostowi wysokomarżowych przychodów ARR.

Ryzykiem pozostaje wolniejszy wzrost procentowy w porównaniu z młodszymi konkurentami. Wycena spółki jest wysoka, a część klientów nadal zwraca uwagę na wcześniejsze zakłócenia wywołane aktualizacjami oprogramowania.

Argumenty za i przeciw inwestycji w Rubrik

Rubrik korzysta z rosnącego popytu na rozwiązania zwiększające odporność cybernetyczną i bezpieczeństwo danych. Zainteresowanie tymi usługami wzrosło po głośnych przypadkach naruszeń bezpieczeństwa. Spółka notuje także silny wzrost przychodów z subskrypcji w ujęciu ARR, który sięgnął 38%, oraz rozwija integracje z liderami rynku, w tym z CrowdStrike.

Rubrik nadal przynosi stratę według zasad GAAP. Spółka w dużym stopniu opiera się na przechodzeniu klientów na model subskrypcyjny. Musi też konkurować zarówno z tradycyjnymi dostawcami pamięci masowej, jak i nowszymi firmami oferującymi rozwiązania do ochrony danych.

Aktywność funduszy hedgingowych

Dane za drugi kwartał 2026 roku pokazują odmienne nastawienie inwestorów instytucjonalnych do obu spółek. Liczba funduszy hedgingowych posiadających akcje Rubrik nieznacznie spadła: z 46 w pierwszym kwartale 2026 roku do 44 w drugim kwartale.

Do największych akcjonariuszy Rubrik należały AQR Capital Management, zarządzane przez Cliffa Asnessa, z pakietem 9,95 mln akcji, zwiększonym o 349%, oraz Anatole Investment Management George’a Yanga, posiadające 2,19 mln akcji.

W przypadku CrowdStrike przekonanie inwestorów instytucjonalnych wzrosło. Liczba funduszy hedgingowych posiadających akcje spółki zwiększyła się z 79 do 89.

Citadel Investment Group Kena Griffina posiadało znaczące pozycje w opcjach. Obejmowały one opcje PUT odpowiadające 10,98 mln akcji, co oznaczało wzrost o 63%, oraz opcje CALL odpowiadające 10,46 mln akcji, czyli o 6% mniej niż wcześniej.

CrowdStrike wygrywa pod względem dojrzałości finansowej i generowania gotówki, podczas gdy Rubrik oferuje szybszy procentowy wzrost przychodów. W kolejnych okresach istotne będzie to, czy integracje CrowdStrike z OpenAI i SOAR zwiększą sprzedaż dodatkowych usług oraz podniosą ARR powyżej 4,5 mld USD. Ważne będzie również, czy Rubrik przełoży szybki wzrost ARR na trwałą rentowność według zasad GAAP.