Academy Sports prognozuje 6,23–6,36 mld USD sprzedaży i 6,05–6,45 USD zysku na akcję

Academy Sports and Outdoors (ASO) odnotowała w drugim kwartale roku fiskalnego 2026 sprzedaż na poziomie 1,6 mld USD, co oznacza wzrost o 3% rok do roku. Sprzedaż porównywalna, czyli wynik sklepów i kanałów działających w porównywalnym okresie, spadła o 0,4%.

Sprzedaż internetowa wzrosła o 12,8%. Udział tego kanału w całkowitej sprzedaży zwiększył się o 110 punktów bazowych, czyli o 1,1 punktu procentowego, w porównaniu z poprzednim rokiem.

Największe różnice w ruchu klientów były widoczne między gospodarstwami domowymi o różnych dochodach. Liczba wizyt klientów zarabiających mniej niż 50 tys. USD rocznie spadła w kwartale o wysoką jednocyfrową liczbę procent. Z kolei ruch klientów o dochodach przekraczających 100 tys. USD rocznie wzrósł o wysoką jednocyfrową liczbę procent.

Spółka przeznaczyła większość otrzymanych zwrotów ceł na obniżenie cen dla klientów. Zarząd zapowiedział również wprowadzenie marki HOKA do 15 sklepów oraz do sprzedaży internetowej jesienią.

Pod koniec drugiego kwartału produkty z tej kategorii były dostępne w około 85 sklepach. Academy Sports chce zwiększyć tę liczbę do 135 sklepów do końca roku. Pierwotny plan zakładał obecność marki w około 100 sklepach.

Marża brutto, czyli część przychodów pozostająca po odjęciu kosztu sprzedanych produktów, wyniosła w kwartale 40,4%. Była o około 440 punktów bazowych, czyli 4,4 punktu procentowego, wyższa niż rok wcześniej.

### Prognozy na cały rok

Academy Sports podtrzymała prognozę sprzedaży na rok fiskalny 2026 w przedziale od 6,23 mld USD do 6,36 mld USD. Oznaczałoby to wzrost o 3–5%. Sprzedaż porównywalna ma pozostać na poziomie zbliżonym do ubiegłorocznego lub wzrosnąć maksymalnie o 2%.

Spółka podniosła prognozę rocznej marży brutto do 35,5–36,0%. Oczekiwany zysk na akcję zwiększono do 6,05–6,45 USD, a skorygowany zysk na akcję ma wynieść 6,50–6,90 USD. Skorygowany wynik nie uwzględnia kosztów wynagrodzeń w akcjach ani straty z tytułu wcześniejszej spłaty zadłużenia.

Academy Sports otrzymała w drugim kwartale zasadniczo wszystkie należne zwroty ceł. Zarząd nie oczekuje dodatkowego wpływu netto tego czynnika na rachunek zysków i strat w pozostałej części roku.

Spółka zakłada, że czwarty kwartał będzie bardziej promocyjny niż rok wcześniej. Oznacza to większą skalę obniżek cen i akcji promocyjnych w okresie świątecznym. Ten scenariusz został już uwzględniony w planach i prognozach.

### Wyniki drugiego kwartału

Zysk operacyjny wyniósł 246 mln USD, co oznacza wzrost o 42,9% rok do roku. Wynik uwzględnia wpływ zwrotów ceł.

Rozwodniony zysk na akcję wyniósł 2,17 USD. Skorygowany zysk na akcję, po wyłączeniu wynagrodzeń w akcjach i straty z tytułu wcześniejszej spłaty długu, sięgnął 2,31 USD.

Na wzrost marży brutto wpłynęły przede wszystkim zwroty ceł, które poprawiły ją o 510 punktów bazowych. Część tego efektu została zniwelowana przez spadek marży na towarach o 70 punktów bazowych. Był to efekt przeznaczenia zwrotów ceł na obniżki cen dla klientów.

Na koniec drugiego kwartału spółka miała 298 mln USD gotówki oraz niewykorzystaną odnawialną linię kredytową o wartości 1 mld USD. W pierwszej połowie roku przeznaczyła około 181 mln USD na skup własnych akcji.

### Pytania analityków

Christopher Horvers z JPMorgan pytał o tempo wyników w drugiej połowie roku oraz wpływ przesunięcia weekendów bez podatku od sprzedaży. Zarząd wskazał, że gdyby pominąć cztery stany, w których doszło do takich przesunięć, sprzedaż porównywalna byłaby w kwartale zasadniczo stabilna. Środek przedziału prognoz zakłada mniej więcej kontynuację tego trendu. Spółka nie oczekuje dużej różnicy między trzecim a czwartym kwartałem pod względem sprzedaży porównywalnej.

Horvers pytał także o marżę brutto i presję związaną z wyprzedażami. Dyrektor finansowy Earl Ford wyjaśnił, że roczna prognoza zakłada jesienią mniej więcej stabilną marżę brutto. Korzystnie na wynik mają wpływać ograniczenie ubytków magazynowych oraz cła. Negatywnie oddziaływać będą natomiast inwestycje w niższe ceny i koszty paliwa.

Jeffrey Lick z Stephens zapytał, dlaczego wyniki ASO różniły się od wyników konkurenta. Steven Lawrence wskazał na szerokość oferty produktowej, która pomaga spółce łagodzić wpływ słabszego popytu w poszczególnych kategoriach. Jednocześnie podkreślił, że obuwie pozostaje najtrudniejszym segmentem działalności, a jego sprzedaż spadła o około 1%.

Katharine McShane z Goldman Sachs pytała o wpływ mistrzostw świata, ryzyko odebrania sprzedaży innym kategoriom oraz porównanie z przyszłorocznymi wynikami. Lawrence powiedział, że mistrzostwa świata zostały uwzględnione w planie spółki. Wśród czynników równoważących ten efekt wymienił produkty związane z mistrzostwami świata kobiet oraz zmiany cen kluczowych produktów marek własnych.

Michael Lasser z UBS pytał, czy zakładana w trzecim kwartale niska jednocyfrowa dynamika sprzedaży porównywalnej będzie napędzana przez te same kategorie oraz czy prognoza pozostanie aktualna przy dalszej presji na odzież i obuwie. Zarząd poinformował, że obie kategorie odbudowały wyniki w sierpniu. Spółka przesunęła część inwestycji w stronę towarów trwałych, a jednocześnie oczekuje bardziej konkurencyjnego otoczenia cenowego w odzieży i innych produktach miękkich.

John Heinbockel z Guggenheim pytał o sposób zakupów klientów o wyższych dochodach oraz o obszary, w których ASO ma relatywnie słabszą pozycję. Lawrence stwierdził, że zakupy okazjonalne są znacznie częstsze w grupie klientów o niższych dochodach. Earl Ford wskazał markę HOKA oraz ofertę odzieży roboczej i produktów westernowych jako możliwości przyciągnięcia klientów o wyższych dochodach.

### Nastroje analityków i zarządu

Nastroje analityków były od lekko negatywnych do neutralnych. Pytania koncentrowały się na presji na konsumentów, ryzyku związanym z promocjami i wyprzedażami, trwałości struktury sprzedaży według kategorii oraz normalizacji marży brutto po wygaśnięciu korzyści związanych z cłami.

Wypowiedzi zarządu były lekko pozytywne w przygotowanych komentarzach, ale bardziej wyważone podczas sesji pytań i odpowiedzi. Zarząd wielokrotnie wskazywał na niepewność dotyczącą konsumentów, jednocześnie wyrażając przekonanie o skuteczności podejmowanych działań. Steven Lawrence ocenił, że otoczenie konsumenckie może nadal być trudne, ale spółka bardzo dobrze ocenia swoje inicjatywy.

Nie było możliwości porównania z poprzednim kwartałem, ponieważ nie udostępniono transkrypcji z poprzedniego kwartału.

### Ryzyka dla wyników

Zarząd ocenił, że klienci o najniższych dochodach pozostają pod dużą presją finansową. Spółka oczekuje, że grupa zarabiająca mniej niż 50 tys. USD rocznie nadal będzie ograniczać wydatki i robić zakupy głównie okazjonalnie.

Presję na wyniki mogą zwiększać promocje i inwestycje w niższe ceny. Academy Sports zakłada, że tegoroczny okres świąteczny będzie bardziej promocyjny niż ubiegłoroczny.

Wpływ zwrotów ceł na marżę ma charakter jednorazowy. W drugim kwartale zwroty poprawiły marżę brutto netto o 440 punktów bazowych, czyli 4,4 punktu procentowego, ale efekt ten nie powinien się powtórzyć w kolejnych okresach.

### Podsumowanie

Zarząd określił drugi kwartał jako okres dalszego wzrostu sprzedaży przy lekko ujemnej sprzedaży porównywalnej. Wynikom sprzyjała dobra sprzedaż towarów trwałych oraz dwucyfrowy wzrost handlu internetowego. Spółka zwróciła również uwagę na powiększającą się różnicę w ruchu klientów o niższych i wyższych dochodach.

Kierownictwo podkreśliło przeznaczanie zwrotów ceł na obniżenie cen początkowych, wykorzystywanie promocji związanych z wydarzeniami oraz wprowadzanie nowych produktów i marek, w tym HOKA. Wspomniano także o rozwijaniu nowych formatów sklepów i kategorii broni palnej.

Spółka podtrzymała całoroczną prognozę sprzedaży i sprzedaży porównywalnej, podniosła prognozę marży brutto oraz zaktualizowała przedziały prognozowanego zysku na akcję i wolnych przepływów pieniężnych. Jednocześnie zaznaczyła, że wpływ zwrotów ceł na rachunek zysków i strat w dużej mierze już się zakończył, a okres świąteczny powinien być bardziej promocyjny.