Cerebras: wyniki za II kwartał powyżej prognoz, przychody z chmury wzrosły o 287%

Cerebras Systems (CBRS) odnotowała w drugim kwartale 2026 r. stratę w wysokości 0,04 USD na akcję. Była ona niższa od prognozy analityków Zacks, co przełożyło się na pozytywne zaskoczenie wynikiem na poziomie 80,95%.

Podstawowe przychody spółki wyniosły 209,87 mln USD. Były o 103% wyższe niż rok wcześniej i przewyższyły konsensus analityków o 8,09%. Za wzrost odpowiadało przede wszystkim szybkie zwiększanie wykorzystania usług szybkiego wnioskowania AI (inferencji), czyli generowania odpowiedzi przez modele sztucznej inteligencji.

Przychody z chmury i pozostałych usług wzrosły o 287% rok do roku, do 127,7 mln USD. Zobowiązania do realizacji zakontraktowanych usług w przyszłości wyniosły 25,4 mld USD.

Chmura napędza wzrost przychodów

Przychody z chmury i pozostałych usług wzrosły niemal czterokrotnie z 33 mln USD rok wcześniej. Było to związane z uruchomieniem wdrożenia dla OpenAI oraz większym wykorzystaniem usług przez innych klientów chmurowych. Podstawowe przychody ze sprzedaży sprzętu zwiększyły się o 17% rok do roku, do 82,1 mln USD.

Zarząd zaznaczył, że struktura przychodów może się wyraźnie zmieniać z kwartału na kwartał. Zależy ona między innymi od terminów dużych rozbudów mocy chmurowych oraz dostaw sprzętu. Popyt pozostał silny. Kilka zaawansowanych projektów sprzętowych opiewa na łącznie setki milionów dolarów. Dodatkowe umowy chmurowe są planowane na 2027 r.

Coraz szersze grono klientów

Cerebras podpisała nowe umowy dotyczące mocy chmurowych z firmami Cognition i Lovable, które tworzą narzędzia do programowania z wykorzystaniem AI. Wśród klientów korzystających z szybkiego wnioskowania w procesach opartych na agentach AI spółka wymieniła Block, Figma, AlphaSense i GSK.

CrowdStrike został wskazany jako przykład nowego zastosowania w cyberbezpieczeństwie. Niskie opóźnienia przy obsłudze dużych modeli językowych pozwalają analizować ruch w sieci przedsiębiorstwa bezpośrednio w jego przepływie. Zarząd poinformował również o podpisaniu w kwartale sześciu umów o wartości przekraczającej 30 mln USD każda.

Partnerstwa w zakresie infrastruktury AI

Spółka uruchomiła obsługę modelu GPT-5.6 Sol firmy OpenAI z szybkością 750 tokenów na sekundę. Tokeny to małe jednostki tekstu przetwarzane przez model AI.

Cerebras rozszerzyła także strategię rozdzielonego wnioskowania we współpracy z AMD. W tym rozwiązaniu proces wstępnego przetwarzania danych wykonują układy GPU, a generowanie odpowiedzi — systemy Cerebras.

Zarząd poinformował, że konfiguracja z AMD może zachować szybkość systemów Cerebras, a jednocześnie zwiększyć przepustowość nawet pięciokrotnie. Rozwiązanie ma wejść do produkcji w czwartym kwartale 2026 r. Podobna oferta rozdzielonego wnioskowania, rozwijana z AWS, ma być powszechnie dostępna za pośrednictwem Amazon Bedrock w pierwszym kwartale 2027 r.

Wyniki operacyjne w drugim kwartale

Podstawowa marża brutto wyniosła w drugim kwartale 2026 r. 40,6%. Była o około 940 punktów bazowych, czyli 9,4 punktu procentowego, wyższa niż rok wcześniej. Marża brutto z chmury i pozostałych usług wyniosła 41,8%, a marża brutto ze sprzedaży sprzętu — 38,8%.

Pogorszenie marży względem poprzedniego kwartału wynikało z tymczasowego wykorzystania droższych systemów wynajętych od klientów chmurowych.

Koszty operacyjne wyniosły 502,8 mln USD. Wydatki na badania i rozwój sięgnęły 320,2 mln USD, koszty sprzedaży i marketingu wyniosły 87 mln USD, a koszty ogólnego zarządu — 95,7 mln USD. Na znaczny wzrost raportowanych kosztów złożyły się w dużej mierze wysokie koszty wynagrodzeń opartych na akcjach.

Podstawowa strata operacyjna wyniosła 33,6 mln USD wobec 43,9 mln USD rok wcześniej. Podstawowa marża operacyjna poprawiła się do minus 16% z minus 42%.

Skorygowana EBITDA, czyli wynik przed odsetkami, podatkami i amortyzacją, była ujemna i wyniosła 53,1 mln USD wobec straty 38,3 mln USD w analogicznym kwartale poprzedniego roku.

Bilans wspiera inwestycje w moce

Sytuacja bilansowa spółki wyraźnie się poprawiła. Na 30 czerwca 2026 r. środki pieniężne, ich ekwiwalenty, środki z ograniczonym dostępem oraz inwestycje krótkoterminowe wynosiły łącznie 8,6 mld USD. Cerebras ma również dostęp do odnawialnej linii kredytowej o wartości 850 mln USD, która na koniec kwartału nie była wykorzystana.

W pierwszych sześciu miesiącach 2026 r. przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej były ujemne i wyniosły 47,5 mln USD. Wydatki na rzeczowe aktywa trwałe sięgnęły 548,9 mln USD. Spółka nadal inwestowała w centra danych i infrastrukturę niezbędną do obsługi przyszłego wzrostu.

Cerebras podnosi prognozy na cały rok

W trzecim kwartale 2026 r. spółka oczekuje podstawowych przychodów w przedziale 214–216 mln USD. Podstawowa marża brutto ma wynieść 38–40%, a podstawowa marża operacyjna powinna znaleźć się w przedziale od minus 25% do minus 23%.

Cerebras podniosła prognozę podstawowych przychodów na cały 2026 r. do 880–890 mln USD. Podstawowa marża brutto ma wynieść 41–43%, natomiast podstawowa marża operacyjna powinna znaleźć się w przedziale od minus 19% do minus 17%. Zarząd oczekuje, że w 2027 r. podstawowe przychody wzrosną ponad trzykrotnie.

Przygotowania do ekspansji w 2027 r.

Cerebras zabezpieczyła ponad 600 megawatów mocy centrów danych, które już działają lub są objęte umowami przewidującymi ich dostarczenie do końca 2027 r. Dodatkowe możliwości rozbudowy centrów danych są liczone w gigawatach. Dostępność mocy pozostaje jednym z głównych ograniczeń wzrostu przychodów.

W 2026 r. zdolności produkcyjne mają wzrosnąć ponad dziesięciokrotnie. Będzie to możliwe dzięki nowym liniom produkcyjnym firm Flex, Sanmina i Rocket EMS. Spółka zabezpieczyła dostawy wafli krzemowych od TSMC. Podkreśliła również, że jej architektura nie wymaga stosowania pamięci HBM o wysokiej przepustowości, pakowania CoWoS ani technologii produkcji w procesie 3-nanometrowym.

Ranking Zacks i inne spółki warte uwagi

Cerebras Systems ma obecnie ocenę Zacks Rank #2 („kupuj”).

W szerszym sektorze usług biznesowych Zacks warto zwrócić uwagę na spółki Coursera (COUR), Gartner (IT) i ESCO Technologies (ESE). Coursera i Gartner mają obecnie ocenę Zacks Rank #1 („zdecydowanie kupuj”), a ESCO Technologies — Zacks Rank #2.

Długoterminowe prognozowane tempo wzrostu zysków dla Coursery, Gartnera i ESCO Technologies wynosi odpowiednio 49,63%, 20,97% i 20,89%.

Akcje COUR i IT potaniały odpowiednio o 24,1% i 28,9%, podczas gdy kurs ESE wzrósł o 53,7%.