Buffett ustąpił. Apple i Alphabet nadal kształtują portfel Berkshire

Warren Buffett formalnie ustąpił ze stanowiska przewodniczącego Berkshire Hathaway 18 września. Po ponad pięciu dekadach przekazał funkcję niewykonawczego przewodniczącego swojemu synowi, Howardowi Buffettowi. Greg Abel już kieruje Berkshire jako dyrektor generalny, a Warren Buffett pozostał członkiem rady dyrektorów i otrzymał tytuł emerytowanego przewodniczącego.

Zmiana na szczycie sprawia, że portfel akcji Berkshire jest szczególnie interesujący. Dwie z największych technologicznych inwestycji spółki to Apple Inc. (NASDAQ: AAPL) i Alphabet Inc. (NASDAQ: GOOGL). Dają one Berkshire ekspozycję na dwa bardzo różne sposoby korzystania na rozwoju sztucznej inteligencji.

Berkshire stawia na dystrybucję, a nie na najpopularniejszy sprzęt do AI

Apple pozostaje jedną z największych pozycji Berkshire wśród spółek giełdowych. Inwestycyjny argument dotyczący AI nie opiera się tu na sprzedaży procesorów graficznych. Apple ma ogromną bazę użytkowników drogich urządzeń, co daje mu wyjątkowo bezpośredni sposób na oferowanie usług opartych na AI, jeśli staną się one na tyle użyteczne, by zmienić zachowania konsumentów.

Ta przewaga ma jednak oczywisty problem. Apple Inc. (NASDAQ: AAPL) przez dużą część boomu na generatywną AI rozwijało się wolniej niż Google, OpenAI i Meta. Pozytywny scenariusz zakłada, że Apple zacznie skutecznie zarabiać na AI, gdy technologia stanie się wystarczająco niezawodna, aby można ją było wdrożyć na masową skalę. Negatywny scenariusz przewiduje, że kontrola nad dystrybucją będzie miała mniejsze znaczenie, jeśli konsumenci będą coraz częściej wybierać ekosystemy oprogramowania niezależnie od używanych urządzeń.

Alphabet Inc. (NASDAQ: GOOGL) daje niemal odwrotną ekspozycję. W II kwartale Berkshire wyraźnie zwiększyło pozycję w Alphabet. Pakiet urósł do prawie 106 mln akcji o wartości około 37,8 mld USD na koniec kwartału. Google już rozwija najbardziej zaawansowane modele AI, infrastrukturę do ich obsługi, usługi chmurowe i produkty konsumenckie na globalną skalę.

AI może wzmocnić działalność Google Search, Google Cloud i YouTube. Jednocześnie może zmienić ekonomiczne podstawy biznesu reklamowego w wyszukiwarce, który finansuje znaczną część wydatków Alphabet.

Te inwestycje powstały jeszcze przed zmianą na stanowisku przewodniczącego

Wśród funduszy monitorowanych przez Insider Monkey liczba funduszy posiadających akcje Apple spadła w II kwartale do 169 ze 170 w I kwartale. Arrowstreet Capital posiadał około 29,9 mln akcji po zwiększeniu pozycji o 54%.

W przypadku Alphabet sytuacja była odwrotna. Akcje GOOGL posiadało 275 funduszy wobec 265 kwartał wcześniej. Arrowstreet Capital miał prawie 15 mln akcji po zmniejszeniu swojej pozycji o 13%.

Na dzień rozliczenia 31 sierpnia około 139,7 mln akcji Apple znajdowało się w krótkiej sprzedaży. Stanowiło to około 1% akcji w wolnym obrocie. Zamknięcie tych pozycji wymagałoby około 3,5 dnia.

Nie oznacza to, że Warren Buffett osobiście wybrał Apple i Alphabet jako inwestycje związane z AI. Zespół inwestycyjny Berkshire jest szerszy niż sam Buffett, a Greg Abel kontroluje obecnie alokację kapitału. Portfel pokazuje jednak coś bardziej interesującego: Berkshire wchodzi w nową erę przywództwa z udziałami w dwóch najsilniejszych systemach dystrybucji, za pośrednictwem których w przyszłości mogą być monetyzowane rozwiązania AI dla konsumentów.