Casey’s (CASY) przebiła prognozy zysku, ale słaba sprzedaż pogrążyła akcje

9 września 2026 r. Casey’s General Stores, Inc. (NASDAQ: CASY) podała, że w pierwszym kwartale roku obrotowego osiągnęła przychody w wysokości 5,68 mld USD, co oznacza wzrost o 24,3% rok do roku. Zysk na akcję wyniósł 7,37 USD i był wyższy od konsensusu analityków na poziomie 6,78 USD.

Mimo lepszych wyników akcje spółki potaniały o około 10–15%. Powodem był wzrost sprzedaży w porównywalnych sklepach, czyli placówkach działających co najmniej od roku, zaledwie o 3,2%. Wall Street oczekiwała wzrostu o 3,8%.

Prezes Darren Rebelez określił warunki na rynku paliw w tym kwartale jako „zmienne”. Liczba sprzedanych galonów paliwa w porównywalnych sklepach spadła o 0,3%. Wyższe ceny sprawiły, że klienci kupowali mniej paliwa podczas jednej wizyty, odwiedzali sklepy częściej i częściej wybierali tańsze gatunki paliwa.

Czynniki przemawiające na korzyść spółki

Wyższa rentowność sprzedaży paliw z nawiązką zrekompensowała mniejszy wolumen sprzedanego paliwa. Zysk brutto z paliw wzrósł o 19,6%, do 446,9 mln USD. Marża na paliwie zwiększyła się z 41,0 do 47,8 centa USD za galon. Pokazuje to, że Casey’s General Stores potrafi chronić rentowność dzięki odpowiedniej polityce cenowej, nawet gdy klienci kupują mniej paliwa.

Drugim źródłem poprawy marż była żywność gotowa. Jej sprzedaż w porównywalnych sklepach wzrosła o 4,8%, a marża zwiększyła się z 58,0% do 59,3%.

Silny wzrost zysku zapewnił Casey’s dobry początek roku obrotowego 2027. EBITDA, czyli zysk przed odliczeniem odsetek, podatków oraz amortyzacji, wzrosła o 17,1%, do 485,1 mln USD. Zysk netto zwiększył się o 27,1%, do 273,7 mln USD. Wyniki pokazują, że Casey’s może zwiększać zyski mimo wolniejszego wzrostu sprzedaży w porównywalnych sklepach.

Spółka osiągnęła również przychody w wysokości 5,68 mld USD, o 24% wyższe niż rok wcześniej i przewyższające prognozę analityków na poziomie 5,56 mld USD. Wyniki pokazują, że cały biznes nadal może rosnąć w szybkim tempie.

Casey’s zwiększa liczbę sklepów i integruje przejętą firmę Fikes. Zarząd poinformował, że integracja Fikes przebiega szybciej, niż zakładano. Spółka podtrzymała plan otwarcia co najmniej 120 sklepów w roku obrotowym 2027 poprzez budowę nowych placówek i przejęcia.

Dalszy rozwój sieci może zwiększyć zasięg geograficzny Casey’s, poprawić siłę zakupową oraz wspierać długoterminowy wzrost przychodów, nawet jeśli sprzedaż w dojrzalszych sklepach będzie nadal nierówna.

Czynniki ryzyka

Wolniejszy wzrost sprzedaży w porównywalnych sklepach i słabszy popyt na paliwo wskazują na rosnącą presję na konsumentów. Sprzedaż produktów dostępnych wewnątrz porównywalnych sklepów zwiększyła się o 3,2%, podczas gdy analitycy oczekiwali wzrostu o 4,1%.

Sprzedaż artykułów spożywczych i towarów ogólnych wzrosła o 2,7%. Z kolei wzrost sprzedaży żywności gotowej i napojów z automatów spowolnił do 4,8%, z 5,6% rok wcześniej.

Klienci kupowali również mniej paliwa i częściej wybierali zwykłe gatunki oraz paliwa z większą zawartością etanolu. Może to sygnalizować słabszy popyt konsumencki.

Casey’s nie zmieniła prognoz na rok obrotowy 2027, mimo silnego wzrostu zysku w pierwszym kwartale. Zarząd nie podniósł perspektyw po tym, jak EBITDA wzrosła o 17,1%. Może to oznaczać, że spółka spodziewa się osłabienia części poprawy wyników w dalszej części roku.

Inwestorzy mogą oczekiwać mocniejszych dowodów na to, że wyniki z pierwszego kwartału są początkiem trwałego trendu, a nie przejściowym efektem wyższych marż na paliwach.

Wyższe koszty operacyjne mogą być trudniejsze do pokrycia, jeśli sprzedaż w porównywalnych sklepach będzie dalej słabła. Wydatki operacyjne wzrosły o 8%, do 754,1 mln USD. Przyczyniły się do tego większa liczba sklepów, opłaty za obsługę kart kredytowych oraz koszty pracy.

Jeżeli wzrost sprzedaży porównywalnej będzie nadal zwalniał, Casey’s może mieć większe trudności z rekompensowaniem tych wydatków wyższymi marżami. Stwarza to ryzyko dla dalszego wzrostu zysku.

Zainteresowanie funduszy hedgingowych

Liczba funduszy hedgingowych posiadających akcje Casey’s General Stores wzrosła w drugim kwartale do 48, z 43 w pierwszym kwartale. Wartość tych pozycji zwiększyła się z 848,3 mln USD do 1,28 mld USD. Pozycje te zbudowano przed rozczarowującymi danymi o wzroście sprzedaży opublikowanymi w tym tygodniu, według bazy danych Insider Monkey.

Murphy USA, czyli inny sprzedawca detaliczny działający w segmencie sklepów typu convenience i paliw, miał 40 funduszy hedgingowych w akcjonariacie wobec 41 wcześniej. Wartość ich pozycji wzrosła z 815,4 mln USD do 1,02 mld USD.

Podsumowanie

Casey’s General Stores odnotowała bardzo dobre wyniki kwartalne. Jednocześnie wyniki uwidoczniły istotną różnicę między wzrostem kluczowych danych finansowych a popytem w sklepach. Wyższe marże na paliwach, dobre wyniki sprzedaży żywności gotowej, integracja Fikes oraz rozwój sieci wspierają pozytywny scenariusz. Z kolei spowolnienie sprzedaży w porównywalnych sklepach i oznaki ostrożniejszego kupowania paliwa budzą wątpliwości co do trwałości tej dynamiki.

Rynek zareagował negatywnie, mimo że Casey’s przebiła prognozy przychodów i zysku. Pokazuje to, że inwestorzy przywiązują obecnie większą wagę do zmian sprzedaży w porównywalnych sklepach. Casey’s musi udowodnić, że potrafi utrzymać wzrost zysku bez nadmiernego uzależnienia od korzystnych marż na paliwach, a jej strategia rozbudowy sieci zapewnia atrakcyjne zwroty z inwestycji.