Barclays wzmacnia kierownictwo. Czy akcje nadal są tanie?

Barclays (LSE:BARC) znalazł się w centrum uwagi po serii powołań na stanowiska kierownicze w obszarze zasobów ludzkich, bankowości inwestycyjnej oraz jednostek regionalnych. Sprawiło to, że inwestorzy zaczęli na nowo oceniać, jak szerokość zespołu kierowniczego może wiązać się z ostatnimi wynikami spółki.

Te zmiany w kierownictwie pojawiają się w momencie, gdy akcje handlowane są po 5,17 GBP i zyskały 14,1% w ujęciu 90-dniowego zwrotu z ceny akcji. Jednocześnie roczny łączny zwrot dla akcjonariuszy na poziomie 50,7% wskazuje na dynamikę (momentum), która narastała w dłuższym okresie.

Jeśli porównujesz Barclays z innymi możliwościami na rynku, może to być dobry moment, by poszerzyć pole poszukiwań dzięki selektorowi obejmującemu 9 najlepszych spółek kierowanych przez założycieli.

Po mocnym rajdzie w ujęciu 90 dni oraz przy 48% domniemanego dyskonta do szacowanej wartości wewnętrznej Barclays wciąż pozostaje około 10% poniżej średnich celów analityków. Czy rynek zachowuje się w sposób rozsądnie ostrożny, czy też pozostawia w stole zbyt wiele wartości?

Najczęstsza narracja: 8,4% niedowartościowania

Przy ostatnim kursie zamknięcia 5,17 GBP wobec wartości godziwej według tej narracji 5,64 GBP, Barclays jest przedstawiany jako skromnie niedowartościowany. Dodatkowo podkreśla to znaczenie założeń stojących za tą różnicą.

Z perspektywy tradycyjnej wyceny Barclays wygląda na niedowartościowane w umiarkowanym stopniu. Ostatecznie czas pokaże, czy ta ocena jest trafna, dlatego inwestorzy powinni prowadzić własne badania. Mimo to wygląda na to, że istnieje wiarygodny argument za potencjałem wzrostu, jeśli szersza gospodarka pozostanie odporna, a Barclays będzie nadal poprawiać swoją działalność, jednocześnie unikając kolejnych problemów wizerunkowych.

Historia zmiany narracji na temat Barclays może zostać zakłócona, jeśli dochody z bankowości inwestycyjnej wyraźnie osłabną albo jeśli nowe kwestie regulacyjne i związane z przestrzeganiem zasad (conduct) będą dalej wywierać presję na mnożnik P/B.

Inny punkt widzenia: mnożniki pokazują kontekst

Narracja dotycząca wartości godziwej sugeruje, że Barclays handluje poniżej wartości wewnętrznej, ale obraz w ujęciu P/E (ceny do zysku) jest bardziej złożony. Przy 11,2x zyskom akcje znajdują się poniżej zarówno europejskiego sektora banków na poziomie 11,8x, jak i średniej dla spółek porównywalnych 13,1x, ale jednocześnie są nieco powyżej „uczciwego” poziomu 10,2x, do którego rynek mógłby dążyć. Dla inwestorów ta mieszanka relatywnej zniżki i premii wobec „uczciwego” P/E rodzi proste pytanie: czy jest to margines bezpieczeństwa, czy sygnał, że oczekiwania są już zbyt wysokie?

Na poziomie kolejnych kroków warto pamiętać, że przy takim sentymencie rynkowym wobec Barclays — podzielonym między szansę a ryzyko — to moment, by działać szybko, samodzielnie sprawdzić założenia i porównać 3 kluczowe korzyści oraz 3 ważne sygnały ostrzegawcze.

Inwestycyjne pomysły poza Barclays

Barclays może znajdować się na twojej liście obserwacyjnej, ale kolejna okazja może leżeć gdzie indziej, więc nie pozwól, by potencjalne pomysły umknęły, gdy dostępny jest szerszy rynek.

Celuj w bardziej stabilne potencjalne scenariusze dzięki 7 odpornym spółkom o niskich ocenach ryzyka koncentrującym się na firmach, które dobrze wypadają w miernikach ryzyka. Szukaj jakości w rozsądnej cenie dzięki 8 wysokiej jakości niedowartościowanym spółkom, które łączą solidne fundamenty z dyskontem do wyceny. Wcześniej wypatrz potencjał, skanując 47 elitarnych spółek „penny stocks” (o niskiej cenie akcji) z mocnymi wynikami finansowymi, gdzie filtry siły finansowej pomagają odsiać szum.

W tym artykule Simply Wall St przedstawia informacje o charakterze ogólnym. Komentarz opiera się wyłącznie na danych historycznych i prognozach analityków, z wykorzystaniem bezstronnej metodologii. Artykuły nie są przeznaczone jako porada finansowa. Tekst nie stanowi rekomendacji kupna ani sprzedaży żadnej spółki i nie uwzględnia twoich celów ani sytuacji finansowej. Celem jest dostarczanie analizy długoterminowej, opartej na danych fundamentalnych. Należy też pamiętać, że nasza analiza może nie obejmować najnowszych komunikatów spółek wrażliwych na rynek ani materiałów o charakterze jakościowym. Simply Wall St nie ma pozycji w żadnych spółkach wymienionych w artykule.

Wśród spółek omawianych w tym artykule znajduje się BARC.L.