Bank of America w sporze o wymogi kapitałowe Fed dla największych banków

Bank of America (NYSE:BAC) oraz inne największe banki w USA publicznie sprzeciwiają się proponowanej przez Rezerwę Federalną zmianie zasad obliczania dodatkowego wymogu kapitałowego GSIB. Skrót GSIB oznacza banki o globalnym znaczeniu systemowym, czyli instytucje, których problemy mogłyby zagrozić stabilności całego systemu finansowego.

Spór dotyczy tego, jak zmieniony dodatkowy wymóg wpłynąłby na bufory kapitałowe największych banków oraz na zasady obliczania tych wymogów. Przedstawiciele banków ostrzegają, że wyższy wymagany kapitał może ograniczyć akcję kredytową i zmienić sposób wykorzystywania bilansów przez największych kredytodawców w USA. Sprawa doprowadziła do rzadkiego rozłamu wśród największych amerykańskich banków wokół kluczowych zasad regulacyjnych. Uważnie obserwują ją regulatorzy, inwestorzy i politycy.

Bank of America jest jednym z największych amerykańskich banków pod względem wartości rynkowej. Jego kapitalizacja wynosi około 435,2 mld USD. Bank oferuje klientom indywidualnym, firmom, instytucjom i rządom na całym świecie kredyty, usługi depozytowe oraz usługi rynków kapitałowych. Zmiany zasad dotyczących banków GSIB bezpośrednio wpływają więc na sposób, w jaki Bank of America rozdziela możliwości bilansowe między te obszary działalności.

Dodatkowy wymóg GSIB wpływa bezpośrednio na to, ile kapitału własnego najwyższej jakości Bank of America musi utrzymywać w relacji do swojego bilansu. Wyższy wymóg sprawiłby, że działalności wymagające dużego bilansu i kapitału — takie jak kredyty dla firm, portfele instrumentów przeznaczonych do obrotu oraz część zobowiązań związanych z rynkami kapitałowymi — stałyby się bardziej kapitałochłonne. Mogłoby to wpłynąć na decyzje dotyczące tego, które obszary rozwijać, ograniczać lub dla których zmieniać warunki cenowe.

Obecna narracja inwestycyjna Bank of America opiera się na wysokim poziomie kapitału, który ma wspierać skup akcji własnych, rozwój bilansu oraz zarządzanie wpływem stóp procentowych na wynik odsetkowy. Wynik odsetkowy to różnica między odsetkami uzyskiwanymi przez bank a odsetkami, które sam płaci. Zaostrzenie wymogu GSIB mogłoby ograniczyć skalę, w jakiej Bank of America wykorzystuje te związane z kapitałem czynniki wzrostu. Zmiana nakładałaby się również na istniejące ryzyka związane z niepewnością regulacyjną i konkurencją o finansowanie.

Dla inwestorów najważniejsze będą ostateczna treść regulacji Fed oraz poziom wskaźnika GSIB Bank of America w porównaniu z obecnym poziomem po wejściu zmian w życie. W kolejnych miesiącach warto śledzić komunikaty Rezerwy Federalnej, docelowe wskaźniki kapitałowe banku publikowane w raportach kwartalnych, a także komentarze dotyczące wzrostu kredytów, wielkości bilansu i planów skupu akcji własnych powiązanych z wynikami dotyczącymi GSIB.