Atlanticus (ATLC): rekordowe przychody i zysk w II kwartale 2026 r.

Atlanticus (ATLC) zakończył drugi kwartał 2026 r. rekordowymi przychodami i zyskiem netto. Spółka kontynuuje integrację przejętego portfela kart kredytowych Mercury, a jednocześnie rozwija dotychczasową działalność. W kwartale przypadła także 30. rocznica powstania Atlanticus.

Prezes i dyrektor generalny Jeffrey Howard oraz dyrektor finansowy William McCamey przedstawili wyniki za okres zakończony 30 czerwca 2026 r. Rozmowa z inwestorami odbyła się 6 sierpnia 2026 r. o godz. 17:00 czasu wschodniego w USA.

### Wyniki finansowe

Przychody i inne dochody operacyjne wyniosły 744,3 mln USD, co oznacza wzrost o 89% w porównaniu z analogicznym okresem poprzedniego roku. Wzrost odzwierciedla wpływ przejęcia Mercury oraz rozwój dotychczasowych portfeli.

Zysk netto przypisany akcjonariuszom zwykłym wyniósł 47,4 mln USD, czyli o 67% więcej niż rok wcześniej. Rozwodniony zysk na akcję osiągnął 2,50 USD w drugim kwartale.

Zwrot z kapitału własnego (ROE), czyli relacja zysku do kapitału własnego, wyniósł 28,1%. Był wyższy od długoterminowego celu spółki na poziomie 20%. Na wynik wpłynęły podstawowa działalność operacyjna oraz korekta o 5,5 mln USD dotycząca warunkowego wynagrodzenia związanego z przejęciem.

Marża netto wyniosła 224 mln USD i była o 83% wyższa niż rok wcześniej. Wzrost przychodów z większej bazy należności z nawiązką zrekompensował wyższe koszty finansowania oraz odpisy należności uznanych za nieściągalne.

Koszty odsetkowe wyniosły 123 mln USD wobec 54 mln USD rok wcześniej. Wzrost był związany z długiem przejętym wraz z Mercury oraz finansowaniem wykorzystanym do dalszego rozwoju. Łączne koszty operacyjne wzrosły do 158 mln USD z 82 mln USD rok wcześniej. Spółka wskazała na większą liczbę pracowników oraz większą skalę działań marketingowych i obsługi.

Na 30 czerwca 2026 r. Atlanticus posiadał łącznie 7,5 mld USD aktywów. Środki pieniężne i środki pieniężne o ograniczonej możliwości wykorzystania wynosiły 645 mln USD. Zapewniały one płynność potrzebną do finansowania wzrostu i obsługi nadchodzących terminów spłaty zadłużenia. Kapitał własny na koniec kwartału wynosił niemal 700 mln USD.

Zmiana wartości godziwej wyniosła minus 396 mln USD. Było to związane z odpisami kapitału i opłat finansowych o wartości 433 mln USD przy większej bazie zarządzanych należności. Dla porównania, w drugim kwartale poprzedniego roku odpisy te wyniosły 212 mln USD.

### Rozwój portfela i liczba klientów

Łączna wartość zarządzanych należności wyniosła 6,9 mld USD. Oznacza to wzrost o 126% rok do roku oraz o 2,5% w porównaniu z pierwszym kwartałem. Zarządzane należności obejmują niezapłacone salda kredytów i linii kredytowych obsługiwanych przez spółkę, zarówno znajdujące się w jej bilansie, jak i przeniesione do sekurytyzacji.

Po wyłączeniu portfela Mercury zarządzane należności z dotychczasowej działalności wyniosły 3,8 mld USD, co oznacza wzrost o 26% rok do roku. Liczba aktywnych rachunków zwiększyła się o ponad 1 mln w porównaniu z poprzednim rokiem, również po wyłączeniu Mercury. Wzrost dotyczył dotychczasowych programów kart ogólnego zastosowania oraz kart wydawanych pod marką sprzedawcy.

W drugim kwartale Atlanticus obsłużył 790 tys. nowych klientów. Był to rekord, który spółka przypisała rozszerzeniu oferty produktowej oraz wykorzystaniu własnych analiz danych w wielu kanałach pozyskiwania klientów.

Zarządzane należności w segmencie kredytów detalicznych wzrosły o około 27% rok do roku. Głównym źródłem wzrostu była współpraca z pięcioma lub sześcioma największymi partnerami handlowymi. Jednocześnie wolumen zakupów finansowanych w tym segmencie spadł rok do roku wśród największych partnerów handlowych, choć sama baza zarządzanych należności nadal rosła.

### Jakość kredytów i koszty pozyskiwania klientów

Łączny wskaźnik odpisów kapitału, czyli odsetek zadłużenia uznanego przez spółkę za prawdopodobnie nieściągalne i spisanego w ciężar należności, wyniósł 17,7%. Był wyższy niż w pierwszym kwartale. Atlanticus wiąże tę zmianę z naturalnym dojrzewaniem portfela oraz zmianą jego struktury.

Wskaźniki jakości kredytów poprawiły się rok do roku, przede wszystkim dzięki przejęciu Mercury oraz utrzymującej się stabilności konsumentów. Wyniki portfeli były zgodne z modelami spółki.

W kolejnym kwartale po raz pierwszy pojawią się porównania rok do roku uwzględniające przejęcie Mercury. Atlanticus spodziewa się nieco wyższych wskaźników zaległości w spłacie i odpisów. Powodem będzie uwzględnienie jedynie części wyników Mercury w okresie porównawczym z 2025 r. oraz celowa zmiana struktury portfela, ponieważ dotychczasowe portfele rosną szybciej.

W całej branży liczba ofert kredytowych wysyłanych tradycyjną pocztą bezpośrednią wzrosła o ponad 50% rok do roku. Wpłynęło to na odsetek odpowiedzi w segmencie kart kredytowych ogólnego zastosowania, a także zwiększyło koszt pozyskania klienta w tym kanale.

Atlanticus rozwija cyfrowe kanały pozyskiwania klientów. Ich wzrost jest szybszy niż rozwój ofert wysyłanych pocztą bezpośrednią. Jeffrey Howard wyjaśnił, że spółka buduje kompetencje potrzebne do konkurowania w tym kanale i stosuje modele oceny zdolności kredytowej dopasowane do poszczególnych kanałów.

Spółka monitoruje inflację utrzymującą się powyżej celu oraz ponownie zmienne ceny paliw. Jednocześnie stopa bezrobocia pozostaje względnie stabilna i znacznie niższa od historycznych średnich. Liczba nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych znajdowała się ostatnio na najniższym poziomie od 50 lat, a realne płace nadal rosły. Realny wzrost płac osób o niższych dochodach od 2019 r. również wspierał ocenę stabilności zachowań kredytowych konsumentów.

### Integracja Mercury i dalsza strategia

Jeffrey Howard poinformował, że spółka jest w 90% zaawansowana w procesie dostosowywania cen aktywów Mercury. Celem jest dopasowanie ich do docelowych zwrotów skorygowanych o ryzyko.

Pełna integracja technologiczna i operacyjna platformy Mercury ma zostać zakończona do połowy pierwszego kwartału 2027 r. Atlanticus przekształca portfel Mercury z aktywa, które stopniowo wygasa, w rosnącą bazę należności. Zarząd ocenił, że osiągane na niej zwroty są dla spółki bardzo atrakcyjne.

Strategia obejmuje optymalizację portfela Mercury poprzez zmianę cen, zwiększanie limitów kredytowych oraz oferty promocyjne. Działania te mają wspierać długoterminową wartość portfela.

W segmencie ochrony zdrowia działalność pozostaje na etapie rozruchu, ale jej rozwój przyspiesza dzięki współpracy z dużymi sieciami medycznymi. Spółka korzysta także z programu „Second Look”, czyli oferty kredytowej dla konsumentów, którym podstawowy kredytodawca odmówił finansowania. Taka oferta może mieć inne warunki dostosowane do poziomu ryzyka klienta.

Atlanticus obchodził w kwartale 30. rocznicę działalności. Jeffrey Howard podał, że w tym czasie spółka sfinansowała ponad 53 mld USD należności, pozyskała ponad 20 mld USD kapitału i obsłużyła ponad 23 mln konsumentów. Firma działała w wielu cyklach gospodarczych i mierzyła się ze zmianami regulacyjnymi oraz presją konkurencyjną.

Zarząd podkreślił znaczenie wspólnej kultury organizacyjnej oraz inicjatywy „One Atlanticus”, która ma łączyć działalność i kulturę różnych platform oraz przejętych firm. Atlanticus koncentruje się na ekonomice pojedynczych produktów i klientów, a nie na maksymalizowaniu całkowitego wolumenu.

### Finansowanie i ratingi obligacji

W drugim kwartale Atlanticus uzyskał pierwsze ratingi AAA dla obligacji ABS. ABS to papiery wartościowe zabezpieczone pulą aktywów, takich jak kredyty lub należności z kart kredytowych.

Zarząd wskazał, że ratingi AAA umożliwiły emisję terminowych obligacji ABS przy niższych spreadach, czyli mniejszej premii ponad koszt bazowego finansowania, oraz na korzystniejszych warunkach.

Mercury to duży portfel kart kredytowych dla konsumentów przejęty przez Atlanticus w celu rozbudowy platformy finansowania konsumenckiego i zwiększenia skali działalności. Karta kredytowa ogólnego zastosowania nie jest ograniczona do jednego sprzedawcy i może być używana w szerokiej sieci płatniczej. Karta wydawana pod prywatną marką jest natomiast związana przede wszystkim z konkretnym sklepem lub grupą sklepów.

W rozmowie uczestniczyli Jeffrey Howard, prezes i dyrektor generalny Atlanticus, oraz William McCamey, dyrektor finansowy. Spółka opublikowała wyniki za drugi kwartał po zamknięciu rynku 6 sierpnia 2026 r.