Czy Apple zyska na odejściu Intela z ekosystemu Mac?

Apple Inc. (NASDAQ: AAPL) i Intel Corporation (NASDAQ: INTC) reprezentują dwie strony historycznej zmiany technologicznej na rynku układów scalonych. 2 września Apple poinformował deweloperów, że uniwersalne aplikacje w Mac App Store wymagające systemu macOS 13 lub nowszego mogą już zrezygnować ze wsparcia dla komputerów Mac z procesorami Intela.

Usunięcie z aplikacji fragmentów kodu przeznaczonych dla procesorów Intela upraszcza ich tworzenie i zmniejsza rozmiar plików do pobrania. Choć jest to przede wszystkim symboliczny krok, potwierdza zakończenie przejścia Apple na własne układy Apple Silicon i pokazuje, że obecność Intela w wysokomarżowym ekosystemie Apple nadal się zmniejsza.

Wyniki finansowe: Apple wyraźnie wyprzedza Intela

Apple radzi sobie finansowo znacznie lepiej od Intela.

W III kwartale roku obrotowego 2026, zakończonym 27 czerwca 2026 r., Apple odnotował rekordowe kwartalne przychody w wysokości 109,4 mld USD. Były one o 16% wyższe niż rok wcześniej, a dwucyfrowy wzrost odnotowano w segmentach iPhone’a, komputerów Mac oraz usług.

Marża brutto wyniosła 50,1%. Pomogły w tym zwroty ceł, które pozytywnie wpłynęły na marżę o 2 punkty procentowe. Rozwodniony zysk na akcję wzrósł o 29% rok do roku, do 2,02 USD. Na ten wynik zwroty ceł wpłynęły pozytywnie o 0,11 USD na akcję. Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej oraz aktywna baza zainstalowanych urządzeń ustanowiły rekordy dla czerwcowego kwartału.

Wyniki Intela za II kwartał 2026 r., również zakończony 27 czerwca 2026 r., wykazały kwartalne przychody na poziomie 16,1 mld USD, czyli o 25% wyższe niż rok wcześniej. Był to najszybszy wzrost przychodów spółki od ponad 15 lat.

Intel wykazał jednak stratę netto w wysokości 11,0 mld USD według zasad GAAP, a rozwodniona strata na akcję wyniosła -2,16 USD. Wynik był w dużej mierze skutkiem kosztów niepieniężnych oraz korekt wyceny rynkowej.

Po wyłączeniu wybranych pozycji, czyli według zasad non-GAAP, Intel osiągnął 2,2 mld USD zysku netto i 0,42 USD rozwodnionego zysku na akcję. Wynik ten był niemal dwukrotnie wyższy od oczekiwań analityków. Marża brutto non-GAAP wzrosła do 41,8%, a według zasad GAAP wyniosła 40,4%. Pomogły w tym korzystna struktura sprzedawanych produktów oraz lepsza wydajność produkcji w fabrykach.

Szanse i zagrożenia dla Apple i Intela

W przypadku Apple potencjał wzrostu wiąże się przede wszystkim z poprawą marż w usługach, silnym przywiązaniem klientów do ekosystemu oraz możliwością zwiększenia popytu i aktywności użytkowników dzięki funkcjom Apple Intelligence na urządzeniach z systemami iOS i macOS. Mogłoby to wspierać wzrost wysokomarżowego biznesu.

Apple mierzy się jednocześnie z ryzykiem wysokich wskaźników wyceny, powolnym wzrostem w Chinach kontynentalnych oraz trwającą na świecie kontrolą organów antymonopolowych dotyczącą opłat pobieranych w App Store. W III kwartale przychody Apple w regionie Chin kontynentalnych wyniosły 14,7 mld USD.

Szanse Intela zależą od skutecznego wdrożenia procesu technologicznego 18A, rozwoju działalności jako producenta układów na zlecenie innych firm oraz rządowego wsparcia w postaci subsydiów w ramach ustawy CHIPS.

Analiza danych funduszy hedgingowych

Baza danych pokazuje zmieniające się nastawienie inwestorów instytucjonalnych do obu gigantów technologicznych. W II kwartale 2026 r. akcje Apple znajdowały się w portfelach 169 funduszy, wobec 170 w I kwartale 2026 r. Największym posiadaczem akcji pozostawała Berkshire Hathaway Warrena Buffetta, która posiadała 227,9 mln akcji o wartości 65,95 mld USD. Stanowiły one 22,04% jej portfela.

Fisher Asset Management Kena Fishera zwiększył udział w Apple o 3%, do 57,61 mln akcji o wartości 16,67 mld USD.

Intel odnotował wyraźniejszy wzrost zainteresowania ze strony funduszy hedgingowych. W II kwartale 2026 r. jego akcje znajdowały się w portfelach 138 funduszy, wobec 112 w I kwartale.

SoftBank Group Masayoshiego Sona posiadał 86,95 mln akcji Intela o wartości 12,14 mld USD. Stanowiły one 66,81% jego portfela. Citadel Investment Group Kena Griffina posiadał opcje sprzedaży odpowiadające 31,16 mln akcji o wartości 4,35 mld USD.

Na co powinni zwrócić uwagę inwestorzy

W przypadku Apple kluczowe będzie to, czy wdrożenie Apple Intelligence pod koniec 2026 r. pobudzi cykle wymiany urządzeń, czyli skłoni użytkowników do zakupu nowszego sprzętu.

Dla Intela najważniejsze pozostają kolejne etapy wdrażania procesu produkcyjnego 18A oraz ustabilizowanie udziałów w rynku komputerów osobistych i centrów danych.