Apple spada po wynikach za III kwartał. Problemy z dostawami pogarszają prognozy

30 lipca Apple (AAPL) opublikował wyniki za III kwartał roku fiskalnego. Zysk na akcję wyniósł 1,91 USD, wobec oczekiwanych 1,88 USD i 1,57 USD rok wcześniej. Przychody sięgnęły 109,42 mld USD, przekraczając prognozę na poziomie 108,8 mld USD oraz wynik sprzed roku wynoszący 94,04 mld USD. Wzrost przychodów przekroczył 15% już trzeci kwartał z rzędu.

Mimo lepszych od oczekiwań przychodów i zysku prognozy zarządu rozczarowały inwestorów. Apple przewiduje, że przychody w kwartale kończącym się we wrześniu będą rosły wolniej, niż oczekiwał Wall Street. Powodem są ograniczenia dostaw zaawansowanych układów scalonych i pamięci. Akcje spółki spadły o 6,43% w handlu po sesji 30 lipca.

### Słabsze prognozy na kolejny kwartał

Apple oczekuje, że w bieżącym kwartale przychody wzrosną rok do roku o 9–11%. Przed publikacją wyników prognoza zakładała sprzedaż na poziomie 115,73 mld USD, co oznaczałoby wzrost o 12,95% rok do roku.

Spółka mierzy się z globalnym niedoborem pamięci. Z tego powodu podniosła już ceny komputerów Mac i tabletów iPad. Apple nie zwiększył jeszcze cen iPhone’ów, ale wielu analityków spodziewa się podwyżek nawet w tym roku.

Przychody z usług wzrosły o 12,1%, do 30,74 mld USD. Był to wynik niższy od oczekiwanych 31,22 mld USD. Analityk D.A. Davidson Gil Luria ocenił, że spowolnienie wzrostu przychodów z usług w III kwartale, mimo mocnej sprzedaży iPhone’ów, zwiększyło obawy inwestorów. Jego zdaniem wzrost tego segmentu może jeszcze osłabnąć, gdy sprzedaż iPhone’ów wróci do bardziej typowego poziomu.

### Mocne strony wyników Apple

Apple przygotowuje przeprojektowaną wersję asystenta Siri, wykorzystującą technologię Google. Jej premiera ma odbyć się we wrześniu wraz z nową linią iPhone’ów. Będzie to ważny test dla spółki, ponieważ inwestorzy obawiają się, że Apple pozostaje w tyle w wyścigu o rozwój sztucznej inteligencji.

Popyt na produkty Apple nadal jest silny. Dyrektor generalny Tim Cook powiedział, że ograniczenia dostaw wynikają z mocniejszego, niż oczekiwano, cyklu produktowego. Łańcuch dostaw zaawansowanych układów scalonych nie nadąża za wysokim popytem.

Sprzedaż komputerów Mac wzrosła o 28,7%. Pomogły w tym podstawowy model MacBook Neo oraz wysokiej klasy MacBook Pro, mimo podwyżek cen. Przychody ze sprzedaży iPhone’ów zwiększyły się o 21,7%, do 54,25 mld USD, wobec oczekiwanych 53,86 mld USD. Apple odnotował również rekordową sprzedaż iPhone’ów w III kwartale, choć przed premierą nowej generacji zwykle popyt na te urządzenia słabnie.

Marża brutto, czyli część przychodów pozostająca po odjęciu kosztów sprzedaży produktów i usług, wyniosła w III kwartale 50,1%. Po wyłączeniu wpływu zwrotów ceł, które podniosły marżę o 2 punkty procentowe, wskaźnik wyniósł 48,1%. Był blisko środka przedziału prognoz i powyżej konsensusu analityków na poziomie 47,92%.

### Wysoka wycena zwiększa ryzyko realizacji zysków

Apple niedawno odzyskał pozycję najbardziej wartościowej spółki na świecie. Przed publikacją wyników za III kwartał był najwyżej wycenianą spółką w grupie Magnificent Seven, obejmującej największe amerykańskie firmy technologiczne.

Wysoka wycena może sprawić, że słabsze prognozy doprowadzą do jej korekty. Przed publikacją wyników akcje Apple były wyceniane na niemal 40-krotność zysku z ostatnich 12 miesięcy. Oznaczało to bardzo wysoko ustawioną poprzeczkę. Nawet wyniki zgodne z oczekiwaniami lub lepsze od prognoz mogły nie wystarczyć, jeśli perspektywa na kolejne miesiące okazałaby się słabsza.

Od początku roku akcje Apple zyskały 23%, podczas gdy Nvidia, jeden z największych beneficjentów rozwoju sztucznej inteligencji, wzrosła o 3,3%.

### Fundusze ETF z dużym udziałem Apple

Inwestorzy, którzy chcą uzyskać ekspozycję na Apple bez kupowania wyłącznie akcji tej spółki, mogą wykorzystać fundusze ETF. Są to fundusze notowane na giełdzie, które inwestują w koszyk różnych aktywów. Takie podejście ogranicza ryzyko związane z koncentracją na jednej firmie.

• Global X PureCap MSCI Information Technology ETF (GXPT) – udział Apple: 18,20%.
• Fidelity MSCI Information Technology Index ETF (FTEC) – udział Apple: 15,4%.
• iShares Top 20 U.S. Stocks ETF (TOPT) – udział Apple: 14,0%.
• VanEck Technology TruSector ETF (TRUT) – udział Apple: 13,6%.