Apple i NVIDIA: dwa Mag7, na które wskazuje model

Dla inwestorów śledzących największe spółki technologiczne szczególnie istotne mogą być dwie pozycje z grona Mag7: Apple i NVIDIA. W obu przypadkach analitycy opierający się na własnym modelu wskazują rekomendację BUY oraz 90% poziom pewności, ale przy wycenie różnica w potencjale jest wyraźna.

Aktualny kurs i cele cenowe

Oto porównanie kluczowych liczb dla Apple i NVIDIA:

• Apple (NASDAQ: AAPL): kurs 325,89 USD, cel 361,72 USD (potencjał 11,0%)
• NVIDIA (NASDAQ: NVDA): kurs 212,06 USD, cel 260,73 USD (potencjał 22,95%)

Obie rekomendacje to BUY z takim samym poziomem pewności, ale NVIDIA ma większy „oddech” do celu.

Jak spółki poruszały się do lipca

Apple w 2026 roku zyskiwało na dynamice. Spółka miała +20,1% zysku od początku roku (YTD) oraz +52,61% w ujęciu rocznym. 20 lipca Apple na chwilę wyprzedziło NVIDIA i zostało najcenniejszą firmą na świecie. Zdarzenie wiązano z rotacją kapitału w stronę rozwiązań AI nastawionych na efektywniejsze wykorzystanie kapitału.

Fundamenty Apple wspierały ten ruch. W kwartale fiskalnym Q2 przychody wyniosły 111,18 mld USD i wzrosły o 16,6% rok do roku. Zysk na akcję (EPS) 2,01 USD okazał się lepszy od oczekiwań już ósmy kwartał z rzędu.

W tym czasie NVIDIA bardziej „uspokoiła” kurs. Spółka była o 13,84% wyżej od początku roku (YTD) i pozostawała około 28% poniżej swojego maksimum z 52 tygodni, które wynosiło 236,26 USD.

Wyniki za I kwartał roku fiskalnego 2027 przyniosły jednak silny wzrost. Przychody sięgnęły 81,62 mld USD i wzrosły o 85% rok do roku. Szczególnie mocny był segment Data Center, gdzie przychody wyniosły 75,25 mld USD. Prezes Jensen Huang określił rozbudowę infrastruktury pod AI jako „największą ekspansję infrastrukturalną w historii ludzkości”.

Dlaczego model premiuje te dwie spółki

W przypadku Apple pozytywny scenariusz opiera się m.in. na kilku elementach. Jednym z nich jest umowa dotycząca chipów o wartości 30 mld USD+ z Broadcom. Spółka ogłosiła też nowy program skupu akcji o wartości 100 mld USD. Dodatkowo podkreśla się skalę aktywnych urządzeń: 2,5 mld+, co ma wzmacniać siłę segmentu usług (Services), ponieważ kolejne aktualizacje i wydania przekładają się na powtarzalne wpływy.

Jeśli odświeżenie AI w Siri oraz stabilizacja sytuacji w Chinach zadziałają zgodnie z oczekiwaniami, model przewiduje, że Apple może dojść do celu 378,01 USD. Dodatkowo Morgan Stanley podniósł swój cel dla Apple do 364 USD z 360 USD i utrzymał ocenę Overweight.

Dla NVIDIA argumenty są bardziej „wynikowe” i wycenowe. Wskazuje się m.in. na przewagę rekomendacji typu kupuj: 58 ocen buy/strong-buy wobec jednej rekomendacji sell. Pada też odniesienie do rynkowej (Street) wyceny na poziomie 302,31 USD. Wspomniano również o łącznych zobowiązaniach po stronie dostawców lub łańcucha dostaw o wartości 119 mld USD. W scenariuszu byczym model prowadzi NVIDIA do poziomu 302,10 USD.

Co może pójść nie tak

Apple jest narażone na presję na mnożniki wyceny. Spółka handluje przy forward P/E blisko 34x. Zwraca się też uwagę na wątek pozwu dotyczącego sekretów handlowych w sprawie z OpenAI oraz ekspozycję na taryfy celne. W pesymistycznym scenariuszu model wycenia Apple na 307,39 USD.

W przypadku NVIDIA ryzyka są przedstawiane bardziej agresywnie. W dyskusjach internetowych wskazuje się, że część rynku ma podobną ekspozycję na AI, co może zwiększać wahania, gdy sentyment się odwróci. Do tego dochodzą obawy związane z wyłączeniami w obszarze Data Center w relacji z Chinami oraz „przetrawieniem” wydatków na AI capex (czyli nakładów inwestycyjnych na infrastrukturę). W takim scenariuszu pesymistyczny cel NVIDIA to 226,75 USD.

Jednocześnie podkreśla się wskaźnik PEG NVIDIA na poziomie 0,56. To miara relacji wyceny do tempa wzrostu zysków; gdy PEG jest niskie, rynek może wyceniać spółkę mniej „kosztownie” w odniesieniu do wzrostu.

Porównanie z Microsoftem: dlaczego NVIDIA wypada mocniej w modelu

Naturalnym punktem odniesienia dla Mag7 jest Microsoft (NASDAQ: MSFT). Microsoft notuje P/E blisko 28x. Dynamika AI w Microsoft jest opisywana jako ponad 37 mld USD, a tempo wzrostu ma wynosić 123% rok do roku.

Zestawienie pokazuje, że Microsoft jest tańszy od Apple na poziomie zysku i jednocześnie rośnie szybciej w obszarze AI. Jednocześnie tempo wzrostu przychodów Microsoft w Q3 wyniosło 18,3%, podczas gdy NVIDIA w swoich danych pokazała 85%.

Na PEG różnice są jeszcze bardziej czytelne. NVIDIA przy PEG 0,56 wypada lepiej niż Apple (PEG 2,63) oraz Microsoft (w zestawieniu wskazano PEG wyższy niż u NVIDIA w relacji do wzrostu). To tłumaczy, dlaczego model daje NVIDIA większy potencjał wzrostu, ale nadal utrzymuje Apple jako BUY — z mniejszym „upside”.

Prognozy cenowe na lata 2026–2030

Warianty docelowe z projekcji modelu przedstawiają się następująco:

• 2026: AAPL 361,72 USD; NVDA 260,73 USD
• 2027: AAPL 390 USD; NVDA 298 USD
• 2028: AAPL 418 USD; NVDA 335 USD
• 2029: AAPL 446 USD; NVDA 365 USD
• 2030: AAPL 473 USD; NVDA 393 USD

Założeniem tych projekcji jest dalsze przyspieszanie segmentu usług po stronie Apple oraz utrzymanie wzrostu w Data Center w przypadku NVIDIA. Jeśli jednak w NVIDIA spadłyby lub przesunęły się zobowiązania dotyczące dużych inwestycji w AI, a w Apple rozszerzyła się ekspozycja na Chiny, scenariusz może się wyraźnie pogorszyć.

Dla kogo jest ten zestaw

W praktyce model pokazuje, że obie spółki mają status BUY i 90% pewności, ale NVIDIA jest wyżej w rankingu potencjału: cel 260,73 USD wobec bieżących 212,06 USD oznacza większą możliwą zmianę ceny niż w przypadku Apple (cel 361,72 USD przy 325,89 USD).