Itaú Unibanco: 12,4 mld BRL powtarzalnego zysku w II kw. 2026

Itaú Unibanco Holding S.A. (NYSE: ITUB) przedstawił wyniki za drugi kwartał 2026 r. Rozmowa z inwestorami odbyła się 5 sierpnia 2026 r. Uczestniczyli w niej prezes i członek komitetu wykonawczego Milton Maluhy Filho, członek komitetu wykonawczego Gabriel Amado de Moura oraz szef relacji inwestorskich Gustavo Rodrigues.

Bank wypracował 12,4 mld BRL powtarzalnego zysku netto. Oznacza to wzrost o 7,8% rok do roku i o 1% w porównaniu z poprzednim kwartałem.

Rentowność kapitału własnego (ROE), czyli zysk w relacji do kapitału akcjonariuszy, wyniosła 24,3% na poziomie całej grupy oraz 25,7% w Brazylii. Po skorygowaniu rentowności tak, aby odpowiadała współczynnikowi kapitału CET1 na poziomie 11,5%, ROE wyniosłoby odpowiednio 25,1% dla całej grupy i 26,7% w Brazylii. CET1 to podstawowy kapitał najwyższej jakości banku w relacji do aktywów ważonych ryzykiem i jeden z najważniejszych mierników jego stabilności.

Całkowity portfel kredytów zwiększył się do 1,522 bln BRL, czyli o 9,6% rok do roku i o 2,7% kwartał do kwartału. W samej Brazylii wzrost wyniósł 9,6% rok do roku i 2,6% kwartał do kwartału. Bank podkreślał, że rozwija akcję kredytową przy zachowaniu ostrożnej polityki zarządzania kapitałem.

Marża finansowa z klientami, czyli różnica między odsetkami uzyskiwanymi od kredytów a kosztami finansowania, wyniosła 32,6 mld BRL. Wzrosła o 3,3% w porównaniu z pierwszym kwartałem 2026 r. i o 5,1% rok do roku. W trakcie prezentacji zarząd wskazał również na około 5-procentowy wzrost rok do roku.

Skorygowana o ryzyko marża odsetkowa (NIM) wyniosła 6,2% na poziomie grupy i 6,7% w Brazylii. Bank wiązał ten wynik z ostrożnym zarządzaniem portfelem oraz utrzymaniem odpowiedniej różnicy między oprocentowaniem aktywów a kosztami finansowania.

Portfel kredytów hipotecznych wzrósł o 13,3% rok do roku, do 152,2 mld BRL. Po raz pierwszy jego wartość przekroczyła portfel kart kredytowych, który wyniósł 150,4 mld BRL.

Portfel kredytów dla małych i średnich przedsiębiorstw zwiększył się o 11,6% rok do roku, do 307,4 mld BRL. W ujęciu kwartalnym wzrósł o 1,5%. Kredyty objęte programami wspieranymi przez rząd zwiększyły się o 7,2% kwartał do kwartału, a wartość nowo udzielonych kredytów wzrosła w tym czasie o 47,3%.

Kredyty dla dużych przedsiębiorstw wyniosły 474,9 mld BRL. Ich wartość wzrosła o 10% rok do roku i o 4,4% kwartał do kwartału. Zarząd zaznaczył, że są to transakcje wpływające na bilans przez długi czas, dlatego bank szczególnie uważnie ocenia oczekiwane zwroty i alokację kapitału.

Portfel kredytów spłacanych poprzez potrącenia z wynagrodzenia zwiększył się do 81,3 mld BRL, czyli o 11,7% rok do roku i o 3,5% kwartał do kwartału. Segment prywatnych kredytów tego typu wzrósł o 14,3% w ujęciu kwartalnym i o 9,1% rok do roku.

Marża finansowa z operacji rynkowych wyniosła 900 mln BRL. Wynik ten odzwierciedlał skuteczne zarządzanie ryzykiem mimo zmienności na rynkach finansowych.

Koszty operacyjne niezwiązane z odsetkami wyniosły 16,7 mld BRL i wzrosły o 3,1% rok do roku. Tempo wzrostu pozostało niższe od inflacji oraz podwyżek wynikających z układów zbiorowych pracy. Wskaźnik efektywności, pokazujący relację kosztów do przychodów, wyniósł 37,4% dla całej grupy i 35,5% w Brazylii. W porównaniu z poprzednim rokiem poprawił się o 10–30 punktów bazowych.

Wyniki segmentu ubezpieczeń, emerytur i obligacji premiowych wyniosły 3,1 mld BRL, co oznacza wzrost o 8,7% rok do roku. Przychody z usług doradczych i pośrednictwa wyniosły 1,3 mld BRL i zwiększyły się o 32,5% rok do roku, głównie dzięki transakcjom na rynku instrumentów o stałym dochodzie. Przychody z zarządzania aktywami wzrosły o 7,3% rok do roku, do 2,0 mld BRL, mimo niższych opłat za wyniki w tym kwartale.

Wskaźnik kredytów przeterminowanych o ponad 90 dni (NPL 90), używany do oceny pogorszenia jakości kredytów, wyniósł 1,9% dla całej grupy i pozostał stabilny kwartał do kwartału. W portfelu klientów indywidualnych wzrósł jednak o 10 punktów bazowych. Wskaźnik NPL dla małych i średnich firm zwiększył się z 1,9% do 2,0%. Zarząd spodziewa się wzrostu do 2,1%, gdy zakończą się okresy karencji w programach wspieranych przez rząd.

Koszt ryzyka kredytowego wyniósł 10,1 mld BRL, czyli 2,7% całego portfela kredytów. Bank ocenił, że jakość kredytów pozostaje stabilna we wszystkich głównych segmentach. Wpływ programu Desenrola na koszt ryzyka wyniósł 60 mln BRL, co zarząd uznał za nieistotne dla całkowitych wyników finansowych.

Program Desenrola, uruchomiony przez brazylijski rząd w celu ułatwienia renegocjacji zadłużenia konsumentów i małych firm, objął 371 tys. klientów. W jego ramach renegocjowano kredyty o wartości 1,1 mld BRL. Program wpłynął na wskaźniki opóźnień w spłacie w zaledwie 2 punktach bazowych.

Bank obniżył prognozę wzrostu przychodów z prowizji do przedziału 2–5%, z wcześniej zakładanych 5–9%. Zarząd uzasadnił tę zmianę umiarkowanym poziomem aktywności gospodarczej. Jednocześnie utrzymał dotychczasowe oczekiwania dotyczące całkowitego portfela kredytów i kosztu ryzyka. Korektę prognoz przychodów z prowizji i ubezpieczeń Milton Maluhy Filho określił jako „najbardziej ostrożne działanie” w świetle obserwowanych trendów rynkowych.

Aktywa ogółem wzrosły o 11,3% rok do roku, do 3,227 bln BRL. Współczynnik kapitału podstawowego CET1 wyniósł 12,3%, czyli o 30 punktów bazowych więcej niż w marcu 2026 r. Bank przypomniał, że pod koniec ubiegłego roku wcześniej wypłacił dywidendę, przez co rozpoczął 2026 r. z wysoko zoptymalizowaną pozycją kapitałową. Na wynik w pierwszym kwartale wpływały jeszcze regulacyjne okresy przejściowe, ale bank nadal generował kapitał wysokiej jakości.

Milton Maluhy Filho powiedział: „Poziom zadłużenia zarówno przedsiębiorstw, jak i gospodarstw domowych w warunkach restrykcyjnych stóp procentowych wymaga ostrożności”. Wskazał również, że w segmencie małych i średnich firm można oczekiwać jeszcze jednego kwartału wzrostu wskaźnika kredytów przeterminowanych o ponad 90 dni. Jego zdaniem będzie to mechaniczny skutek wygasania okresów karencji w programach wspieranych przez rząd.

Prezes zaznaczył także, że bank ponosi „koszty związane ze wskaźnikiem zabezpieczenia kapitału”, ponieważ stosuje tę strategię do ochrony pozycji kapitałowej i zwiększenia przewidywalności wyników.

Maluhy Filho podkreślił: „Generowanie bardzo wysokiej marży tylko po to, by oddać ją później w kosztach ryzyka kredytowego, nie jest rozsądną strategią alokacji kapitału”. W ten sposób uzasadnił koncentrację banku na marży odsetkowej skorygowanej o ryzyko, a nie na samym zwiększaniu oprocentowania kredytów.

Itaú Unibanco podał, że 70% klientów przeniesionych do nowych rozwiązań korzysta obecnie z co najmniej trzech produktów banku. Ma to wspierać zwiększanie wartości klienta w całym okresie współpracy oraz ograniczać bariery w korzystaniu z usług.

Według Miltona Maluhy’ego Filho różnica wynosząca 18 punktów w konkurencyjnym wskaźniku rekomendacji netto (NPS), który mierzy skłonność klientów do polecania banku, względem liderów cyfrowych została zamknięta. Bank przypisał ten postęp wieloletnim inwestycjom w chmurę obliczeniową i transformację cyfrową.

Itaú Unibanco poinformował również o przejęciu Solana Capital, niezależnego zarządzającego funduszami specjalizującego się w akcjach. Transakcja ma rozszerzyć platformę inwestycyjną Multimesas. Jest to model zarządzania Itaú Asset, w którym niezależne zespoły inwestycyjne działają na jednej platformie korzystającej ze wspólnej infrastruktury i systemów zarządzania ryzykiem.

W bankowości ubezpieczeniowej, czyli sprzedaży polis przez bank we współpracy z firmą ubezpieczeniową, Itaú Unibanco rozwijał podstawową działalność ubezpieczeniową. Bank utrzymuje również standardy płynności, takie jak LCR — wymóg posiadania wystarczającej ilości wysokiej jakości płynnych aktywów na przetrwanie istotnego 30-dniowego scenariusza stresowego — oraz NSFR, który ma zapewniać stabilne finansowanie aktywów długoterminowych.