Amazon: rekordowe przychody i przyspieszenie AWS w II kwartale 2026 roku

Amazon.com Inc (AMZN) zakończył II kwartał 2026 roku z przychodami w wysokości 200,6 mld USD, co oznacza wzrost o 20% rok do roku. Zysk operacyjny wyniósł 27,5 mld USD i był o 43% wyższy niż rok wcześniej.

Przychody segmentu Ameryki Północnej wzrosły o 16%, do 116,2 mld USD. Przychody segmentu międzynarodowego zwiększyły się o 15%, do 42,2 mld USD, po wyłączeniu wpływu zmian kursów walut.

AWS, czyli dział usług chmurowych Amazona, zwiększył przychody o 36,7%, do 42,2 mld USD. Zysk operacyjny AWS wyniósł 16,6 mld USD, a marża operacyjna, czyli udział zysku operacyjnego w przychodach, sięgnęła 39%.

Przychody z reklam wzrosły o 26%, do 19,8 mld USD. Marża operacyjna w Ameryce Północnej wyniosła 7,9%, co przełożyło się na 9,1 mld USD zysku operacyjnego. W segmencie międzynarodowym marża wyniosła 4,1%, a zysk operacyjny 1,7 mld USD.

Amazon przeznaczył w II kwartale 53,1 mld USD na nakłady inwestycyjne finansowane gotówką. Spółka podniosła całoroczną prognozę tych wydatków do 220 mld USD, co ma odzwierciedlać silny popyt na sztuczną inteligencję i centra danych.

Na III kwartał Amazon prognozuje sprzedaż netto w przedziale od 197 mld USD do 202 mld USD. Zysk operacyjny ma wynieść od 22,5 mld USD do 26,5 mld USD.

Najważniejsze czynniki wspierające wyniki

Wzrost przychodów AWS przyspieszył piąty kwartał z rzędu. Roczne tempo przychodów tego segmentu sięgnęło 169 mld USD, a portfel zakontraktowanych, ale jeszcze nierozpoznanych przychodów wyniósł 496 mld USD i rósł w tempie trzycyfrowym.

Marża operacyjna AWS wzrosła w II kwartale o 650 punktów bazowych, czyli o 6,5 punktu procentowego, rok do roku. Po wyłączeniu zysku z księgowego ujęcia instrumentu pochodnego wzrost wyniósł 520 punktów bazowych. Amazon wskazał na poprawę efektywności, lepsze wykorzystanie dostępnej mocy oraz ścisłą kontrolę kosztów stałych.

Szybko rozwijają się działalność Amazona związana ze sztuczną inteligencją oraz produkcja układów scalonych. Roczne tempo przychodów każdego z tych obszarów przekroczyło 25 mld USD, a wzrost ma trzycyfrową dynamikę. Z rozwiązań Amazona korzystają między innymi duże laboratoria sztucznej inteligencji Anthropic i OpenAI.

Amazon odnotował także silny popyt na artykuły spożywcze i produkty codziennego użytku. Liczba klientów kupujących towary szybko psujące się wzrosła o 50% od początku roku. Dostawy tego samego dnia są obecnie dostępne w 2 300 miastach.

Przychody reklamowe wzrosły do 19,8 mld USD. Spółka odnotowała wysokie zaangażowanie użytkowników w reklamy w Prime Video i podczas transmisji sportowych na żywo. Narzędzia wykorzystujące sztuczną inteligencję, takie jak Ads Agent, poprawiają wyniki reklamodawców.

Amazon podniósł prognozę wydatków inwestycyjnych na 2026 rok do 220 mld USD. Spółka uzasadnia tę decyzję silnym popytem i możliwością uzyskania w przyszłości znaczących zwrotów z inwestycji w sztuczną inteligencję oraz centra danych.

Nowe usługi, w tym Amazon Quick i AWS Continuum, zdobywają klientów biznesowych. Amazon chce dzięki nim rozwijać rozwiązania wykorzystujące autonomicznych agentów AI, czyli programy zdolne samodzielnie wykonywać wieloetapowe zadania, a także usługi bezpieczeństwa.

Czynniki ryzyka i presja na koszty

Amazon odczuwa presję ze strony wyższych cen układów pamięci oraz kosztów transportu. Wydatki zwiększają między innymi droższe paliwo i wyższe stawki przewozów na głównych trasach. Może to negatywnie wpływać na marże.

Prognoza przychodów na III kwartał, wynosząca 197–202 mld USD, oznacza spowolnienie wzrostu w ujęciu kwartał do kwartału. Jedną z przyczyn jest przesunięcie wydarzenia Prime Day do II kwartału, co utrudnia porównywanie i modelowanie wyników.

Inwestycje w wysokości 220 mld USD w 2026 roku prawdopodobnie będą krótkoterminowo obciążać wolne przepływy pieniężne. Centra danych powstają bowiem wcześniej, zanim zaczną generować przychody.

Amazon przyznaje, że w 2026 i 2027 roku nie będzie miał wystarczającej mocy, aby zaspokoić cały popyt. Może to ograniczać możliwości wzrostu w najbliższym czasie.

Zwroty związane z cłami, które w II kwartale wyniosły 600 mln USD, były jednorazową korzyścią. Amazon w dużej mierze wziął koszty ceł na siebie, zamiast przenosić je na klientów, co może zmniejszać rentowność.

Kursy walut mają niekorzystnie wpłynąć na wzrost przychodów w III kwartale o około 80 punktów bazowych, czyli 0,8 punktu procentowego. Dodatkowym ryzykiem pozostaje niepewność na rynku sztucznej inteligencji, w tym możliwość uzyskiwania niższych marż na obciążeniach związanych z AI. Zarząd nadal pozytywnie ocenia jednak długoterminowe zwroty z tych inwestycji.

Zależność od zewnętrznych dostawców pamięci i innych komponentów naraża Amazona na wahania w łańcuchach dostaw oraz wzrost cen.

AWS i marże na usługach sztucznej inteligencji

Brian Olsavsky, dyrektor finansowy Amazona, powiedział, że marża AWS pozostała wysoka mimo dużych inwestycji. Wzrosła o 650 punktów bazowych rok do roku, a po wyłączeniu zysku z księgowego ujęcia instrumentu pochodnego — o 520 punktów bazowych. Jego zdaniem poprawa efektywności, optymalizacja wykorzystania mocy oraz kontrola kosztów stałych wspierają wyniki, choć marże będą się zmieniać.

Andy Jassy, dyrektor generalny Amazona, stwierdził, że działalność związana ze sztuczną inteligencją podąża podobną ścieżką poprawy marż jak podstawowa działalność spółki. Dodał, że rozwija się nawet nieco szybciej.

Jassy ocenił, że AWS może odnieść ogromny sukces bez własnego najbardziej zaawansowanego modelu AI. Jego zdaniem nie powstanie jeden model, który zdominuje cały rynek. Przewagą usługi Bedrock ma być szeroki wybór najlepszych modeli, a także zarządzanie nimi i bezpieczeństwo.

Amazon pracuje jednak nad własnym najbardziej zaawansowanym modelem AI. Ma to zapewnić większą kontrolę nad kosztami, ułatwić ustalanie priorytetów w szkoleniu modelu i przyspieszyć rozwój. Jassy oczekuje, że w ciągu kilku lat powstanie co najmniej sześć modeli o porównywalnej jakości, a jeden z nich będzie należał do Amazona.

Rozbudowa mocy obliczeniowych

Jassy wyjaśnił, że przyspieszenie AWS wynika z wyboru tej platformy przez klientów ze względu na szeroki zakres funkcji, wysoką niezawodność operacyjną i bezpieczeństwo. Obciążenia związane z wnioskowaniem AI, czyli wykorzystywaniem wytrenowanych modeli do generowania odpowiedzi, powinny znajdować się blisko danych klientów.

Około 85% globalnych wydatków na technologie informatyczne nadal przypada na infrastrukturę utrzymywaną przez firmy we własnych siedzibach. Zdaniem Jassy’ego proporcje te zaczynają się odwracać.

Rozwój sztucznej inteligencji wspiera także podstawową działalność AWS. Dalsze trenowanie modeli i korzystanie z narzędzi dla agentów AI odbywa się na procesorach, w których przewagę ma platforma Graviton Amazona.

Amazon jest na drodze do podwojenia mocy energetycznej centrów danych do końca 2027 roku w porównaniu z końcem 2025 roku. Znaczna część mocy przewidzianej na 2027 rok jest już zarezerwowana. Spółka ma także istotną część mocy zarezerwowaną na 2028 rok.

Amazon nie planuje spowolnienia inwestycji w centra danych w 2027 roku. Popyt jest obecnie zbyt wysoki. Jassy opisał krzywą wdrażania sztucznej inteligencji jako „sztangę”: na jednym końcu znajdują się laboratoria AI, a na drugim przedsiębiorstwa, które wykorzystują AI do obniżania kosztów. Środkowa część rynku, obejmująca istniejące produkcyjne obciążenia informatyczne przedsiębiorstw, jest dopiero na wczesnym etapie rozwoju, ale może stać się największym segmentem pod względem bezwzględnej wartości.

Jassy ocenił, że AWS może w przyszłości stać się działalnością generującą 1 bln USD rocznych przychodów.

Układy Trainium i finansowanie inwestycji

Działalność związana z układami scalonymi generuje ponad 25 mld USD rocznego tempa przychodów. Anthropic i OpenAI zobowiązały się do wieloletnich zakupów odpowiadających wielu gigawatom mocy obliczeniowej.

Amazon prowadzi rozmowy z klientami zainteresowanymi zakupem układów Trainium niezależnie od korzystania z chmury AWS. Jassy potwierdził, że w przyszłości spółka może rozpocząć taką sprzedaż.

Olsavsky powiedział, że Amazon ma wiele możliwości finansowania rozwoju AWS, w tym emisję długu. Spółka będzie analizować dostępne opcje i podejmować decyzje w odpowiednim czasie.

Amazon widzi duży potencjał w tworzeniu aplikacji wykorzystujących autonomicznych agentów AI. Jassy wymienił między innymi:

• Kiro, czyli agenta do programowania;
• Amazon Quick, czyli narzędzie AI wspierające pracę;
• Amazon Connect, usługę do obsługi centrów telefonicznych;
• AWS Transform, usługę do migracji oprogramowania;
• Continuum, nową usługę do usuwania luk w zabezpieczeniach.

Według Jassy’ego rozwiązania te powstały w odpowiedzi na potrzeby klientów oraz doświadczenia Amazona z wewnętrznym wykorzystaniem takich narzędzi. Spółka rozwija także kolejne usługi.

Portfel zamówień i ceny AWS

Raportowany przez Amazon portfel zakontraktowanych, ale jeszcze nierozpoznanych przychodów AWS był 2,5 raza większy niż w III kwartale 2025 roku, gdy spółka zapowiadała podwojenie mocy do końca 2027 roku. Jassy potwierdził, że portfel nadal bardzo szybko rośnie. Odzwierciedla to zainteresowanie klientów zarówno podstawowymi usługami AWS, jak i rozwiązaniami AI. Wzrost portfela został uwzględniony w prognozach wydatków inwestycyjnych.

Większość umów AWS to podpisane kontrakty z ustalonymi cenami obowiązującymi przez cały okres umowy. Przy zawieraniu nowych umów Amazon uwzględnia bieżące koszty.

Jassy przyznał, że ceny niektórych komponentów, takich jak pamięci, dyski twarde i dyski SSD, wzrosły. Nie jest to zjawisko zaskakujące dla firm działających w tej branży.

Artykuły spożywcze i dostawy tego samego dnia

Amazon obserwuje silny wzrost sprzedaży artykułów codziennego użytku i produktów szybko psujących się. Sprzyjają temu większy wybór oraz szybsze dostawy.

Wartość sprzedaży brutto towarów spożywczych na platformie Amazona przekracza 150 mld USD. Spółka jest dzięki temu drugim największym sprzedawcą artykułów spożywczych w Stanach Zjednoczonych.

Jassy określił wprowadzenie produktów szybko psujących się do dostaw tego samego dnia jako przełomowe dla tej działalności. Taka oferta jest obecnie dostępna w 2 300 miastach w USA. W tych lokalizacjach dziewięć z dziesięciu najlepiej sprzedających się produktów to towary szybko psujące się.

Liczba aktywnych miesięcznie klientów kupujących takie produkty wzrosła o 50% od początku roku. Zamówienia z dostawą tego samego dnia, które obejmują produkty szybko psujące się, zawierają średnio trzy razy więcej sztuk niż pozostałe zamówienia.

Jassy dodał, że miejski format Daily Shop, skoncentrowany na produktach codziennego użytku, wystartował bardzo dobrze i szybko się rozwija.

Amazon podał również, że wzrost marży AWS w II kwartale wynikał z poprawy efektywności, lepszego wykorzystania mocy i ścisłego zarządzania kosztami stałymi. Marża może jednak zmieniać się w zależności od poziomu inwestycji oraz struktury sprzedawanych usług.

Data publikacji wyników: 30 lipca 2026 roku.