Amazon stawia 220 mld USD na AI, ale układy Trainium 2 są wymieniane po 20 miesiącach

W lutym Andy Jassy powiedział inwestorom, że Amazon wyda w 2026 roku około 200 mld USD na inwestycje kapitałowe. Podczas telekonferencji wynikowej 30 lipca kwota ta wzrosła do 220 mld USD, podczas gdy w poprzednich 12 miesiącach cała działalność Amazona wygenerowała 161,4 mld USD.

Jassy wyjaśnił, dlaczego tak duże wydatki mają być opłacalne. Podzielił inwestycje na dwa elementy: centra danych oraz znajdujące się w nich serwery i urządzenia sieciowe. Jego zdaniem oba rodzaje aktywów mają różne cykle inwestycyjne.

Budynki centrów danych mają mieć „ponad 30 lat” użytecznego okresu użytkowania. W tym czasie Amazon powinien przejść przez „co najmniej pięć do sześciu generacji ekonomiki serwerów”. Każda kolejna generacja ma być tańsza od poprzedniej, ponieważ budynek będzie już opłacony.

Według Jassy’ego same serwery mają obecnie „użyteczny okres eksploatacji wynoszący co najmniej pięć do sześciu lat”. Dodał, że Amazon Web Services (AWS) ma doświadczenie w „znajdowaniu sposobów na wydłużanie okresu użytkowania tego sprzętu”.

### Amazon skrócił zakładany okres użytkowania serwerów do pięciu lat

Po zakończeniu analizy w czwartym kwartale 2024 roku Amazon skrócił zakładany okres użytkowania części serwerów i urządzeń sieciowych z sześciu do pięciu lat. Zmiana zaczęła obowiązywać w styczniu 2025 roku.

Jednocześnie spółka zdecydowała o wcześniejszym wycofaniu niektórych serwerów i urządzeń sieciowych. Jako powód podała Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) „szybszy rozwój technologii, szczególnie w obszarze sztucznej inteligencji i uczenia maszynowego”.

Decyzje te miały wpływ na wyniki finansowe Amazona. Sama zmiana założonego okresu użytkowania obniżyła wynik operacyjny za 2025 rok o około 700 mln USD. Wcześniejsze wycofanie sprzętu przyniosło około 920 mln USD przyspieszonej amortyzacji i powiązanych kosztów. Kolejne 600 mln USD tych kosztów miało zostać ujęte w 2025 roku.

Amortyzacja to sposób rozłożenia kosztu sprzętu na lata, w których firma zamierza go wykorzystywać. Wydłużenie zakładanego okresu użytkowania poprawia bieżące wyniki, ponieważ koszt jest rozliczany dłużej. Skrócenie tego okresu powoduje, że większa część kosztu obciąża wyniki wcześniej.

Amazon kilkakrotnie zmieniał te założenia. Okres użytkowania serwerów wydłużono z trzech do czterech lat w 2020 roku, z czterech do pięciu lat w 2022 roku oraz z pięciu do sześciu lat w styczniu 2024 roku. W styczniu 2025 roku spółka odwróciła tę ostatnią zmianę.

### Układy Trainium 2 mają zaledwie około 20 miesięcy

Dokumenty dotyczące planowania infrastruktury w kampusie Amazona w Indianie opisują trwającą już wymianę części serwerów. Amazon łączy tam oddzielne budynki w jeden system, określany wewnętrznie jako „AGI SuperCluster”. Budynki włączane do tego systemu stają się „aneksami” i korzystają z podstawowej infrastruktury sieciowej sąsiedniego obiektu, zamiast działać niezależnie.

W niektórych obiektach kampusu, które w dokumentach nie zostały wskazane jako aneksy, planowane jest zastąpienie systemów Trainium 2 serwerami Trainium 3. Układy Trainium 2 uzyskały powszechną dostępność w grudniu 2024 roku. Najstarsze egzemplarze mają więc około 20 miesięcy.

Zestawienie tych informacji z wyliczeniami Jassy’ego pokazuje problem. Jeśli zwrot kosztów inwestycji następuje po niespełna trzech latach, a dodatnie przepływy pieniężne pojawiają się w kolejnych dwóch do trzech latach, opłacalność wymaga wykorzystania sprzętu przez niemal pełne pięć lub sześć lat. Sprzęt wycofany po 20 miesiącach nie zdążył osiągnąć progu zwrotu, a tym bardziej pokryć swojego kosztu.

### Jak Amazon może rozliczać wycofywany sprzęt

Usunięcie sprzętu z jednego budynku nie musi oznaczać jego całkowitego wycofania. Serwer Trainium 2 przeniesiony do innych zadań, na przykład do obsługi wniosków generowanych przez modele AI, może być nadal amortyzowany zgodnie z pierwotnym harmonogramem. Większość mocy Trainium 2 wykorzystywanej przez Anthropic służy już do obsługi takich wniosków.

Nowe prace modernizacyjne nie obejmują serwerów w ramach projektu Rainier. Nie podano również daty planowanej wymiany w Indianie. Amazon przekazał, że „nieustannie projektuje, modernizuje i ulepsza infrastrukturę swoich centrów danych”.

### Gdzie sprawdzić założenia dotyczące serwerów w kolejnym raporcie rocznym Amazona

Z rachunku przepływów pieniężnych Amazona wynika, że w 12 miesiącach zakończonych 30 czerwca spółka wydała na nieruchomości i wyposażenie o 66,1 mld USD więcej niż rok wcześniej. Amazon przypisuje ten wzrost inwestycjom w sztuczną inteligencję.

W tym samym okresie wolne przepływy pieniężne, czyli przepływy z działalności operacyjnej po odjęciu inwestycji, wykazały odpływ w wysokości 7,6 mld USD. Amortyzacja i umorzenie wyniosły 75,2 mld USD, wobec 58,6 mld USD rok wcześniej. Ta pozycja obejmuje jednak nie tylko sprzęt, lecz także koszty treści i aktywa leasingowe.

Inwestorzy posiadający fundusz odwzorowujący indeks S&P 500 są pośrednio właścicielami części Amazona.

Amazon komentował przebudowę kampusu w Indianie, ale nie poinformował, czy pięć lat nadal odpowiada przewidywanemu okresowi użytkowania serwerów Trainium 2 w tym miejscu. Gdy ukaże się kolejny raport roczny, kwota nakładów kapitałowych będzie jednym z głównych punktów analiz.

Kluczowa odpowiedź znajduje się w nocie dotyczącej nieruchomości i wyposażenia, w pozycji określającej szacowany okres użytkowania serwerów i urządzeń sieciowych. Jassy twierdzi, że AWS stale znajduje sposoby na jego wydłużanie, jednak dotychczasowe dane finansowe pokazują zmianę w przeciwnym kierunku.