Akcje StubHub spadły o 13% przez nową ustawę w Waszyngtonie

StubHub Holdings (NYSE: STUB) przez ostatnie kilka dni wyraźnie tracił na giełdzie. Powodem była nowa ustawa w dużym mieście, która może ograniczyć biznes firmy zajmującej się odsprzedażą biletów.

Inwestorom nie spodobało się takie rozwiązanie i wielu zareagowało sprzedażą akcji. W efekcie kurs akcji StubHub spadł o 13% w skali tygodnia, według danych zebranych przez S&P Global Market Intelligence.

Nie dla „scalping” bez umiaru

We wtorek Washington, D.C. City Council uchwaliła RESALE Act. Ustawa, której nazwa oznacza „restricting egregious scalping against live entertainment”, wprowadza 10% limit podwyżek cen na rynku wtórnym przy odsprzedaży biletów. To dość mocne ograniczenie lokalnego biznesu StubHub, bo spółka opiera swoją rentowność na wysokich narzutach.

Ustawa zacznie obowiązywać 1 stycznia 2027 roku.

Szacunki wpływu na wyniki

Dzień później analityk opisał, jak ustawa może przełożyć się na konkretne liczby. Jason Bazinet z Citigroup przedstawił swoją ocenę RESALE Act i to, jak wpłynie ona na StubHub.

Zwrócił uwagę, że Waszyngton, D.C. dołącza do rosnącej listy jurysdykcji w Ameryce Północnej, które wprowadziły prawne limity odsprzedaży biletów. Poza Waszyngtonem, D.C. są to Maine i Vermont oraz najbardziej zaludniona prowincja Kanady, Ontario. Podobne rozwiązania wprowadzano albo rozważano również na poziomie prac w legislaturach stanowych: Nowym Jorku, Massachusetts, Kalifornii oraz Karolinie Północnej.

W ocenie Bazineta, jeśli te limity średnio wynosiłyby 15% dla StubHub, przychody spółki mogłyby spaść o około 30%. Nie trzeba wiele, aby wpłynąć na rentowność; według jego wyliczeń, gdyby około 20% sprzedaży biletów podlegało narzuconym prawnie limitom, zysk przed odsetkami, podatkami, amortyzacją i amortyzacją (EBITDA) mógłby spaść o około 95 mln USD.

Co dalej

Cennikowe limity dla odsprzedaży biletów są dla ustawodawców łatwym sposobem na zyskanie poparcia, ponieważ osoby kupujące bilety na wydarzenia na żywo — i tak mierzące się z wysokimi cenami — nie przepadają za narzutami.

Można zakładać, że kolejne tego typu ograniczenia będą wprowadzane, nie tylko w czterech stanach, które obecnie je rozważają. To istotny element działalności StubHub, więc spółka będzie musiała znaleźć sposoby na ograniczenie negatywnego wpływu zmian w otoczeniu prawnym w kolejnych regionach.