Akcje Salesforce spadły o 2,8%, oddając zyski po ocenie JPMorgan dotyczącej AI

Salesforce (NYSE:CRM), jeden z największych dostawców oprogramowania dla firm i twórca jednej z największych platform do obsługi klientów w amerykańskich przedsiębiorstwach, zyskał w czwartek ponad 4%. Powodem była decyzja JPMorgan (NYSE:JPM) o rozpoczęciu analizy akcji spółki z oceną „przeważaj”. Oznacza ona, że analityk oczekuje zachowania akcji lepszego niż szeroki rynek. Samik Chatterjee wyznaczył cenę docelową na 250 USD i ocenił, że Wall Street może zbyt mocno uwzględniać w wycenie negatywny wpływ generatywnej sztucznej inteligencji na Salesforce.

W piątek sytuacja się odwróciła. Akcje Salesforce spadły rano o około 2,8%, ponownie kierując uwagę inwestorów na wpływ AI na spółkę. Rynek oczekuje dowodów, że sztuczna inteligencja zwiększy siłę Salesforce, a nie sprawi, że jego oferta stanie się zbędna.

Najnowsze wyniki kwartalne dostarczyły spółce konkretnych danych na poparcie tej tezy. Roczne powtarzalne przychody (ARR), czyli wartość przychodów z aktywnych subskrypcji przeliczona na pełny rok, z usług Agentforce i Data 360 zbliżyły się do 3,4 mld USD, co oznacza wzrost o ponad 200%. Sam Agentforce zwiększył ARR o 205%, do 1,2 mld USD. Klienci wykorzystali przy tym 3,8 mld jednostek pracy agentów AI.

Oznacza to, że sztuczna inteligencja przestaje być wyłącznie obietnicą przyszłego wzrostu prezentowaną w planach spółki. Staje się realną działalnością generującą konkretne przychody. Salesforce musi teraz pokazać, że te przychody są dodatkowe, a nie tylko zastępują wpływy z tradycyjnych subskrypcji oprogramowania.

14 sierpnia kurs Salesforce wynosił 196,20 USD, podczas gdy wartość godziwa GF (GF Value) obliczana przez GuruFocus wynosiła 331,70 USD. Oznaczało to, że akcje były o 40,85% niżej od tej wartości. Różnica w wycenie była znacząca, ale rynek oczekuje, że Salesforce uzasadni ją szybszym wzrostem.

ARR usług Agentforce i Data 360 na poziomie 3,4 mld USD odpowiadało około 7,4% środkowej wartości przedziału całorocznej prognozy przychodów Salesforce, wynoszącej 46,05 mld USD. ARR i przychody ujmowane w sprawozdaniach finansowych nie są jednak bezpośrednio porównywalne.

JPMorgan uznaje zagrożenie ze strony AI za przesadzone, a wycena GuruFocus wskazuje na znacznie wyższą wartość godziwą niż bieżący kurs. Salesforce musi teraz dostarczyć brakujący element układanki: szybszy wzrost. 26 sierpnia może być kolejnym ważnym sprawdzianem.