Salesforce (NYSE: CRM) opublikuje wyniki za II kwartał roku obrotowego 2027 26 sierpnia 2026 r. Spółka łączy rozwijający się biznes z wyceną typową dla bardziej dojrzałych firm. Jej rozwiązania AI już generują powtarzalne roczne przychody, a rynek predykcyjny Polymarket ocenia kolejne przekroczenie prognoz jako niemal pewne.
Wycena nie odzwierciedla potencjału spółki
Salesforce jest wyceniany przy wskaźniku ceny do zysku (P/E) na poziomie 23. Rentowność wolnych przepływów pieniężnych, czyli relacja gotówki generowanej przez spółkę do jej wartości rynkowej, wynosi 8,53%. W samym pierwszym kwartale Salesforce wygenerował 6,556 mld USD wolnych przepływów pieniężnych.
Akcje kosztują 206,09 USD i od początku roku spadły o 21,8%. Cel analityków z Wall Street wynosi 242,74 USD, a JPMorgan wyznaczył nowy cel cenowy na poziomie 250 USD. Taka wycena nie wskazuje na nadmierny optymizm inwestorów.
Agentforce generuje już powtarzalne przychody
Rozwój sztucznej inteligencji przestał być wyłącznie obietnicą. Roczne powtarzalne przychody Agentforce (ARR), czyli przychody wynikające z obecnych umów i przeliczone na pełny rok, przekroczyły w pierwszym kwartale 1 mld USD.
Łączne ARR Agentforce i Data 360 wyniosło niemal 3,4 mld USD, co oznacza wzrost o ponad 200% rok do roku. Wartość zakontraktowanych, ale jeszcze niezrealizowanych przychodów (RPO) sięgnęła 33,6 mld USD i była o 14% wyższa niż rok wcześniej. Daje to zarządowi lepszą widoczność wyników w drugiej połowie roku, kiedy wzrost ma ponownie przyspieszyć — taką możliwość wskazywali Robin Washington i Miguel Milano.
Salesforce przekroczył prognozy zysku na akcję w sześciu z ostatnich siedmiu kwartałów. Polymarket ocenia prawdopodobieństwo kolejnego przekroczenia prognoz podczas publikacji wyników 26 sierpnia na 91%.
Skup akcji poprawia wyniki na akcję
Program przyspieszonego skupu akcji własnych o wartości 25 mld USD pozwolił z góry odkupić 103 mln akcji, zmniejszając w ciągu jednego roku liczbę akcji uwzględnianą przy obliczaniu rozwodnionego zysku z 970 mln do 871 mln.
Sam ten efekt zwiększył w pierwszym kwartale skorygowany zysk na akcję, czyli wynik po wyłączeniu wybranych pozycji jednorazowych, o 0,23 USD. Salesforce ma jeszcze autoryzację do skupu akcji o wartości 25 mld USD.
Salesforce rośnie szybciej niż Oracle
Najbardziej oczywistą spółką do porównania jest Oracle (NYSE: ORCL). Pod względem wzrostu Salesforce wypada korzystniej. Przychody Salesforce w pierwszym kwartale roku obrotowego 2027 wzrosły o 13,27% rok do roku. To więcej niż tempo wzrostu przychodów Oracle po uwzględnieniu działalności chmurowej w ostatnim zaraportowanym okresie.
Salesforce osiąga ten wzrost przy wskaźniku P/E równym 23, podczas gdy Oracle jest wyceniany przy wyższym mnożniku. Salesforce łączy więc szybszy wzrost, niższą wycenę i większą przestrzeń do dalszego skupu akcji.
Wyższe zadłużenie nie zmienia obrazu finansów
Zadłużenie długoterminowe Salesforce wzrosło z 10,4 mld USD do 39,3 mld USD. Środki te posłużyły do sfinansowania przyspieszonego skupu akcji.
Wskaźnik pokrycia odsetek wynosi 27,5 raza. Wolne przepływy pieniężne wypracowane w samym pierwszym kwartale wystarczyłyby na wielokrotne pokrycie całorocznych kosztów odsetkowych.
Przed publikacją wyników 26 sierpnia na korzyść Salesforce działają jednocześnie wycena, rosnące przychody z rozwiązań AI i skup akcji własnych.
Dyskusje o CRM na forum
Forum spółki →▸ Komentarze (0)
Brak komentarzy. Bądź pierwszy/pierwsza — daj znać co myślisz.