Akcje Oracle spadły o ponad 60% od szczytu. Czy to okazja do zakupu?

Jeszcze niedawno Oracle uchodził za czołową spółkę technologiczną, która korzystała z rozbudzenia wokół sztucznej inteligencji (AI). Teraz jednak entuzjazm szybko przerodził się w obawy związane z wysokimi wydatkami na AI, dużym zadłużeniem oraz być może z nadmiernym uzależnieniem od OpenAI. Efekt: akcje straciły w ostatnich 12 miesiącach ok. połowę wartości.

Oracle wciąż pozostaje ważnym graczem w sektorze technologicznym i wciąż ma dużo możliwości wzrostu wynikających z AI. Skoro kurs jest teraz o ponad 60% niższy od swoich szczytów, czy to dobry moment, by kupić akcje?

Największe ryzyko dla Oracle: inwestycje mogą nie przynieść zwrotu

Gdy Oracle opublikował ostatnie wyniki w zeszłym miesiącu, spółka pokazała silny wzrost zarówno w górnym, jak i dolnym wierszu. Dla inwestorów większe znaczenie ma jednak to, co może wydarzyć się dalej, oraz czy całe te wydatki na AI rzeczywiście okażą się warte zachodu — zwłaszcza że jednym z kluczowych klientów jest OpenAI. Jego przyszłość nie wygląda obecnie na zbyt solidną, spółka zmaga się z rentownością, a jednocześnie rośnie konkurencja.

Za rok fiskalny zakończony 31 maja nakłady inwestycyjne Oracle (capex) wyniosły 55,7 mld USD — czyli ponad dwukrotnie więcej niż rok wcześniej, gdy było to 21,2 mld USD. Spółka raportuje też zobowiązania długoterminowe na poziomie 176,9 mld USD, wobec 114,7 mld USD w poprzednim roku.

Firma nadal intensywnie inwestuje w infrastrukturę chmurową dla AI. Prognozuje, że w bieżącym roku fiskalnym pozyska 40 mld USD — łącząc finansowanie długiem i emisją kapitału.

Tak agresywne wydatki na AI są ostatnio przedmiotem obaw w branży technologicznej i mocno ciążyły notowaniom Oracle, zwłaszcza po podpisaniu w ubiegłym roku umowy chmurowej o wartości 300 mld USD z OpenAI.

Czy niska wycena oznacza, że ryzyko jest warte podjęcia?

Istnieje ryzyko, że agresywne inwestycje Oracle w AI po prostu nie dadzą oczekiwanych rezultatów. Jednak gdy akcje są notowane na na tyle niskiej cenie, by dało się zaakceptować ryzyko, czasem bywa to dla inwestorów rozsądna kalkulacja. Obecnie Oracle handluje przy forward P/E poniżej 16 (wskaźnik C/Z liczony względem prognoz analityków), co jest dużo mniej niż średnia dla S&P 500, wynosząca 22. Kurs jest też mniej więcej na poziomie sprzed trzech lat.

Dla inwestorów nastawionych długoterminowo akcje Oracle mogą dziś stanowić interesującą okazję. Skoro sporo negatywnych założeń jest już w cenie, może to być dobra propozycja w podejściu kontrariańskim — przy obniżonej wycenie. Owszem, krótkoterminowe ryzyko może pozostać, ale to nadal czołowa spółka technologiczna generująca silne marże zysku, dlatego w dłuższym horyzoncie odzyskanie może nie być zaskoczeniem.