Akcje Oracle spadają o 2,3% po wzroście kosztów ubezpieczenia długu

Oracle (NYSE: ORCL), firma z sektora oprogramowania dla przedsiębiorstw i infrastruktury chmurowej, spadła w środę w trakcie regularnej sesji giełdowej o około 2,3%. Powodem były rosnące koszty ubezpieczenia jej długu przed niewypłacalnością.

Rynek kontraktów CDS (credit default swaps), będących sposobem zabezpieczenia się przed ryzykiem, że dłużnik nie wywiąże się ze zobowiązań, handlował w okolicach 200 punktów bazowych. Dla porównania: CDS na poziomie 200 punktów bazowych oznacza koszt około 2 USD rocznie za każde 100 USD długu, który ma być ubezpieczony.

Poziom Oracle był wyraźnie wyższy niż około 78 punktów bazowych dla Nvidia (NASDAQ: NVDA) oraz 93 punkty bazowe dla Meta Platforms (NASDAQ: META). Dla tła rynkowego: indeks obejmujący CDS na kredyty w klasie investment grade (jakość kredytowa uznawana za wyższą) handlował w okolicach 53 punktów bazowych.

W drugiej części rynku CDS osiągano też bardzo duże obroty. W drugim kwartale dzienny wolumen sięgał niemal 650 mln USD, co oznaczało wzrost o 20% w ujęciu sekwencyjnym oraz o blisko 600% w porównaniu z rokiem wcześniej.

Rynek CDS dla pojedynczych spółek ma wartość około 9 bln USD, podczas gdy łączna wartość globalnych obligacji pozostających w obrocie przekracza 150 bln USD. Spready CDS dla Oracle na poziomie 200 punktów bazowych są prawie cztery razy wyższe niż dla indeksu investment grade, co wskazuje, że inwestorzy obecnie wymagają znacznie większej rekompensaty za ubezpieczenie długu.

Szeroki spread CDS nie jest jednak zapowiedzią, że Oracle zbankrutuje. To przede wszystkim rynkowa wycena postrzeganego ryzyka, a nie prognoza niewypłacalności Oracle. Jednocześnie rosnące koszty ochrony mogą obciążać ceny obligacji i podnosić koszty przyszłego finansowania.

Inwestorzy mogą teraz obserwować, czy infrastruktura AI Oracle generuje na tyle wysokie zwroty, by ustabilizować poziom spreadów oraz koszty finansowania.