Akcje CVS Health zyskały 1% od publikacji wyników. Czy wzrost się utrzyma?

Minął miesiąc od publikacji ostatnich wyników CVS Health (CVS). W tym czasie akcje spółki zyskały około 1%, wyprzedzając indeks S&P 500. Inwestorzy oceniają teraz, czy pozytywna tendencja utrzyma się przed publikacją kolejnego raportu kwartalnego, czy też kurs może się skorygować.

CVS Health przekroczyła prognozy wyników i przychodów za drugi kwartał

CVS Health odnotowała w drugim kwartale 2026 roku skorygowany zysk na akcję w wysokości 2,58 USD, co oznacza wzrost o 42,5% rok do roku. Wynik był o 37,97% wyższy od konsensusu Zacks, czyli średniej prognoz analityków. Przychody wzrosły o 7,3%, do 106,10 mld USD, i przekroczyły konsensus o 5,91%.

Poprawa wyniku wynikała z wyższego skorygowanego zysku operacyjnego we wszystkich segmentach działalności, na czele z segmentem świadczeń opieki zdrowotnej. Na koniec kwartału liczba osób objętych ubezpieczeniem medycznym wyniosła 26,0 mln.

Wyniki segmentów CVS Health poprawiły się w szerokim zakresie

Przychody segmentu świadczeń opieki zdrowotnej wzrosły o 3,5% rok do roku, do 37,54 mld USD. Wzrost był napędzany przez działalność w ramach programów rządowych, częściowo równoważoną przez wycofanie się spółki z indywidualnego rynku ubezpieczeń oferowanych na giełdach w 2026 roku.

Przychody segmentu usług zdrowotnych zwiększyły się o 11,5%, do 51,80 mld USD. Pomogły w tym korzystniejszy udział leków w sprzedaży aptecznej oraz wzrost cen leków markowych. Częściowo zniwelowały je dalsze obniżki cen dla klientów aptecznych.

Przychody segmentu aptek i zdrowia konsumentów wzrosły o 0,7%, do 33,82 mld USD. Korzystny wpływ miały zmiany w strukturze sprzedaży leków, większa liczba realizowanych recept, aktywa przejęte od Rite Aid oraz wzrost cen leków markowych. Efekty te w dużej mierze zniwelowały obniżki cen związane z regulacjami, wprowadzanie leków generycznych oraz presja na poziom refundacji.

Marże CVS Health wzrosły

Zysk brutto CVS Health, obliczany jako przychody pomniejszone o koszt sprzedanych produktów i koszty opieki zdrowotnej, wyniósł 15,75 mld USD. Był o 15,9% wyższy niż rok wcześniej. Marża brutto zwiększyła się o 110 punktów bazowych, czyli 1,10 pkt proc., do 14,8%.

Zysk operacyjny wzrósł o 97,5%, do 4,70 mld USD, czyli szybciej niż przychody. Na poprawę wpłynął wyższy skorygowany zysk operacyjny we wszystkich segmentach oraz brak historycznych kosztów sporów sądowych w wysokości 833 mln USD, które obciążyły wynik w analogicznym kwartale poprzedniego roku. Marża operacyjna zwiększyła się o 200 punktów bazowych, do 4,4%.

Skorygowany zysk operacyjny wzrósł o 35,4%, do 5,16 mld USD. Skorygowana marża operacyjna poprawiła się o 100 punktów bazowych, do 4,9%. Pomogło w tym ograniczenie kosztów operacyjnych do 11,05 mld USD z 11,21 mld USD rok wcześniej.

Poprawiła się płynność i sytuacja kapitałowa

Na koniec kwartału CVS Health miała 11,33 mld USD w gotówce i jej ekwiwalentach. Na koniec marca było to 9,54 mld USD. Zadłużenie długoterminowe wyniosło 59,45 mld USD, w porównaniu z 60,53 mld USD na koniec pierwszego kwartału.

Skumulowane przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej wyniosły 10,59 mld USD, wobec 6,45 mld USD w analogicznym okresie poprzedniego roku.

W pierwszej połowie 2026 roku CVS Health wypłaciła także 1,73 mld USD dywidend. Dalsze zmniejszanie zadłużenia i zdyscyplinowana polityka zwrotu kapitału pozostają ważnymi obszarami obserwacji w miarę postępów w odbudowie wyników operacyjnych.

CVS Health podniosła prognozy na 2026 rok

Po wynikach za drugi kwartał zarząd podniósł całoroczne cele finansowe. Prognozowany rozwodniony zysk na akcję według zasad GAAP zwiększono do przedziału 6,84–7,04 USD z 6,24–6,44 USD. Prognozę skorygowanego zysku podniesiono do 7,90–8,10 USD z 7,30–7,50 USD. Konsensus Zacks zakłada obecnie skorygowany zysk na akcję w 2026 roku na poziomie 7,46 USD.

Przychody w całym roku mają wynieść co najmniej 414 mld USD, wobec wcześniejszej prognozy na poziomie co najmniej 405 mld USD. Konsensus Zacks dla przychodów wynosi 409,0 mld USD.

Spółka podniosła również prognozę przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej do co najmniej 11,5 mld USD z co najmniej 9,5 mld USD. CVS Health poinformowała, że aktualizacja odzwierciedla lepsze oczekiwania wobec segmentów świadczeń opieki zdrowotnej oraz aptek i zdrowia konsumentów. Zarząd nadal ostrożnie ocenia jednak pozostałą część roku z powodu podwyższonej presji kosztowej i możliwych niekorzystnych czynników makroekonomicznych.

Prognozy analityków zostały obniżone

W ciągu ostatniego miesiąca prognozy dla CVS Health były generalnie obniżane. W wyniku tych zmian konsensus spadł o 6,08%.

Oceny VGM

CVS Health ma obecnie ocenę A w kategorii wzrostu. Znacznie słabiej spółka wypada pod względem dynamiki kursu, gdzie otrzymała ocenę D. W kategorii wartości, która porównuje wycenę akcji z wynikami finansowymi spółki, przyznano jej ocenę A. Oznacza to miejsce w najlepszych 20% spółek ocenianych według tej strategii.

Łączna ocena VGM dla CVS Health wynosi A. Uwzględnia ona jednocześnie wzrost, dynamikę kursu i wartość.

Perspektywy

Prognozy dla spółki ogólnie zmierzały w dół, a skala rewizji wskazuje na pogorszenie perspektyw. CVS Health ma również rangę Zacks Rank #3 („trzymaj”). Prognozowany zwrot z akcji w najbliższych miesiącach jest zbliżony do średniej rynkowej.

Wyniki innej spółki z branży

CVS Health należy do branży usług medycznych według klasyfikacji Zacks. Inna spółka z tego sektora, Icon PLC (ICLR), zyskała w ciągu ostatniego miesiąca 1,5%. Od publikacji wyników za kwartał zakończony w czerwcu 2026 roku minął ponad miesiąc.

Icon PLC odnotowała w ostatnim zaraportowanym kwartale przychody w wysokości 2,06 mld USD, co oznacza wzrost o 2,3% rok do roku. Zysk na akcję wyniósł 2,56 USD, wobec 3,26 USD rok wcześniej.

Prognoza zysku Icon PLC na bieżący kwartał wynosi 2,69 USD na akcję, co oznacza spadek o 18,7% rok do roku. W ciągu ostatnich 30 dni konsensus Zacks wzrósł o 0,3%.

Icon PLC ma rangę Zacks Rank #3 („trzymaj”), wynikającą z kierunku i skali zmian prognoz analityków. Spółka otrzymała również ocenę VGM na poziomie C.