Poprawa bilansu CVS wspiera redukcję zadłużenia

CVS Health (CVS) utrzymała mocny bilans w pierwszej połowie 2026 roku. Pomogły w tym wysokie przepływy pieniężne oraz zdyscyplinowane zarządzanie kapitałem.

Od początku roku spółka wygenerowała około 10,6 mld USD przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej. Wynik odzwierciedla dobre rezultaty finansowe oraz poprawę kapitału obrotowego, czyli środków zaangażowanych między innymi w zapasy i należności. Na koniec drugiego kwartału CVS miała około 2,7 mld USD gotówki na poziomie spółki dominującej i nieobjętych ograniczeniami spółek zależnych.

W drugim kwartale wskaźnik dźwigni finansowej spółki wynosił około 3,5-krotności. CVS oczekuje dalszej poprawy tego poziomu wraz z realizacją prognoz na 2026 rok. Spółka podniosła całoroczną prognozę przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej do co najmniej 11,5 mld USD. Daje jej to większe możliwości ograniczenia zadłużenia i zwiększa elastyczność finansową.

CVS nadal zamierza dzielić się zyskami z akcjonariuszami. Od początku roku wypłaciła ponad 1,7 mld USD w dywidendach. Jednocześnie spółka zachowuje ostrożność w sprawie skupu akcji własnych. Aktualna prognoza na 2026 rok nie zakłada żadnych skupów akcji, a dodatkowe możliwości wykorzystania kapitału mają być oceniane w miarę poprawy dźwigni finansowej.

Podobne podejście ma obowiązywać w 2027 roku. Skup akcji ma być wtedy ograniczony do neutralizowania rozwodnienia udziałów, a nie służyć dodatkowemu odkupowaniu akcji. Oznacza to, że poprawa bilansu pozostaje w najbliższym czasie jednym z głównych celów zarządzania kapitałem.

Sytuacja spółek porównywalnych

Align Technology (ALGN) nie ma zadłużenia w bilansie, dlatego jej sytuacja płynnościowa pozostaje komfortowa. Na koniec drugiego kwartału 2026 roku spółka miała 1,10 mld USD w gotówce i jej ekwiwalentach. Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej wyniosły w kwartale 192,8 mln USD, a wolne przepływy pieniężne sięgnęły 157,1 mln USD po uwzględnieniu 35,7 mln USD nakładów inwestycyjnych. ALGN odkupiła w kwartale około 393 400 akcji za 67 mln USD, płacąc średnio 169,45 USD za akcję. Na 30 czerwca w ramach programu skupu o wartości 1 mld USD, ogłoszonego w kwietniu 2025 roku, pozostawało 733,3 mln USD.

Cardinal Health (CAH) zakończyła rok obrotowy 2026 z 4,9 mld USD gotówki oraz 5,0 mld USD skorygowanych wolnych przepływów pieniężnych. W ciągu roku spółka odkupiła akcje o wartości około 1,4 mld USD i otrzymała zwiększenie limitu programu skupu o 5,0 mld USD. Taka płynność pozwala jej finansować dalsze inwestycje, mniejsze przejęcia oraz wypłaty dla akcjonariuszy, a jednocześnie zachować elastyczność finansową.

Notowania, wycena i prognozy dla CVS

W ciągu ostatnich 12 miesięcy akcje CVS Health zyskały 31,1%, podczas gdy cała branża wzrosła o 10,8%.

Akcje CVS są wyceniane przy użyciu prognozowanego pięcioletniego wskaźnika ceny do sprzedaży na poziomie 0,29. To mniej niż średnia dla branży wynosząca 0,50. Spółka ma ocenę wartości (Value Score) na poziomie A.

Konsensus prognoz dotyczących zysku CVS w 2026 roku wskazuje na pozytywną tendencję. Spółka ma obecnie ocenę Zacks Rank nr 2, czyli „Kupuj”.