ABM Industries: rekordowe przychody i wyższa prognoza zysku

ABM Industries (NYSE: ABM) odnotowała rekordowe przychody kwartalne i wyższy skorygowany zysk w trzecim kwartale roku fiskalnego 2026. Spółka podniosła również środek przedziału prognozy całorocznego skorygowanego zysku na akcję oraz zwiększyła prognozę wolnych przepływów pieniężnych.

Przychody wzrosły o 4,2% rok do roku, do nieco ponad 2,3 mld USD. Wzrost organiczny, czyli osiągnięty bez przejęć, wyniósł 2,1%, a kolejne 2,1% zapewniły przejęcia, przede wszystkim WGNSTAR. Zysk netto zwiększył się o 19%, do 49,7 mln USD, czyli 0,84 USD na akcję po rozwodnieniu. Skorygowany zysk netto wzrósł o 19%, do 61,5 mln USD. Skorygowany zysk na akcję zwiększył się o 27%, z 0,82 USD do 1,04 USD.

„Mieliśmy mocny trzeci kwartał” — powiedział Scott Salmirs, prezes i dyrektor generalny ABM Industries. Wskazał na rekordowe przychody, wzrost skorygowanego zysku na akcję i poprawę przepływów pieniężnych. Wyniki osiągnięto mimo przesunięcia terminów realizacji projektów w segmencie Technical Solutions oraz wcześniej zapowiedzianego zakończenia współpracy z klientami w segmencie Business & Industry.

Marże, przepływy pieniężne i prognozy

Skorygowana EBITDA wzrosła o 11% rok do roku, do 139,6 mln USD. Marża operacyjna segmentów poprawiła się w ujęciu kwartalnym o 0,4 punktu procentowego, do 7,7%, ale pozostała praktycznie bez zmian rok do roku. Dyrektor finansowy David Orr wyjaśnił, że poprawa efektywności operacyjnej w segmentach Business & Industry, Manufacturing & Distribution oraz Education została zniwelowana przez oczekiwane pogorszenie wyników w segmencie Aviation oraz wyższą amortyzację wartości niematerialnych związaną z przejęciem WGNSTAR.

Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej wyniosły w trzecim kwartale 146,8 mln USD, a wolne przepływy pieniężne — 128,4 mln USD. Po dziewięciu miesiącach roku fiskalnego przepływy z działalności operacyjnej sięgnęły 275 mln USD, a wolne przepływy pieniężne wyniosły 199,6 mln USD. Rok wcześniej było to odpowiednio 101 mln USD i 42,4 mln USD.

David Orr przypisał część poprawy zarządzaniu kapitałem obrotowym oraz ustabilizowaniu systemu planowania zasobów przedsiębiorstwa. Podczas sesji pytań i odpowiedzi powiedział, że ABM wykorzystała możliwości tego systemu do przyspieszenia ściągania należności w kwartale.

Spółka podniosła prognozę skorygowanego zysku na akcję w roku fiskalnym 2026 do przedziału 3,95–4,10 USD. Nadal oczekuje wzrostu organicznych przychodów o 3–4%, bliżej górnej granicy tego przedziału. WGNSTAR ma zwiększyć tempo wzrostu o około 1 punkt procentowy. Łączny wzrost przychodów ma znaleźć się przy górnej granicy dotychczasowego przedziału 4–5%.

ABM nieznacznie zaktualizowała prognozę marży operacyjnej segmentów do 7,7–7,8%. Zmiana uwzględnia wyniki od początku roku oraz wyższą amortyzację wartości niematerialnych WGNSTAR. David Orr przewiduje, że marża w czwartym kwartale przekroczy 8%, przede wszystkim dzięki sezonowo lepszym wynikom Technical Solutions.

Spółka podniosła również prognozę raportowanych wolnych przepływów pieniężnych z 185 mln USD do około 210 mln USD. Znormalizowane wolne przepływy pieniężne mają wynieść około 285 mln USD przed uwzględnieniem kosztów transformacji i integracji, końcowej płatności warunkowej typu earn-out dla RavenVolt oraz ewentualnych dodatkowych kosztów restrukturyzacji.

Wyniki segmentów

Business & Industry (biznes i przemysł): Przychody spadły o 2,6%, zgodnie z oczekiwaniami. Główną przyczyną było zakończenie w drugim kwartale współpracy z dużym klientem z Wielkiej Brytanii oraz odejście innych klientów, szczególnie z zachodniego wybrzeża USA. Zysk operacyjny wzrósł z 73,8 mln USD do 75 mln USD, a marża zwiększyła się z 7,1% do 7,4%. Scott Salmirs powiedział, że ABM oczekuje powrotu tego segmentu do organicznego wzrostu około połowy roku fiskalnego 2027, gdy wpływ odejścia brytyjskiego klienta przestanie obniżać dynamikę wyników.

Aviation (lotnictwo): Przychody wzrosły o 12%, do 328,1 mln USD. Pomogły w tym dobre zapotrzebowanie na podróże oraz dalsze zwiększanie skali kontraktu na lotnisku Heathrow. Zysk operacyjny spadł z 19,7 mln USD do 18,4 mln USD, a marża zmniejszyła się z 6,8% do 5,6%, ponieważ linie lotnicze szukały sposobów ograniczenia kosztów w związku z wyższymi cenami paliwa lotniczego. Według Scotta Salmirsa lotniska odpowiadają za około 60% przychodów segmentu Aviation.

Manufacturing & Distribution (produkcja i dystrybucja): Przychody wzrosły o 18%, do 481 mln USD. Wzrost organiczny wyniósł 8%, a WGNSTAR dodał 10%. Zysk operacyjny zwiększył się z 36,4 mln USD do 40,5 mln USD, natomiast marża spadła z 8,9% do 8,4%. Obniżenie marży było związane z inwestycjami w sprzedaż i wiedzę branżową oraz z dodatkowymi kosztami amortyzacji WGNSTAR w wysokości niemal 4 mln USD.

Education (edukacja): Przychody nieznacznie wzrosły, do 235,8 mln USD. Zysk operacyjny zwiększył się o 9%, do 23 mln USD, a marża wzrosła o 0,7 punktu procentowego, do 9,7%. David Orr przypisał poprawę większej efektywności pracy oraz lepszemu zarządzaniu podwyżkami cen.

Technical Solutions (rozwiązania techniczne): Przychody wzrosły o 4%, do 259,9 mln USD, w tym o 2% organicznie. Zysk operacyjny zwiększył się z 19,4 mln USD do 21,5 mln USD, a marża wzrosła z 7,8% do 8,3%.

Przesunięcia projektów w Technical Solutions

Wzrost segmentu Technical Solutions ograniczyło przesunięcie projektów dotyczących ważnego klienta z obszaru mikrosieci energetycznych. Scott Salmirs powiedział, że klient nadał w trzecim kwartale pierwszeństwo innym projektom inwestycyjnym. Przesunięcia nie wynikały z poziomu stóp procentowych, problemów w łańcuchu dostaw ani kwestii związanych z uzyskiwaniem pozwoleń.

Spółka oszacowała, że projekty o wartości około 15 mln USD zostały przesunięte z trzeciego kwartału. Niemal wszystkie mają zostać zrealizowane w czwartym kwartale, a niewielka część w pierwszym kwartale kolejnego roku fiskalnego. Scott Salmirs powiedział, że ABM już pracuje nad przesuniętymi projektami. Spółka oczekuje dwucyfrowego wzrostu organicznego Technical Solutions w czwartym kwartale oraz wyraźnej poprawy przychodów, zysku operacyjnego i marży w ujęciu kwartalnym.

ABM spodziewa się sfinalizować kontrakt dotyczący mikrosieci o wartości około 20 mln USD. Umowa obejmuje podstawowe zasilanie awaryjne dla Korpusu Inżynieryjnego Armii Stanów Zjednoczonych (U.S. Army Corps of Engineers) i ma zostać zawarta za pośrednictwem wspólnego przedsięwzięcia z partnerem strategicznym. Realizacja projektu ma nastąpić w 2027 roku kalendarzowym.

Wzrost w półprzewodnikach, mikrosieciach i centrach danych

Scott Salmirs wskazał, że półprzewodniki, mikrosieci energetyczne i centra danych stają się coraz ważniejszymi obszarami działalności ABM. W ciągu pierwszych dziewięciu miesięcy roku fiskalnego wygenerowały one łącznie niemal 775 mln USD przychodów. Wzrost organiczny w tych obszarach wyniósł 26%, a z uwzględnieniem WGNSTAR około 40%. Według zarządu odpowiadały one łącznie za ponad 11% przychodów spółki i charakteryzowały się dwucyfrową łączną marżą operacyjną.

Przychody z usług dla sektora półprzewodników wzrosły organicznie o 65% w pierwszych dziewięciu miesiącach roku. Po uwzględnieniu niemal dwóch kwartałów działalności WGNSTAR były ponad dwukrotnie wyższe. Scott Salmirs powiedział, że WGNSTAR zwiększa możliwości ABM w zakresie świadczenia wysoko wyspecjalizowanych usług wewnątrz fabryk półprzewodników. Usługi te uzupełniają dotychczasową ofertę ABM realizowaną wokół tych zakładów. Zarząd zidentyfikował już kilka możliwości sprzedaży dodatkowych usług klientom sektora półprzewodników oraz klientom WGNSTAR.

Przychody z mikrosieci wzrosły organicznie o 17% w pierwszych dziewięciu miesiącach roku, a przychody z centrów danych zwiększyły się organicznie o 8%. Scott Salmirs zaznaczył, że tempo wzrostu centrów danych nie odzwierciedla jeszcze skali portfela przyszłych projektów i zamówień spółki. Znacząca część tej aktywności ma przełożyć się na przychody w latach fiskalnych 2027 i 2028. David Orr powiedział, że głównym celem ABM w najbliższym czasie są operatorzy centrów danych typu kolokacyjnego, czyli obiektów, w których wielu klientów korzysta ze wspólnej infrastruktury.

Zarząd podał, że około 15–20% przychodów z technicznych obszarów o wyższym wzroście pochodzi z projektów. Spółka chce zwiększać udział powtarzalnych przychodów, przekształcając klientów projektowych w odbiorców długoterminowych umów serwisowych.

Na koniec kwartału łączne zadłużenie ABM wynosiło 1,8 mld USD, w tym 22 mln USD w formie akredytyw typu standby. Wskaźnik całkowitego zadłużenia do skorygowanej EBITDA pro forma wynosił 2,9 raza, czyli pozostawał poniżej docelowego poziomu spółki wynoszącego 3 razy. Dostępna płynność wynosiła 606 mln USD, w tym 110 mln USD w gotówce i jej ekwiwalentach. W kwartale ABM zawarła również umowę dotyczącą finansowania należności handlowych o wartości 300 mln USD. Ma ona zdywersyfikować źródła finansowania i obniżyć krańcowy koszt finansowania spółki.

ABM Industries Incorporated świadczy zintegrowane usługi dla obiektów. Oferta obejmuje rozwiązania wspierające funkcjonowanie, utrzymanie i modernizację nieruchomości komercyjnych. Do podstawowych usług należą sprzątanie i utrzymanie czystości, wsparcie systemów ogrzewania, wentylacji i klimatyzacji, obsługa systemów mechanicznych, rozwiązania elektryczne i oświetleniowe oraz optymalizacja zużycia energii. Spółka oferuje również zarządzanie parkingami, usługi ochrony, utrzymanie terenów zielonych oraz wyspecjalizowane usługi techniczne i doradztwo w zakresie zrównoważonego rozwoju.

ABM obsługuje klientów z różnych rynków, w tym nieruchomości komercyjnych, lotnictwa, ochrony zdrowia, przemysłu, edukacji, administracji publicznej oraz kampusów technologicznych.