4 kluczowe liczby z wyników kwartalnych Micron, które inwestorzy muszą znać

Micron (NASDAQ: MU) ponownie dostarczył wynik ponad oczekiwania.

W III kwartale spółka pobiła prognozy wynikowe oraz przedstawiła dużo korzystniejszą niż spodziewano prognozę na kolejny kwartał. Reakcja rynku była natychmiastowa: akcje rosły o 15% po godzinach w środę.

Z perspektywy inwestorów kluczowe jest to, że boom związany z AI nie zwalnia, a niedobory pamięci mają utrzymywać się co najmniej do 2028 roku. Zarząd podkreślał, że spółka znajduje się na wczesnym etapie istotnych zmian w zakresie innowacji i poprawy produktywności, a branża pamięci została trwale przekształcona przez AI.

Poniżej cztery liczby z raportu, które pokazują, jak rynek pamięci z niedoborami przekłada się na bardzo silne rezultaty Micron:

1) 346% wzrostu przychodów

W kwartale Micron odnotował 346% wzrostu przychodów, które wyniosły 41,5 mld USD. Dynamika rok do roku ponownie przyspieszyła.

Spółka w swojej prognozie zakłada podobną skalę wzrostu w IV kwartale, a przychody mają sięgnąć 50 mld USD. Wzrost ma wynikać z rosnących cen pamięci, przy czym sprzedaż jednostkowa w kluczowym segmencie dla centrów danych ma rosnąć jedynie w „wysokich nastu procentach”, natomiast wolumeny w segmencie PC i smartfonów spadają.

2) 84,6% marży brutto

Marża brutto w III kwartale wyniosła 84,6% — więcej niż zakładała sama spółka, która wcześniej wskazywała poziom 81%. Wynik ten był też wyraźnie lepszy niż poziom, jaki osiąga Nvidia (okolice 75% marży brutto).

Przy takiej marży Micron sprzedaje swoje układy po cenach około sześciokrotnie wyższych niż bezpośrednie koszty wytworzenia, co przekłada się na wyjątkowo wysoką rentowność.

Zarząd sygnalizował, że marża brutto ma wynieść 86%, jednak trudno będzie ją utrzymać lub dalej poprawiać. To sugeruje, że w kolejnych okresach tempo wzrostu zysku może zacząć spowalniać.

3) 80,4% marży operacyjnej

Marża operacyjna Micronu osiągnęła 80,4%. To kolejny dowód na to, że spółka realizuje „zyski z nadwyżki” wynikające z wysokich cen.

Poza wpływem cen, tak wysoka marża odzwierciedla też dyscyplinę kosztową po stronie wydatków.

4) 28,2 mld USD zysku netto

Micron wygenerował 28,2 mld USD zysku netto — jeden z najwyższych wyników zysku wśród dużych spółek na świecie w ujęciu dolara zarobionego „na dole” rachunku.

Spółka oczekuje, że w IV kwartale zysk netto przekroczy 40 mld USD, co oznacza roczny run rate na poziomie 160 mld USD.

Dodatkowo Micron wprowadził strategiczne porozumienia z klientami (SCA) — długoterminowe umowy, które zwykle trwają pięć lat. Mają one ograniczyć część cyklicznego ryzyka związanego z koniunkturą w branży.

Co to oznacza dla inwestorów

Micron jest obecnie na tyle dużą i dojrzałą spółką, że nie będzie łatwo powtórzyć efekt z ostatnich 12 miesięcy: kurs zyskał w tym czasie prawie 1 000%. Spółka nadal może jednak dostarczać istotne wzrosty dla akcjonariuszy, pod warunkiem konsekwentnej realizacji planu operacyjnego.

Raport złożony w środę był praktycznie bezbłędny, a kolejne mocne wzrosty kursu nie były zaskoczeniem. Rynek zareagował wzrostem notowań dwucyfrowo po publikacji wyników i prognoz.

Micron wprowadził też działania, które mają stabilizować ryzyka cykliczne dzięki dłuższym umowom z klientami — w otoczeniu, w którym niedobory pamięci mają pozostawać pod presją przynajmniej do 2028 roku.