Analityczka przewiduje trudniejszy okres dla spółek chipowych

Inwestorzy spółek produkujących półprzewodniki mogą być zmuszeni przetrwać kolejną falę spadków, zanim rozpocznie się następny etap boomu na rynku układów dla sztucznej inteligencji.

Sara Awad z Tech Contrarians oczekuje, że w drugiej połowie 2026 roku notowania spółek z sektora półprzewodników mogą nadal spadać. Jej zdaniem wysokie oczekiwania inwestorów oraz zmieniające się warunki podaży tworzą trudniejsze otoczenie rynkowe, choć długoterminowy popyt na rozwiązania AI pozostaje atrakcyjny.

Ostrzeżenie pojawiło się po publikacji mocnych wyników, które nie zdołały podnieść notowań kilku liderów branży. Taiwan Semiconductor Manufacturing (NYSE:TSM), ASML (NASDAQ:ASML) i Samsung Electronics przedstawiły solidne rezultaty, ale ich akcje mimo to potaniały. Sugeruje to, że inwestorzy wcześniej uwzględnili już w cenach dużą część dobrych informacji.

Awad uważa, że coraz większe znaczenie mają warunki podaży. Jej zdaniem ostatni niedobór półprzewodników wynikał w większym stopniu z ograniczonej podaży niż z wyjątkowo silnego popytu końcowego. Jednocześnie oczekuje się, że rynki komputerów osobistych i smartfonów skurczą się w tym roku o dwucyfrową wartość procentową.

Uruchamianie kolejnych mocy produkcyjnych może osłabić zdolność spółek do ustalania cen. To właśnie ona pomogła wcześniej napędzić gwałtowny wzrost zysków w całym sektorze.

Szczególnie narażone mogą być spółki związane z pamięciami komputerowymi. Awad wskazała na przekierowywanie przez SK Hynix mocy produkcyjnych w stronę uniwersalnych układów pamięci DRAM oraz rosnącą produkcję w Chinach. Oba czynniki mogą zwiększyć podaż i wywierać presję na ceny.

Awad nie rezygnuje jednak z szerszych perspektyw rynku układów dla sztucznej inteligencji.

Jej zdaniem wydatki na infrastrukturę AI będą coraz częściej przesuwać się w stronę tańszych rozwiązań obliczeniowych, takich jak układy ASIC projektowane do konkretnych zadań. Może to rozszerzyć grono spółek korzystających na rozwoju rynku poza jego obecnych liderów.

Dla inwestorów oznacza to konieczność bardziej selektywnego podejścia. Spółki o realistycznych oczekiwaniach i ekspozycji na efektywne obliczenia AI mogą radzić sobie lepiej. Z kolei wysoko wyceniane firmy z sektora półprzewodników, których wyniki zależą od utrzymania niedoborów i zdolności do utrzymywania cen, mogą być narażone na dalsze spadki.