10 000 USD zainwestowane w AMD, gdy Lisa Su została CEO, jest dziś warte 1 659 848 USD

Lisa Su objęła stanowisko dyrektor generalnej (CEO) Advanced Micro Devices (NASDAQ: AMD) 8 października 2014 r. W dniu objęcia funkcji kurs akcji wynosił około 3,28 USD. Dziś kurs oscyluje wokół 544,43 USD, a kapitalizacja rynkowa to około 888 mld USD.

Przemiana zaczęła się od architektury Zen w 2017 r. Zen przywrócił konkurencyjność procesorów. Linia EPYC zdobyła istotne udziały w centrach danych kosztem Intela, a Ryzen zdominował rynek desktopów dla entuzjastów. Drugi etap transformacji to sztuczna inteligencja (AI). Karty Instinct MI300, MI350 oraz nadchodząca seria MI450 celują w konkurencję z Nvidią, a sukcesy pojawiają się: strategiczne porozumienie z Meta obejmuje do 6 gigawatów kart Instinct, ponadto jest partnerstwo z OpenAI. Przejęcie ZT Systems w 2025 r. dodało możliwości sprzedaży rozwiązań rack-scale, co pozwala AMD oferować kompletne „fabryki AI”, a nie tylko podzespoły.

W I kwartale roku fiskalnego 2026 przychody wyniosły 10,3 mld USD. Segment Data Center osiągnął 5,8 mld USD, co oznacza wzrost o 57% rok do roku. Rozwodniony zysk na akcję wyniósł 1,37 USD i przewyższył oczekiwania o 5,88%. Zarząd widzi „wyraźną ścieżkę” do przekroczenia 20 USD zysku na akcję w strategicznym horyzoncie.

Oto, jak zyskał inwestor, który zainwestował 10 000 USD w AMD w dniu objęcia przez Lisę Su stanowiska, w porównaniu do S&P 500 (przez fundusz SPY):

• 1 rok: AMD 34 677 USD (246,77%) vs S&P 500 11 901 USD (19,01%)
• 5 lat: AMD 59 690 USD (496,90%) vs S&P 500 17 184 USD (71,84%)
• 10 lat: AMD 932 243 USD (9 222,43%) vs S&P 500 34 445 USD (244,45%)
• Okres rządów Su: AMD 1 659 848 USD (16 498,48%) vs S&P 500 38 053 USD (280,53%)

Utrzymanie takiej pozycji wymagało odporności. W historii pojawiły się wielokrotne obsunięcia przekraczające 50%. W ciągu ostatniego roku kurs spadł do 149,22 USD (52-tygodniowe minimum), a następnie wzrósł do 584,73 USD. Timing miał znaczenie, ale długoterminowe pozostanie w pozycji przyniosło największe korzyści.

Lisa Su otrzymuje ocenę A+ za koncentrację strategiczną, umiejętności w fuzjach i przejęciach oraz realizację planów w czasie swojej kadencji. Gdyby istniała lista najlepszych restrukturyzacji korporacyjnych Doliny Krzemowej, kadencja Su zasługiwałaby na czołowe miejsce.

Kwestia sukcesji pozostaje kluczowa dla inwestorów. Następny CEO nie będzie prowadził restrukturyzacji, lecz zarządzał firmą będącą liderem rynkowym. Wewnętrznym kandydatem jest obecna CFO Jean Hu.

Argumenty „byków” opierają się na oczekiwanym wdrożeniu MI450 i rampie produktu Helios w drugiej połowie 2026 r., oraz na założeniu, że w 2027 r. segment Data Center AI przyniesie „dziesiątki miliardów USD” rocznych przychodów. Ryzyko wskazywane przez „niedźwiedzie” obejmuje wysoką wycenę — trailingowy wskaźnik cena/zysk (P/E) wynosi 182, a prognozowany (forward) P/E 68 — dalszą presję konkurencyjną ze strony Nvidii oraz skutki kontroli eksportu do Chin, które w FY25 wygenerowały obciążenia sięgające kilkuset milionów USD.

Analitycy w średniej rekomendują kupno akcji, jednak cena akcji już przekracza ich konsensusowy cel na poziomie 541,66 USD. Akcje są na plusie około 154,2% od początku roku. Lisa Su sprzedawała znaczące pakiety akcji w maju i czerwcu 2026 r. w przedziałach cenowych od 433,26 USD do 476,43 USD.

Podsumowanie: AMD to silny biznes z istotnym potencjałem w AI, ale inwestor musi liczyć się z wysoką wyceną i znaczną zmiennością.