Zyski z SpaceX zwiększają koncentrację inwestycji uczelni

Uniwersyteckie fundusze, które zainwestowały w SpaceX (SPCX) na długo przed rekordową pierwszą ofertą publiczną akcji (IPO), stoją dziś przed korzystnym, ale potencjalnie ryzykownym pytaniem: jak dużą część tej udanej inwestycji powinny nadal posiadać?

Akcje SpaceX stanowiły w lipcu około 7% funduszu Uniwersytetu Connecticut o wartości 725 mln USD. Komitet inwestycyjny UConn analizuje, czy tak duża ekspozycja nadal pasuje do funduszu opartego na dywersyfikacji, czyli rozłożeniu pieniędzy na wiele różnych inwestycji.

Dla inwestorów sytuacja pokazuje, jak spektakularny zwrot z inwestycji venture capital, czyli kapitału kierowanego do młodych i szybko rozwijających się firm, może stworzyć nowe ryzyko w portfelu. Od giełdowego debiutu w czerwcu akcje SpaceX były notowane w przedziale od 108,27 USD do 201,80 USD. Wyniki uniwersyteckich funduszy stają się przez to coraz bardziej zależne od zmiennej ceny akcji jednej spółki. Sprzedaż akcji pozwoliłaby zabezpieczyć zyski i zmniejszyć koncentrację inwestycji. Ich utrzymanie zachowałoby natomiast możliwość dalszego wzrostu wartości.

Jeszcze większe udziały mają inne instytucje. Harvard ujawnił pozycję w SpaceX o wartości 2,2 mld USD. To największa publicznie ujawniona inwestycja Harvardu. University of California Investments posiada akcje warte około 1 mld USD. Podobnej wielkości pozycję ma zarządzający inwestycjami University of North Carolina, który przed IPO sprzedał część akcji.

Washington University in St. Louis osiągnął szacunkowo 3 000% zwrotu z inwestycji w SpaceX. Obecnie ta pozycja stanowi ponad 10% aktywów uniwersytetu, których wartość wynosi około 17 mld USD. UNC oczekuje rocznej stopy zwrotu funduszu przekraczającej 30%, częściowo dzięki inwestycji w SpaceX dokonanej ponad 15 lat temu.

Akcje zadebiutowały na giełdzie po 135 USD i wzrosły do 201,80 USD, zanim spadły do 108,27 USD. W środę zakończyły sesję na poziomie 139,65 USD, co oznaczało spadek o 2,6%.

Zyski z inwestycji mogą również poprawić wyniki inwestycyjne Harvardu po latach słabszych rezultatów niż w przypadku większości innych uczelni należących do Ivy League. Jednocześnie wielkość i zmienność pozycji w SpaceX zmuszają zarządzających funduszami do oceny, czy historycznie udana inwestycja nie urosła do rozmiaru, przy którym nie można jej już pozostawić bez zmian.