Ziff Davis: przychody spadły o 2,7%, ale zysk na akcję wzrósł

Ziff Davis opublikowała wyniki za drugi kwartał 2026 roku. Przychody spółki wyniosły 286,7 mln USD, czyli o 2,7% mniej niż rok wcześniej. Po sprzedaży segmentu Connectivity działalność obejmuje cztery raportowane segmenty. Wyniki przedstawili dyrektor generalny Vivek Shah i dyrektor finansowy Bret Richter podczas telekonferencji 7 sierpnia 2026 roku o godz. 8:30 czasu wschodniego USA.

Skorygowany EBITDA, czyli zysk operacyjny przed odliczeniem odsetek, podatków oraz amortyzacji i po wyłączeniu wybranych pozycji, wyniósł 76,8 mln USD. Oznacza to spadek o 3,7% rok do roku i marżę EBITDA na poziomie 26,8%.

Skorygowany rozwodniony zysk na akcję wzrósł do 1,03 USD, czyli o 13,2% w porównaniu z drugim kwartałem 2025 roku. Głównym powodem poprawy była mniejsza liczba akcji pozostających w obrocie.

W drugim kwartale Ziff Davis odkupiła 2,6 mln akcji za 121,5 mln USD. Od początku 2026 roku spółka przeznaczyła na skup ponad 200 mln USD i nabyła łącznie 4,5 mln akcji. W ciągu pierwszych siedmiu miesięcy roku zmniejszyło to liczbę akcji pozostających w obrocie o prawie 11%.

Od czasu poprzedniej telekonferencji spółka odkupiła około 2,8 mln akcji w ramach programu 10b5-1. Jest to wcześniej ustalony plan transakcji, określający terminy i ceny skupu akcji.

Ziff Davis sprzedała firmie Accenture działalność Connectivity za 1,2 mld USD w gotówce. Cena odpowiadała 14,5-krotności skorygowanego EBITDA tego segmentu z ostatnich 12 miesięcy, pomniejszonego o nakłady inwestycyjne.

Na 30 czerwca 2026 roku spółka miała 1,6 mld USD w gotówce i jej ekwiwalentach. Środki mają pokryć przyszłe zobowiązania podatkowe i dłużne. Ziff Davis szacuje, że podatki związane z transakcją sprzedaży Connectivity w kraju i za granicą wyniosą około 200 mln USD.

Spółka planuje również spłacić 149 mln USD długu zamiennego, którego termin zapadalności przypada na 1 listopada 2026 roku. Zarząd zamierza wykorzystać do tego środki znajdujące się w kasie. Po uregulowaniu podatków i długu Ziff Davis nadal oczekuje bardzo silnej pozycji gotówkowej.

W drugim kwartale przepływy pieniężne z działalności po odjęciu nakładów inwestycyjnych, czyli wolne przepływy pieniężne, wyniosły 54 mln USD. To o 100% więcej niż w analogicznym okresie 2025 roku. Wzrost był wspierany przez wysoką konwersję skorygowanego EBITDA na gotówkę.

Zadłużenie brutto spółki wynosiło na 30 czerwca 2026 roku 2,4-krotność skorygowanego EBITDA z ostatnich 12 miesięcy. Na przyszłe skupy akcji zarząd ma jeszcze zgodę na nabycie 7 mln akcji.

Ziff Davis podkreśla, że skupy na rynku otwartym pozwalają zwracać kapitał akcjonariuszom w sposób stopniowy i efektywny kosztowo. Według zarządu ogranicza to ryzyko krótkoterminowych zniekształceń ceny, które mogą wystąpić przy skupach realizowanych w formie wezwania.

Od początku roku kurs akcji Ziff Davis wzrósł o około 45%, a w ciągu ostatnich 12 miesięcy zwiększył się o około 65%. Spółka zamierza nadal korzystać z różnych sposobów alokacji kapitału, szukać możliwości sprzedaży aktywów i selektywnie przeznaczać środki na atrakcyjnie wyceniane przejęcia. Od początku roku na przejęcia przeznaczyła 9,2 mln USD, w tym na dwie niewielkie transakcje sfinalizowane w drugim kwartale.

W drugim kwartale przychody segmentu Tech & Shopping spadły o 5% rok do roku. Była to poprawa względem spadku o 13% w pierwszym kwartale i o 18% w czwartym kwartale poprzedniego roku. Skorygowany EBITDA segmentu wzrósł o ponad 8%.

Presję nadal wywiera niższy ruch z tradycyjnych wyszukiwarek internetowych. Spółka rozwija jednak grono odbiorców za pośrednictwem kanałów poza własnymi platformami, takich jak Instagram, Facebook, TikTok i YouTube, a także przez telewizję podłączoną do internetu (CTV) i wydarzenia. Ziff Davis zaczęła również uzyskiwać istotne prowizje afiliacyjne bezpośrednio z kanałów społecznościowych i widzi możliwości zwiększania tych przychodów w kolejnych kwartałach.

W drugim kwartale sztuczna inteligencja wygenerowała około 50% całego nowego lub zmodyfikowanego kodu. Oznacza to podwojenie udziału AI w tworzeniu kodu w ciągu jednego kwartału. Mimo mniejszej liczby pracowników działu inżynieryjnego spółka dostarczyła o 24% więcej kodu niż w pierwszym kwartale.

Ziff Davis wskazała także, że funkcja AI Overviews, czyli generowane przez Google podsumowania wyświetlane na górze wyników wyszukiwania, pojawia się obecnie w 50% odpowiednich zapytań. W poprzednim kwartale było to 36%. Skłania to marketerów do poszukiwania współpracy z uznanymi markami redakcyjnymi. CNET i PCMag znalazły się w raporcie Semrush AI Visibility Index wśród najczęściej cytowanych źródeł informacji przez główne modele językowe.

Segment Gaming & Entertainment zwiększył przychody o 1%, do około 41 mln USD. Wzrost wynikał z rekordowych wyników Humble Bundle, które zrekompensowały spadek przychodów reklamowych IGN. Vivek Shah określił rynek gier jako „biznes w dużej mierze zależny od hitów”, odnosząc się do przejściowo słabszego cyklu premier gier i niższych wpływów reklamowych IGN.

Przychody segmentu Health & Wellness spadły o 5%, a jego skorygowany EBITDA zmniejszył się o 10%. Spółka wiąże ten wynik z niższymi wydatkami reklamowymi firm farmaceutycznych w MedPage Today.

Jednocześnie Ziff Davis rozwija dystrybucję MedPage Today. Firma wprowadza produkt newsletterowy zintegrowany z elektroniczną dokumentacją medyczną (EHR), używaną przez placówki medyczne do zarządzania danymi pacjentów w miejscu udzielania świadczeń.

Spółka wskazała na strukturalną presję w reklamie farmaceutycznej, ponieważ część dużych klientów z branży ograniczyła wydatki i przeniosła je na tańsze platformy. Wśród konkurentów są platformy medyczne wykorzystujące sztuczną inteligencję, które wpływają na działalność MedPage Today.

Ziff Davis odnotowała również korzyści ze wzrostu kategorii leków GLP-1. Są to preparaty oparte na glukagonopodobnym peptydzie-1, wykorzystywane w leczeniu cukrzycy i kontroli masy ciała. Sieć medialna skierowana do szpitali została w kwartale rozszerzona o University of Pittsburgh Medical Center jako wyłącznego partnera w zakresie reklamy cyfrowej.

Segment Cybersecurity & Martech zwiększył zarówno przychody, jak i skorygowany EBITDA o 1%. Wzrost wspierał IPVanish, który odnotował piąty kolejny kwartał wzrostu. IPVanish oferuje usługę VPN, czyli wirtualną sieć prywatną szyfrującą ruch internetowy i zwiększającą prywatność użytkownika.

W kwestii licencjonowania treści na potrzeby sztucznej inteligencji Vivek Shah powiedział: „Nie jesteśmy skłonni podpisywać umowy skoncentrowanej na RAG, która ograniczałaby nasze prawo do uczciwego wynagrodzenia za wykorzystanie treści do trenowania modeli bazowych”. RAG, czyli generowanie wspomagane wyszukiwaniem, to rozwiązanie AI pobierające dane ze źródeł zewnętrznych w celu poprawy trafności odpowiedzi.

Ziff Davis oczekuje wzrostu przychodów w trzecim kwartale 2026 roku w ujęciu kwartał do kwartału. W porównaniu z trzecim kwartałem 2025 roku przychody mają jednak spaść o niski lub średni jednocyfrowy odsetek.

Na cały 2026 rok spółka przewiduje efektywną stawkę podatkową na poziomie 24–25% według miar non-GAAP, czyli po wyłączeniu określonych pozycji jednorazowych. Prognoza nie obejmuje odrębnych skutków podatkowych związanych ze sprzedażą Connectivity.