Wyniki kwartalne Q1: Workday (WDAY) na tle spółek z sektora finansowego i HR SaaS

Po wynikach Q1 wiele firm zaczyna wyglądać na to, jak może potoczyć się ich działalność w kolejnych miesiącach. Spółki z obszaru finansów i HR korzystają z modelu SaaS (oprogramowanie dostarczane w chmurze), ponieważ przedsiębiorstwa chętniej płacą w formie subskrypcji za narzędzia działające w przeglądarce niż inwestują w i utrzymują rozwiązania instalowane u siebie.

Na tle pozostałych spółek, które śledzono w tym segmencie, wyniki Q1 były ogólnie zadowalające. Łącznie przychody okazały się o 1,9% wyższe od prognoz analityków, a wskazanie na kolejny kwartał (guidance) przewidywało o 0,6% więcej niż oczekiwano.

Mimo dobrych rezultatów nastroje na giełdzie nie były stabilne: średnio notowania spółek spadły o 7,5% od ostatnich publikacji wyników.

Workday (NASDAQ:WDAY)

Workday dostarcza w chmurze oprogramowanie do zarządzania finansami, zasobami ludzkimi, planowaniem oraz analityką. Firma powstała na bazie wizji twórców PeopleSoft po wrogim przejęciu ich poprzedniego przedsiębiorstwa przez Oracle.

W Q1 Workday wypracował 2,54 mld USD przychodów, co oznacza +13,5% rok do roku. Ten wynik był o 1,1% lepszy od oczekiwań analityków. Firma podkreślała też mocny kwartał, wskazując na istotne odchylenie na korzyść w porównaniu z szacunkami analityków dotyczącymi należności (billings).

„Mieliśmy świetne Q1 i to jedno jest jasne: Workday jest gotowy na ten moment związany z AI. Nasza działalność podstawowa jest silna, strategia AI działa, a my działamy z szybkością i koncentracją potrzebną, by przewodzić” — powiedział Aneel Bhusri, współzałożyciel, prezes i przewodniczący Workday.

Akcje Workday wydają się wyceniać już część wyników, ponieważ kurs od publikacji pozostaje bez większych zmian. Spółka handluje obecnie po 122,25 USD.

Flywire (NASDAQ:FLYW) — najlepszy Q1

Flywire koncentruje się na rozliczeniach i oprogramowaniu do obsługi złożonych płatności dla instytucji edukacyjnych, systemów opieki zdrowotnej, firm z branży podróżniczej oraz przedsiębiorstw.

W Q1 Flywire zanotował 184 mln USD przychodów, czyli +42,9% rok do roku. Przychody były o 7,2% wyższe od oczekiwań analityków. Spółka deklarowała wyjątkowy kwartał, wskazując na wyraźne przegonienie prognoz dotyczących EBITDA oraz na guidance przychodowe na następny kwartał, które również było wyższe niż oczekiwano.

Rynek zareagował pozytywnie: kurs Flywire wzrósł o 6,7% od momentu raportu. Aktualnie spółka kosztuje 15,51 USD.

American Express Global Business Travel (NYSE:GBTG) — najsłabszy Q1

American Express Global Business Travel, działająca pod marką Amex GBT od czasu wydzielenia firmy w 2014 roku (przy zachowaniu marki i działaniu w ramach American Express), oferuje rozwiązania w zakresie organizacji podróży służbowych i zarządzania kosztami, łącząc klientów korporacyjnych z dostawcami usług oraz zapewniając wyspecjalizowane usługi programistyczne.

W Q1 spółka miała 840 mln USD przychodów, co oznacza +35,3% rok do roku i +3,3% ponad prognozy analityków. Jednocześnie był to wolniejszy kwartał w porównaniu do oczekiwań, ponieważ wyniki EBITDA spółki okazały się wyraźnie gorsze niż zakładano.

Notowania od publikacji wyników pozostają praktycznie bez zmian. Teraz spółka handluje po 9,34 USD.

Marqeta (NASDAQ:MQ)

Marqeta dostarcza chmurową platformę, dzięki której firmy tworzą niestandardowe programy kart płatniczych i realizują transakcje kartowe. W ekosystemie fintechu jej rozwiązania wspierają m.in. usługi powiązane z Cash App od Block.

W Q1 Marqeta osiągnęła 165,8 mln USD przychodów — +19,2% rok do roku. Wynik był o 0,9% lepszy od oczekiwań analityków. Spółka ocenia kwartał jako udany również pod kątem wyników EBITDA.

Akcje od publikacji spadły o 13,5%. Obecnie Marqeta jest wyceniana na 3,88 USD.

BILL (NYSE:BILL)

BILL dostarcza platformę w modelu chmurowym, która automatyzuje procesy back-office typowe dla właścicieli małych i średnich firm. Rozwiązanie obejmuje m.in. obsługę zobowiązań (accounts payable), należności (accounts receivable) oraz zarządzanie wydatkami.

W Q1 BILL raportował 406,6 mln USD przychodów, czyli +13,5% rok do roku. Liczba ta była o 0,8% wyższa od prognoz analityków. Spółka komunikowała też mocny kwartał, bo w swoich prognozach na kolejny kwartał uwzględniła EPS powyżej oczekiwań, a dla całego roku również utrzymała guidance lepsze niż prognozowano.

Mimo dobrych danych kurs spółki od publikacji wyników spadł o 14%. Teraz BILL kosztuje 32,39 USD.

Aktualizacja rynkowa

W drugiej połowie 2025 roku i na początku 2026 roku na rynku mocno wrzała dyskusja o wpływie sztucznej inteligencji. W sektorze software’u dominował lęk, że nowe narzędzia ograniczą siłę cenową i ściśnią marże, bo łatwiej będzie kopiować to, co wcześniej wymagało drogich rozwiązań klasy enterprise. Inwestorzy z branży kryptowalut mieli podobne obawy: jeśli AI-agenty miałyby handlować, alokować kapitał i samodzielnie zarządzać portfelami, to jak wyglądałaby wartość długoterminowa istniejącej infrastruktury.

Ta niepewność uruchomiła widoczną rotację: środki odpływały z tych sektorów do „bezpieczniejszych przystani”. Jednak rynek rzadko trzyma się jednej opowieści zbyt długo. Wiosną 2026 roku akcent przesunął się gwałtownie z zakłóceń technologicznych na ryzyko geopolityczne. Konflikt USA z Iranem zaczął dominować w nastrojach inwestorów.

Gdy polityka i geopolityka wchodzą na pierwszy plan, zmienia się sposób patrzenia na spółki: inwestorzy przestają szczegółowo dyskutować o tempie wzrostu, a zaczynają martwić się o dostępność ropy, presję inflacyjną i ogólną stabilność świata.