Dlaczego inwestorzy powinni trzymać akcje ADP w portfelach

W ostatnich trzech miesiącach akcje Automatic Data Processing (ADP) wzrosły o 16,4%. To wynik lepszy niż odbicie całej branży, które wyniosło 6,8%, oraz zwyżka Zacks S&P 500 Composite o 14,7%.

Analitycy spodziewają się, że przychody ADP w 2026 roku osiągną 21,9 mld USD, co oznacza wzrost o 6,6% rok do roku. Na 2027 rok prognoza przychodów wskazuje na dalszy wzrost o 5,9%.

Jeśli chodzi o zysk na akcję (EPS), konsensus zakłada poziom 11,08 USD. Oznacza to poprawę o 10,7% w porównaniu z tym, co spółka raportowała rok wcześniej. Na 2027 rok oczekiwany jest dalszy wzrost EPS o 10% rok do roku.

Co przemawia za sukcesem ADP

AI wzmacnia możliwości operacyjne: ADP Assist Payroll, czyli asystent HR i płac zasilany sztuczną inteligencją, pozwolił oszczędzić 30 minut na każdą obsługę wypłaty. Smart Actions ograniczyło liczbę kliknięć oraz czas poświęcany na typowe czynności HR o niemal 80%. Spółka wskazuje przy tym na spadek kosztu obsługi (cost to serve) oraz poprawę doświadczenia klientów dzięki zyskom wydajnościowym wynikającym z rozwiązań AI w narzędziach usługowych i poprzez innowacje produktowe.

Jako przykład ADP podaje platformę RUN oraz narzędzia oparte na AI, z których skorzystało ponad 900 000 klientów z sektora małych firm. W trzecim kwartale roku fiskalnego 2026 (najbardziej intensywnym kwartale) spółka odnotowała 8% spadek liczby zawieranych umów klientów rok do roku. Pierwsze wdrożenie AI w Indiach pozwoliło ADP zmniejszyć wolumen połączeń oraz koszty pracy o 35%.

Siła cenowa wspiera marże: w trzecim kwartale roku fiskalnego 2026 ADP zapowiedziało oczekiwane rozszerzenie znormalizowanej marży EBIT (skorygowany zysk operacyjny) o 70–80 punktów bazowych (bps) w całym roku fiskalnym 2026. Wsparciem ma być 130-bps wzrostu marż w segmencie Employer Services (ES), raportowany w trzecim kwartale roku fiskalnego 2026.

Wraz z poprawą marż zysk na akcję ADP wzrósł do 3,38 USD z 3,06 USD w analogicznym kwartale rok wcześniej. Zarząd, wykorzystując tę poprawę, oczekuje wzrostu skorygowanego zysku na rozwodnioną akcję (adjusted diluted EPS) o 10–11% w roku fiskalnym 2026. Te dane tworzą atrakcyjny obraz, pokazujący zdolność spółki do skalowania rentowności.

Dobre dla inwestorów nastawionych na dochód: ADP regularnie wypłaca dywidendy. W roku fiskalnym 2023, 2024 i 2025 spółka przekazała akcjonariuszom odpowiednio 1,9 mld USD, 2,2 mld USD i 2,4 mld USD. Dodatkowo pod koniec 2025 roku spółka podniosła kwartalną wypłatę do 1,7 USD na akcję i utrzymała ją na tym samym poziomie w pierwszym, drugim i trzecim kwartale roku fiskalnego 2026.

To działanie przyjazne dla akcjonariuszy, wykorzystujące stabilny wzrost dochodów i przepływów pieniężnych z ostatnich lat. Opierając się na tym pozytywnym kierunku, można oczekiwać stabilnych dywidend, co jest dobrą informacją dla inwestorów szukających dywidend.

Solidny bilans wspiera płynność

ADP zakończyło trzeci kwartał roku fiskalnego 2026 z gotówką w wysokości 3,2 mld USD przy braku bieżącego zadłużenia. Wskaźnik bieżącej płynności (current ratio) na poziomie 1,04 potwierdza zdolność ADP do regulowania zobowiązań krótkoterminowych, wskazując na solidną pozycję płynności. Jednocześnie spółka ma niemal 4 mld USD długu długoterminowego. Wskaźnik zdolności obsługi odsetek (interest earned multiple) na poziomie 13,5x pokazuje mocne pokrycie kosztów finansowania.

Główne ryzyka, przed którymi stoi ADP

Trudniejsza sytuacja w segmencie PEO: w trzecim kwartale roku fiskalnego 2026 przychody segmentu PEO wzrosły o 6,5% rok do roku i stanowiły 32% łącznej sprzedaży. Mimo tej poprawy marże segmentowe spadły o 120 punktów bazowych w porównaniu z analogicznym kwartałem rok wcześniej. Głównym czynnikiem wpływającym na marże były rosnące koszty sprzedaży, a dodatkowo pogorszenie wynikało z wyższych kosztów ubezpieczenia na wypadek bezrobocia na poziomie stanów oraz niższych dodatnich uwolnień rezerw w ramach rezerw na ubezpieczenia pracownicze (workers' compensation reserves for indemnity).

Spowolnienie wolumenów: słabszy wzrost wolumenów widać po tym, że w ES pays per control (stawka „pays per control”) dynamika zatrzymała się na poziomie 1%. Taki słaby wynik wiąże się z pogorszeniem w obszarze PEO pays per control, co ogranicza bardziej marżowe strumienie przychodów i wpływa na marże w PEO. Sugeruje to zmianę struktury w opowieści o wzroście ADP — rozwój przestaje być wspierany przez przyrost organicznego zatrudnienia lub wzrost surowej liczby pracowników.

Wysoka konkurencja we wszystkich segmentach: ADP działa w środowisku silnej konkurencji w każdym z obszarów produktowych. Zarówno segment Employer Services, jak i PEO Services konkurują z innymi niezależnymi firmami zajmującymi się outsourcingiem procesów biznesowych w większości regionów działania. ADP odnotowało negatywny wpływ na wskaźnik retencji z uwagi na rosnącą konkurencję oraz migrację z „legacy business” — czyli ze starszego, historycznego modelu działalności.

Ocena Zacks dla ADP oraz spółki, które warto rozważyć

Obecnie spółka ma Zacks Rank #3 (Hold).

Niektóre lepiej oceniane akcje z szerszego sektora Zacks Computer and Technology to BILL Holdings (BILL) z Zacks Rank #1 (Strong Buy) oraz Datadog (DDOG) z Zacks Rank #2 (Buy).

BILL Holdings ma prognozę długoterminowego wzrostu zysków na poziomie 30%. BILL odnotował niespodzianki w wynikach w ujęciu trailing czterech kwartałów na średnim poziomie 21,7%.

Datadog prognozuje długoterminowy wzrost zysków na poziomie 15,3%. DDOG odnotował niespodzianki w wynikach w ujęciu trailing czterech kwartałów na średnim poziomie 15,4%.