Najlepsze wyniki za II kwartał: Cencora i spółki ubezpieczeniowe

Wyniki kwartalne często pokazują, w którym kierunku spółka może podążać w kolejnych miesiącach. Po zakończeniu II kwartału przyjrzeliśmy się Cencorze oraz innym spółkom z sektora ubezpieczeń zdrowotnych.

Składki pobierane z góry przez ubezpieczycieli zdrowotnych zapewniają im stosunkowo przewidywalne przychody. Ostateczna rentowność zależy jednak od trafnej oceny ryzyka oraz umiejętności kontrolowania kosztów leczenia. Firmy z tego sektora są również bardzo wrażliwe na zmiany regulacyjne i sytuację gospodarczą, w tym poziom bezrobocia.

W kolejnych latach branży może sprzyjać starzenie się społeczeństwa, rosnący popyt na spersonalizowane usługi medyczne oraz rozwój analityki danych, która pomaga lepiej zarządzać kosztami. Jednocześnie dalsza kontrola regulacyjna praktyk cenowych, możliwość reform przygotowywanych przez rząd, takich jak rozszerzenie publicznego dostępu do opieki zdrowotnej, oraz wzrost kosztów medycznych mogą zwiększać zmienność marż.

Jednym z ważnych tematów wśród inwestorów jest długoterminowy wpływ sztucznej inteligencji. Może ona pomóc w ocenie ryzyka ubezpieczeniowego, wykrywaniu nadużyć i przetwarzaniu roszczeń. Jednocześnie może prowadzić do problemów etycznych, takich jak utrwalanie uprzedzeń i pogłębianie różnic w dostępie do opieki medycznej.

Dwanaście obserwowanych spółek z sektora ubezpieczeń zdrowotnych odnotowało mocny II kwartał. Łączne przychody były o 2,8% wyższe od średnich prognoz analityków, natomiast prognoza przychodów na kolejny kwartał była o 1,7% niższa od ich oczekiwań.

Notowania poszczególnych firm radziły sobie różnie, ale cały zestaw spółek zakończył ten okres spadkiem. Średnia cena akcji obniżyła się o 3,4% od publikacji najnowszych wyników.

Cencora (NYSE: COR)

Cencora, znana wcześniej jako AmerisourceBergen, zmieniła nazwę w 2023 roku. Jest globalną firmą zajmującą się dystrybucją produktów farmaceutycznych. Łączy producentów ze świadczeniodawcami opieki zdrowotnej, a także oferuje usługi logistyczne, analitykę danych i doradztwo.

Spółka odnotowała przychody w wysokości 84,75 mld USD, co oznacza wzrost o 5,1% rok do roku. Wynik był zgodny z oczekiwaniami analityków. Kwartał był jednak mieszany, ponieważ Cencora przekroczyła prognozy dotyczące zysku na akcję (EPS).

Akcje spółki wzrosły o 10,1% od publikacji wyników. Obecnie kosztują 337,12 USD.

Najlepszy wynik za II kwartał: CVS Health (NYSE: CVS)

CVS Health prowadzi ponad 9 000 aptek detalicznych w Stanach Zjednoczonych. Oferuje także usługi zarządzania świadczeniami aptecznymi oraz ubezpieczenia zdrowotne za pośrednictwem spółki zależnej Aetna.

Przychody CVS Health wyniosły 106,1 mld USD, co oznacza wzrost o 7,3% rok do roku. Były o 6,7% wyższe od oczekiwań analityków. Spółka odnotowała bardzo dobry kwartał: przekroczyła prognozy dotyczące zysku na akcję, a także wyraźnie przewyższyła szacunki dotyczące całorocznego zysku na akcję.

Mimo dobrych wyników na tle konkurentów rynek zareagował negatywnie. Akcje spółki spadły o 6,7% od publikacji raportu i kosztują obecnie 97,38 USD.

Najsłabszy wynik za II kwartał: Progyny (NASDAQ: PGNY)

Progyny wykorzystuje dane do tworzenia programów świadczeń związanych z planowaniem rodziny. Firma uzyskała wynik satysfakcji pacjentów na poziomie +80, co należy do najlepszych rezultatów w branży. Progyny oferuje pracodawcom kompleksowe programy dotyczące leczenia niepłodności i planowania rodziny, pomagając pracownikom uzyskać dostęp do wysokiej jakości leczenia niepłodności oraz usług wsparcia.

Przychody Progyny wyniosły 350,5 mln USD, co oznacza wzrost o 5,3% rok do roku. Były o 0,6% wyższe od oczekiwań analityków. Kwartał był jednak słabszy. Prognoza EBITDA na kolejny kwartał, czyli zysku operacyjnego przed odliczeniem odsetek, podatków oraz amortyzacji, wyraźnie nie sprostała oczekiwaniom analityków. Również całoroczna prognoza przychodów była nieco niższa od ich szacunków.

Progyny przedstawiła najsłabszą aktualizację prognoz w całej grupie. Akcje spółki spadły o 14,1% od publikacji wyników i kosztują obecnie 25,94 USD.

Humana (NYSE: HUM)

Ponad 80% przychodów Humany pochodzi z kontraktów z rządem federalnym. Spółka oferuje plany ubezpieczeń zdrowotnych i usługi medyczne około 17 mln członków. Koncentruje się przede wszystkim na planach Medicare Advantage dla seniorów.

Humana odnotowała przychody w wysokości 40,87 mld USD, co oznacza wzrost o 26,2% rok do roku. Wynik był o 0,6% wyższy od oczekiwań analityków. Spółka zaliczyła zadowalający kwartał, ponieważ przekroczyła również prognozy dotyczące zysku na akcję.

Liczba klientów zwiększyła się o 200 800 i osiągnęła łącznie 17,91 mln. Akcje Humany wzrosły o 5% od publikacji wyników i kosztują obecnie 407,96 USD.

Cigna (NYSE: CI)

The Cigna Group ma korzenie sięgające 1792 roku i obsługuje miliony klientów na całym świecie. Za pośrednictwem segmentów Evernorth Health Services i Cigna Healthcare oferuje usługi medyczne, świadczenia apteczne, specjalistyczną opiekę oraz plany medyczne.

Przychody Cigna wyniosły 71,56 mld USD, co oznacza wzrost o 6,6% rok do roku. Były o 1,2% wyższe od oczekiwań analityków. Spółka odnotowała zadowalający kwartał i przekroczyła również prognozy dotyczące zysku na akcję.

Cigna pozyskała 55 000 klientów, zwiększając ich łączną liczbę do 16,68 mln. Akcje spółki spadły o 4% od publikacji wyników i kosztują obecnie 284,64 USD.

Aktualna sytuacja rynkowa

W ciągu ostatniego roku inwestorzy wielokrotnie musieli odpowiadać na to samo pytanie: jakie jest największe ryzyko dla rynku? Odpowiedź zmieniała się kilka razy, a każda zmiana wpływała na liderów zwyżek.

Pod koniec 2025 roku i na początku 2026 roku głównym źródłem niepewności na rynku stała się sztuczna inteligencja. Inwestorzy zastanawiali się, czy AI osłabi siłę spółek technologicznych w ustalaniu cen oprogramowania i naruszy ich przewagi konkurencyjne. Obawiali się również, że dzięki AI łatwiej będzie kopiować produkty, które wcześniej wyróżniały się na rynku.

Wiosną technologia zeszła na dalszy plan, a najważniejszym tematem stała się geopolityka. Konflikt Stanów Zjednoczonych z Iranem na krótko zdominował uwagę rynku i wywołał obawy o ceny ropy, inflację oraz globalny wzrost gospodarczy. Gdy rynki energii pozostały stabilne, a obawy przed długotrwałymi zakłóceniami dostaw osłabły, inwestorzy szybko ponownie skupili się na fundamentach spółek.