Czy po wynikach za IV kwartał warto kupić, sprzedać czy trzymać akcje Estee Lauder?

Estee Lauder Companies Inc. (EL) odnotowała w czwartym kwartale roku fiskalnego 2026 wyniki lepsze od prognoz Zacks Consensus Estimate. Zarówno sprzedaż, jak i zysk wzrosły rok do roku. Spółka zakończyła rok z przyspieszającym wzrostem sprzedaży organicznej, wyraźną poprawą marż oraz szerokimi wzrostami we wszystkich regionach geograficznych.

W rok fiskalny 2027 Estee Lauder weszła z utrzymującą się dobrą dynamiką w kluczowych kategoriach, na najważniejszych rynkach oraz w ramach głównych inicjatyw rozwojowych. W ciągu ostatnich trzech miesięcy kurs akcji spółki wzrósł o 12,7%, podczas gdy branża zyskała 16,1%.

### Wyniki Estee Lauder za IV kwartał

Skorygowany zysk wyniósł 39 centów USD na akcję. Był wyższy od prognozy na poziomie 32 centów USD i wzrósł z 9 centów USD w analogicznym kwartale poprzedniego roku.

Kwartalna sprzedaż netto wyniosła 3 627 mln USD, przewyższając konsensus na poziomie 3 551 mln USD. Sprzedaż wzrosła o 6% rok do roku. Sprzedaż organiczna, czyli nieuwzględniająca wpływu określonych zmian strukturalnych, zwiększyła się o 5% do 3 590 mln USD.

Sprzedaż produktów do pielęgnacji skóry wzrosła o 9% rok do roku, do 1 853 mln USD. Sprzedaż organiczna w tej kategorii zwiększyła się o 7%. Przychody ze sprzedaży perfum wzrosły o 10%, do 618 mln USD, a sprzedaż organiczna również zwiększyła się o 10%.

Sprzedaż kosmetyków do makijażu wzrosła o 3%, do 1 010 mln USD, natomiast sprzedaż organiczna zwiększyła się o 2%. Przychody ze sprzedaży produktów do pielęgnacji włosów spadły o 1%, do 140 mln USD, a sprzedaż organiczna obniżyła się w takim samym stopniu. Pozostała sprzedaż zmniejszyła się o 5%, do 19 mln USD. Spośród czterech podstawowych kategorii rosły pielęgnacja skóry, makijaż i perfumy, natomiast sprzedaż produktów do pielęgnacji włosów spadła.

W regionie obu Ameryk sprzedaż netto wyniosła 995 mln USD, co oznacza wzrost o 6% w ujęciu raportowanym i o 5% w ujęciu organicznym. Sprzedaż netto w regionie Azji i Pacyfiku zwiększyła się o 7%, do 970 mln USD, a organicznie wzrosła o 9%.

Sprzedaż w Chinach kontynentalnych wzrosła o 12%, do 824 mln USD. Sprzedaż organiczna zwiększyła się tam o 7%. W regionie EUKEM sprzedaż wzrosła o 3%, do 851 mln USD, a organicznie zwiększyła się o 1%.

Skorygowany zysk brutto wzrósł o 12% rok do roku, do 2 750 mln USD. Skorygowana marża brutto, czyli część przychodów pozostająca po odjęciu kosztu sprzedaży, wyniosła 75,5%, wobec 72% w analogicznym kwartale poprzedniego roku. Skorygowany zysk operacyjny zwiększył się o 95%, do 267 mln USD, z 137 mln USD w analogicznym kwartale poprzedniego roku.

Na koniec kwartału spółka miała 3 498 mln USD w środkach pieniężnych i ich ekwiwalentach, 6 803 mln USD zadłużenia długoterminowego oraz 3 806 mln USD kapitału własnego. W ciągu 12 miesięcy zakończonych 30 czerwca 2026 r. przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej wyniosły 1 773 mln USD. W tym samym okresie wydatki inwestycyjne sięgnęły 457 mln USD.

### Prognozy Estee Lauder na rok fiskalny 2027

W roku fiskalnym 2027 Estee Lauder oczekuje wzrostu sprzedaży organicznej o 3–5%. Dynamika ma być wyższa w pierwszej połowie roku dzięki premierom nowych produktów, poprawie sytuacji w kanale sprzedaży detalicznej dla podróżnych oraz korzystnej bazie porównawczej.

Spółka spodziewa się dalszego wzrostu sprzedaży perfum i produktów do pielęgnacji skóry. Oczekuje także powrotu do wzrostu w kategorii makijażu.

Skorygowana marża operacyjna ma wynieść 12,7–13,5%. Skorygowany zysk powinien sięgnąć 3,10–3,35 USD na akcję, co oznacza wzrost o 24–34% względem roku fiskalnego 2026.

### Strategia i czynniki wspierające akcje EL

Strategia Beauty Reimagined zmienia sposób działania i konkurowania przez Estee Lauder. Model One ELC ma pomóc stworzyć sprawniejszą organizację z mniejszą liczbą poziomów zarządzania i struktur działających w izolacji. Ma także wyraźniej określić zakresy odpowiedzialności i zwiększyć rozliczalność poszczególnych zespołów.

Spółka wykorzystuje również analizy dotyczące konsumentów wspierane przez sztuczną inteligencję oraz ujednolicone globalne podejście do mediów. Ma to wspierać innowacje i poprawiać dopasowanie kampanii reklamowych do odbiorców.

Innowacje pozostają jednym z filarów strategii. Estee Lauder przyspiesza wprowadzanie produktów do pielęgnacji skóry, makijażu i perfum, a jednocześnie większy nacisk kładzie na produkty dopasowane do lokalnych rynków.

W Chinach spółka coraz częściej opracowuje produkty przeznaczone specjalnie dla miejscowych konsumentów, wykorzystując zaplecze badawcze w Szanghaju. Na całym świecie rozwija najważniejsze linie produktowe, wprowadzając nowe formaty, składniki i rozszerzenia oferty.

Estee Lauder zwiększa także liczbę miejsc, w których konsumenci mogą znaleźć i kupić jej marki. Spółka rozwija obecność w wyspecjalizowanych sieciach detalicznych, handlu w mediach społecznościowych oraz kanałach sprzedaży bezpośredniej do konsumentów. Jednocześnie modernizuje infrastrukturę cyfrową.

Ekspansja M·A·C na kolejne kanały, uruchomienie amerykańskiego sklepu internetowego marki na platformie Shopify oraz szersza obecność w serwisach Amazon i TikTok Shop pokazują, że spółka zmierza w kierunku bardziej zróżnicowanego modelu dystrybucji skoncentrowanego na konsumencie.

### Ryzyka dla spółki

Realizacja szeroko zakrojonej transformacji organizacyjnej pozostaje istotnym ryzykiem. Estee Lauder jednocześnie modernizuje platformy cyfrowe, przenosi zadania związane z obsługą przedsiębiorstwa oraz wdraża ujednolicony globalny model działań medialnych.

Marki takie jak Bobbi Brown, Too Faced i Aveda nadal zmagają się ze słabszym popytem w wybranych kategoriach lub problemami z dystrybucją. Zwiększa to presję na poprawę ich pozycjonowania i efektywności poszczególnych kanałów sprzedaży.

Dodatkowe ryzyko wiąże się z optymalizacją kanałów oraz niepewnością w otoczeniu zewnętrznym. Estee Lauder ogranicza liczbę placówek o słabych wynikach, jednocześnie przesuwając dystrybucję w stronę wyspecjalizowanego handlu detalicznego, sprzedaży w mediach społecznościowych i innych kanałów wzrostu.

Na popyt, koszty oraz zdolność spółki do utrzymania poprawiającej się dynamiki biznesu mogą wpływać również cła, wydarzenia geopolityczne i zmiany nastrojów konsumentów.

### Kupować, sprzedawać czy trzymać akcje?

Estee Lauder ma dobre podstawy do dalszej poprawy wyników. Wspierają ją lepsza dynamika biznesu, rozwój nowych produktów oraz ekspansja w kolejnych kanałach sprzedaży w ramach strategii Beauty Reimagined.

Ryzyko związane z realizacją strategii, słabość wybranych marek oraz presja wynikająca z ceł i niepewności geopolitycznej nadal pozostają istotnymi problemami. Poprawa sytuacji operacyjnej spółki przemawia jednak za wyważoną oceną jej perspektyw.

Przy takim układzie szans i zagrożeń akcje Estee Lauder są obecnie warte trzymania. Spółka ma ocenę Zacks Rank na poziomie 3, oznaczającą status „trzymaj”.

### Inne spółki warte uwagi

Five Below Inc. (FIVE) prowadzi wyspecjalizowane sklepy dyskontowe w Stanach Zjednoczonych. Spółka ma obecnie ocenę Zacks Rank na poziomie 2, czyli „kupuj”. Konsensus Zacks zakłada, że sprzedaż i zysk Five Below w bieżącym roku fiskalnym wzrosną odpowiednio o 15,1% i 36,1% względem danych z poprzedniego roku. W ostatnich czterech kwartałach spółka przekraczała prognozy zysku średnio o 70,1%.

Dollar Tree Inc. (DLTR) prowadzi sklepy dyskontowe z szeroką ofertą podstawowych produktów codziennego użytku oraz towarów uznaniowych. Spółka ma ocenę Zacks Rank na poziomie 2. W ostatnich czterech kwartałach przekraczała prognozy zysku średnio o 32,1%.

Konsensus Zacks zakłada wzrost sprzedaży Dollar Tree w bieżącym roku fiskalnym o 6,5%, a zysku na akcję o 21,7% względem poprzedniego roku.

Dollar General Corporation (DG) jest jednym z największych operatorów sklepów dyskontowych w Stanach Zjednoczonych. Spółka sprzedaje towary w niskich cenach, zazwyczaj nieprzekraczających 10 USD. Ma ocenę Zacks Rank na poziomie 2. W ostatnich czterech kwartałach przekraczała prognozy zysku średnio o 21%.

Konsensus Zacks zakłada, że sprzedaż Dollar General w bieżącym roku fiskalnym wzrośnie o 3,9%, a zysk na akcję zwiększy się o 7,6% względem danych z poprzedniego roku.