Wydatki Alphabet do 205 mld USD mogą wesprzeć trzy spółki AI

Alphabet (NASDAQ: GOOG, GOOGL) przedstawił solidne wyniki za drugi kwartał. Przychody segmentu chmury wzrosły o 82% rok do roku, a aplikacja Gemini osiągnęła 950 mln miesięcznie aktywnych użytkowników. Spółka podniosła prognozę wydatków kapitałowych do 205 mld USD na ten rok. Kurs akcji Alphabet spadł o ponad 6% w czwartek po ogłoszeniu tej prognozy.

Cipher Digital (NASDAQ: CIFR) buduje centra danych przeznaczone dla wielkich dostawców chmury (hyperscalerów) i wynajmuje je klientom takim jak Alphabet. Zapewnia dostęp do zasilania i infrastruktury obiektowej, podczas gdy najemcy dostarczają własne układy i oprogramowanie. Taki model daje klientom elastyczność w używaniu niestandardowych procesorów i pozwala Cipher Digital utrzymać niższe koszty niż firmy oferujące też chipy lub oprogramowanie. Iren i Nebius zadeklarowały budowę rozległych flot układów Nvidia, podczas gdy model współpracy Cipher Digital umożliwia większą niezależność od jednego dostawcy.

Cipher Digital celuje w portfel o łącznej mocy 4,2 GW do 2030 roku i nadal podpisuje umowy z nowymi najemcami-hyperscalerami. Obecnie wynik operacyjny netto pozostaje niski, bo potrzeba czasu na przekształcenie podpisanych umów w rozpoznawalne przychody. Spółka prognozuje jednak znaczny wzrost wyniku operacyjnego netto w przyszłym roku — z 86 mln USD do 646 mln USD — na podstawie zabezpieczonych kontraktów, którym tylko brakuje mocy AI. Przychody będą stosunkowo przewidywalne dzięki 15-letnim umowom najmu, które podpisuje Cipher Digital. Zwiększone wydatki kapitałowe Alphabet sugerują rosnący popyt na centra danych tej spółki.

Broadcom (NASDAQ: AVGO) projektuje układy specjalizowane (ASIC) i współpracuje przy tym z wieloma gigantami technologicznymi, w tym z Alphabet. To Broadcom zaprojektował Tensor Processing Units (TPU), które Alphabet chce sprzedawać lub wynajmować innym firmom chmurowym. Decyzja Alphabet o zwiększeniu roli TPU w biznesie bezpośrednio zwiększy popyt na projekty Broadcoma.

Broadcom już notuje dynamiczny wzrost. W drugim kwartale fiskalnym 2026 roku przychody wzrosły o 48% rok do roku. Segment półprzewodników dla AI stanowił niemal połowę całkowitych przychodów i urósł o 143% rok do roku. CEO Hock Tan poinformował inwestorów, by spodziewali się, że przychody z półprzewodników związanych z AI „urosną ponad 200% rok do roku do 16,0 mld USD”. Rosnący popyt na układy i utrzymujące się niedobory procesorów AI dają Broadcomowi możliwość podnoszenia cen i poprawy marż.

Micron (NASDAQ: MU) dostarcza pamięci i komponenty używane w TPU oraz w innych układach AI. Pamięć Micron trafia też do ogólnego zastosowania w akceleratorach GPU dla centrów danych, takich jak te produkowane przez Nvidia. Pomimo że kurs Micronu wzrósł w tym roku ponad trzykrotnie, spółka ma dalej przestrzeń do wzrostu.

W trzecim kwartale fiskalnym 2026 przychody Micronu wzrosły ponad czterokrotnie rok do roku. Zarząd prognozuje 50,0 mld USD przychodów w czwartym kwartale fiskalnym 2026, co byłoby znaczącym wzrostem w porównaniu z 41,5 mld USD przychodów w trzecim kwartale fiskalnym 2026. Utrzymujące się niedobory pamięci pomogły Micronowi wypracować wysokie marże. Spółka podpisuje wieloletnie umowy z klientami, by uczynić przyszłe przychody bardziej przewidywalnymi i złagodzić wpływ, gdy podaż dogoni popyt i cykl przejdzie z fazy boomu w fazę korekty.

W miarę jak rośnie popyt na produkty Alphabet z obsługą AI, firma będzie potrzebować więcej układów pamięci. Google Cloud, Gemini, Waymo i wyszukiwarka Google opierają się na tych komponentach, by działać poprawnie. Wyższe wydatki kapitałowe dużych firm technologicznych często bezpośrednio przekładają się na większą sprzedaż producentów pamięci i projektantów układów.