Wojny początkowo szkodzą rynkom, ale S&P 500 zyskiwał średnio 685% po 20 latach

Nasilający się konflikt zbrojny między Stanami Zjednoczonymi a Iranem wywołał krótkoterminowy niepokój na rynkach. Dane historyczne dotyczące indeksu S&P 500 pokazują jednak, że w długim terminie konflikty zbrojne często sprzyjały posiadaczom aktywów. Taką ocenę przedstawia firma zarządzająca majątkiem Creative Planning.

Wzrost w długim terminie mimo krótkoterminowych wahań

Niedawne starcia w pobliżu cieśniny Ormuz, w tym amerykańskie ataki na wyrzutnie rakiet na wyspie Larak oraz odwetowe ataki dronów Korpusu Strażników Rewolucji Islamskiej na bazy w Jordanii, doprowadziły do natychmiastowych spadków na rynkach. Kontrakty futures na indeks Dow Jones zniżkowały o 0,16%, a cena ropy Brent przekroczyła 91 USD za baryłkę po wzroście o 6,05%. Dane historyczne sugerują jednak, że początkowa zmienność nie powinna zniechęcać inwestorów.

Z analizy konfliktów zbrojnych z udziałem Stanów Zjednoczonych, przygotowanej przez Charliego Bilello, głównego stratega rynkowego w Creative Planning, wynika, że indeks S&P 500 w długim terminie konsekwentnie rósł.

Analiza obejmująca okres od II wojny światowej pokazuje, że średnia stopa zwrotu rynku akcji wynosiła 3% po trzech miesiącach od rozpoczęcia konfliktu. Po roku sięgała 12%, po pięciu latach 94%, a po 20 latach aż 685%.

„Najlepszy wniosek, jaki możemy wyciągnąć z analizy dotychczasowych konfliktów zbrojnych, jest taki, że wraz z upływem czasu rynek akcji miał tendencję do wzrostu — a im więcej czasu mijało, tym większy był ten wzrost” — napisał Bilello. Jego zdaniem wynika to z dwóch powodów: „wszystkie wojny w końcu się kończą”, a szeroko rozumiana gospodarka i zyski spółek w długim terminie zwykle rosną, mimo bezpośrednich negatywnych skutków wydarzeń geopolitycznych.

Inflacja, deficyty i ceny aktywów

Podczas niedawnego podcastu poświęconego szybko rosnącemu zadłużeniu publicznemu Stanów Zjednoczonych Peter Mallouk z Creative Planning zauważył, że finansowane długiem wydatki rządowe mogą działać jak silny katalizator dla rynku.

„Wydatki finansowane długiem są w rzeczywistości inflacyjne, co pomaga posiadaczom aktywów” — powiedział Mallouk. „Jeśli więcej pieniędzy konkuruje o tę samą ilość dóbr, ceny rosną”. Określił ten mechanizm jako „ogromny impuls dla posiadaczy aktywów i dla akcji”, nawet w okresach rekordowych wydatków publicznych.

Geopolityka a fundamenty rynku

Zakłócenia w globalnych szlakach transportu energii mogą wpływać na rynki, ale w długim terminie o zachowaniu indeksów często decydują wyniki finansowe spółek. Jak zauważa Bilello, obywatele odczuwają skutki inflacji, podczas gdy przedsiębiorstwa koncentrują się na maksymalizacji zysku.

Oczekiwany silny wzrost zysków sprawia, że akcje często osiągają rekordowe poziomy mimo szerszej niepewności geopolitycznej. To pokazuje, dlaczego krótkoterminowe obawy związane z kryzysami bywają jedynie rynkowym szumem.

Jak zachowywał się rynek w 2026 roku?

Od początku 2026 roku indeks S&P 500 zyskał 12,44%. Nasdaq Composite wzrósł o 13,63%, a Dow Jones zwiększył wartość o 10,70%.

W piątek fundusze SPDR S&P 500 ETF Trust i Invesco QQQ Trust ETF, które śledzą odpowiednio indeksy S&P 500 i Nasdaq-100, zakończyły sesję spadkami. SPY zniżkował o 0,23%, do 769,35 USD, a QQQ spadł o 0,65%, do 716,43 USD. Fundusz State Street SPDR Dow Jones Industrial Average ETF Trust, który śledzi indeks Dow Jones, zakończył sesję spadkiem o 0,03%, na poziomie 535,06 USD.

W poniedziałkowym handlu przed otwarciem rynku SPY tracił 0,17%, QQQ zniżkował o 0,13%, a DIA spadał o 0,16%.