Williams Companies podnosi prognozę EBITDA po mocnym II kwartale

Williams Companies (NYSE: WMB) odnotowała wzrost wyników w II kwartale 2026 r. Rozwój działalności przesyłowej, operacji na wybrzeżu Zatoki Meksykańskiej, aktywów związanych ze zbieraniem i przetwarzaniem gazu na północnym wschodzie USA oraz projektów w Haynesville z nawiązką zrekompensował spadek w segmencie wydobywczym.

Zysk przed odsetkami, podatkami, amortyzacją i umorzeniem (EBITDA) wzrósł o 6% rok do roku, z 1,8 mld USD do 1,92 mld USD, poinformował dyrektor finansowy John Porter. EBITDA od początku roku była o 10% wyższa niż w tym samym okresie poprzedniego roku.

Williams podniosła również całoroczną prognozę skorygowanej EBITDA do przedziału 8,3–8,5 mld USD. Zmiana odzwierciedla lepsze wyniki podstawowej działalności oraz oczekiwany wkład przejęcia Momentum Midstream.

Projekt Socrates Power Innovation rozpoczął działalność

Prezes i dyrektor generalny Chad Zamarin poinformował, że w ubiegłym tygodniu Williams uruchomiła pierwszą fazę projektu Socrates Power Innovation. Obiekt dostarcza klientowi 200 megawatów mocy z instalacji o skali przemysłowej.

Według Zamarina pierwszy etap został ukończony zgodnie z harmonogramem i budżetem, w czasie krótszym niż 18 miesięcy od rozpoczęcia komercjalizacji. Spółka oczekuje uruchomienia kolejnego etapu projektu przed końcem roku.

Dyrektor operacyjny Larry Larsen powiedział, że rozruch i testy obciążeniowe pierwszej fazy przebiegły bez zakłóceń. Obiekt dostarcza już początkową moc i w ciągu miesiąca ma stopniowo zbliżać się do pełnej wydajności.

Williams wykorzystuje Socrates jako przykład realizacji strategii dostarczania energii bezpośrednio odbiorcom, z pominięciem części sieci przesyłowej. Rozwiązanie ma odpowiadać na zapotrzebowanie centrów danych i innych odbiorców energii.

Zamarin przekazał, że Williams prowadzi rozmowy z wieloma klientami i oczekuje uruchomienia kolejnych projektów Power Innovation przed końcem 2026 r. Przyszłe inwestycje mogą łączyć szybkie wdrażanie, większą skalę oraz modele hybrydowe wspierające rozbudowę sieci energetycznej.

Spółka koncentruje się na lokalizacjach znajdujących się w zasięgu jej infrastruktury oraz na obszarach, gdzie rozwój infrastruktury można przeprowadzić łatwiej.

Partnerstwo z Blackstone zapewnia kapitał na rozwój

Williams utworzyła z Blackstone spółkę joint venture finansującą projekty Power Innovation. Porozumienie zapewnia 5,34 mld USD zadeklarowanego kapitału.

Jak poinformował Porter, obejmuje ono 4,4 mld USD na 49% oczekiwanych łącznych nakładów inwestycyjnych na rozwój oraz ponad 900 mln USD dodatkowej kwoty dla Williams.

Koszt kapitału własnego w ramach porozumienia jest ograniczony do 6,35%. Jednocześnie Williams zachowuje kontrolę operacyjną, kluczowe uprawnienia decyzyjne oraz udział w przyszłych korzyściach z platformy.

Partnerstwo przewiduje także opcję wykupu, z której można skorzystać od 2033 r. Wartość wykupu ma odpowiadać pozostałemu zaangażowaniu inwestycyjnemu partnera.

Według Portera dodatkowa kwota poprawia o około 56% relację przepływów pieniężnych, których Williams oczekuje z pięciu obecnych projektów Power Innovation, do zainwestowanego kapitału w podstawowym okresie obowiązywania umów. Obliczenie nie uwzględnia potencjalnych dodatkowych korzyści w trakcie tych okresów ani po ich zakończeniu.

Williams oczekuje, że na koniec roku jej zadłużenie w relacji do EBITDA wyniesie około 3,9 raza. Założenie uwzględnia trzy miesiące wkładu Momentum. W ujęciu rocznym, po przeliczeniu wyników Momentum na pełny rok, wskaźnik wyniósłby około 3,75 raza.

Pozostawiłoby to ponad 2 mld USD dodatkowej zdolności zadłużeniowej w ramach wewnętrznego limitu zadłużenia na poziomie czterokrotności EBITDA. Kapitał ten mógłby zostać przeznaczony na kolejne projekty Power Innovation w najbliższym czasie.

Przejęcie Momentum wzmacnia pozycję w Haynesville

Williams ogłosiła przejęcie Momentum Midstream za 5,5 mld USD. Transakcja zostanie sfinansowana kwotą 3,5 mld USD w gotówce i długiem oraz kwotą 2 mld USD w kapitale własnym.

Zamarin określił transakcję jako uzupełniające przejęcie zwiększające wartość spółki. Wycena odpowiada około 8,5-krotności skonsolidowanej EBITDA. Po uwzględnieniu udziałów niekontrolujących mnożnik wynosi około dziewięciu.

Transakcja doda około 6 mld stóp sześciennych dziennie przepustowości systemów zbierania gazu oraz ponad 4 mld stóp sześciennych dziennie przepustowości gazociągów typu take-or-pay. W takich umowach klient płaci za zarezerwowaną przepustowość niezależnie od tego, ile gazu faktycznie przesyła.

Aktywa znajdują się we wschodnim Teksasie i Luizjanie, w tym w rozwijającym się obszarze Shelby Trough w zachodniej części regionu Haynesville. Williams podała, że przejęcie uzupełnia jej działalność w zakresie zbierania gazu w Haynesville, gazociąg Louisiana Energy Gateway oraz system Transco Gulf Coast.

Zarząd nie podał wartości oczekiwanych synergii operacyjnych ani kosztowych. Zamarin ocenił jednak, że nakładające się obszary działania aktywów powinny przynieść korzyści operacyjne. Wskazał także na możliwości rozwoju dzięki obecnym klientom objętym umowami, pozyskiwaniu nowych klientów oraz rozbudowie projektów.

Wraz z przejęciem Williams ogłosiła dwa projekty:

• Shelby Connector – rozbudowa łącząca obszar zbierania gazu Momentum z systemem Louisiana Energy Gateway. Projekt ma wstępne zobowiązania klientów na przepustowość do 750 mln stóp sześciennych dziennie. Rozpoczęcie działalności zaplanowano na pierwszą połowę 2028 r., a docelowo przepustowość może wzrosnąć do 1,5 mld stóp sześciennych dziennie.
• Delta Access – w pełni zakontraktowany projekt gazociągu prowadzącego z połączonych systemów Momentum i Williams w kierunku klientów z sektora LNG oraz energetyki wzdłuż korytarza Transco. Początkowa przepustowość ma wynieść 2,25 mld stóp sześciennych dziennie, a uruchomienie zaplanowano na początek 2029 r. W przyszłości może ona wzrosnąć do 3,5 mld stóp sześciennych dziennie.

Zamarin powiedział, że oba projekty mieszczą się w zakładanym przez Williams przedziale rentowności inwestycji i powinny z czasem dodatkowo poprawić mnożnik zapłacony za Momentum.

Przesył i działalność na wybrzeżu Zatoki napędzają wzrost

EBITDA segmentu przesyłu i działalności na wybrzeżu Zatoki Meksykańskiej wzrosła o 56 mln USD, czyli około 6%, względem II kwartału poprzedniego roku. Największy wpływ miał 23-procentowy wzrost działalności spółki w regionie Zatoki.

Porter przypisał ten wynik niedawno ukończonym projektom rozwojowym w tym regionie. EBITDA działalności związanej z magazynowaniem gazu ziemnego również wzrosła o 23%.

Williams odnotowała także wzrost dzięki projektom rozbudowy gazociągów Transco i MountainWest Pipeline. EBITDA segmentu zbierania i przetwarzania gazu na północnym wschodzie USA zwiększyła się o 39 mln USD, czyli o 8%. Wzrost wynikał głównie z działalności na obszarach bogatych w składniki gazu o wyższej wartości.

Segment West zwiększył EBITDA o 18 mln USD, czyli około 5%. Wzrost napędzały inwestycje w Haynesville, w tym projekt Louisiana Energy Gateway.

Działalność marketingowa Sequent wypadła nieco lepiej niż rok wcześniej. Porter zauważył jednak, że drugi kwartał zazwyczaj oferuje mniej możliwości sezonowych.

Wynik pozostałego segmentu obniżył się o około 14 mln USD. Główną przyczyną była sprzedaż w styczniu 2026 r. aktywów wydobywczych w Haynesville.

Williams podniosła długoterminowy cel wzrostu EBITDA do ponad 11% rocznie w ujęciu składanym do 2030 r., z wcześniejszego poziomu ponad 10%. Porter powiedział, że nowy cel uwzględnia przejęcie Momentum i nowo ogłoszone projekty. Nie obejmuje natomiast komercjalizacji kolejnych projektów energetycznych i gazociągowych.

Zarząd pozostaje ostrożny w założeniach dotyczących wzrostu w niektórych starszych obszarach działalności, w tym w segmencie północno-wschodnim.

Williams Companies, Inc. (NYSE: WMB) to amerykańska spółka infrastruktury energetycznej działająca w segmencie midstream, czyli w środkowej części łańcucha dostaw gazu ziemnego. Rozwija, posiada i obsługuje aktywa służące do zbierania, przetwarzania, transportu i magazynowania gazu ziemnego oraz płynnych składników gazu ziemnego (NGL).

Infrastruktura Williams umożliwia przesył gazu z obszarów wydobycia do odbiorców końcowych, w tym przedsiębiorstw użyteczności publicznej, producentów energii, klientów przemysłowych i terminali eksportowych.

Oferta spółki obejmuje przesył gazu gazociągami międzystanowymi i wewnątrzstanowymi, systemy zbierania gazu, instalacje przetwarzające gaz i usuwające zanieczyszczenia, a także oddzielające płynne składniki gazu ziemnego. Williams świadczy również usługi magazynowania, rozdzielania na poszczególne składniki oraz transportu produktów NGL.