Western Midstream (WES) z rentownością dystrybucji ponad 8% — rzadziej pojawia się w rekomendacjach

Western Midstream Partners (NYSE: WES) ma dystrybucję z rentownością przekraczającą 8%, ale na Wall Street nie cieszy się tak dużą pozytywną uwagą jak inne master limited partnership (MLP). W efekcie spółka pozostaje poza zasięgiem wielu inwestorów.

Dlaczego większość analityków ją pomija

Obecnie Western Midstream Partners ma łącznie 14 analityków, którzy ją obserwują. Tylko czterech z nich wystawia ocenę „buy” (kupuj), dziewięciu — „hold” (trzymaj), a jeden — „sell” (sprzedawaj).

Dla porównania: 21 analityków obecnie analizuje także Energy Transfer (NYSE: ET) oraz Enterprise Products Partners (NYSE: EPD). W przypadku Energy Transfer analitycy są bardzo optymistyczni (pięć „strong buys” — mocnych kupuj i 14 „buys” — kupuj), a w odniesieniu do Enterprise Products Partners panuje umiarkowany optymizm (dwa „strong buys” i osiem „buys”).

Jest wiele powodów, dla których mniejsza liczba analityków zajmuje się tą MLP. Spółka nie jest tak duża ani tak zdywersyfikowana jak Energy Transfer czy Enterprise Products Partners. Dodatkowo Western Midstream ma istotne powiązania z jedną firmą: Occidental Petroleum.

Occidental jest jej największym udziałowcem (39,5% w common units) i największym klientem (55% przychodów w 2025 r., spadające do 47% w 2026 r.). Te i inne czynniki sprawiają, że część analityków z Wall Street całkowicie ją pomija.

Co może umykać Wall Street

Wall Street w dużej mierze koncentruje się na wzroście kosztem dochodu. W rezultacie analitycy mogą pomijać pełny potencjał łącznego zwrotu (total return) niektórych spółek o wyższej rentowności.

W przypadku Western Midstream podstawę zwrotu stanowi dystrybucja o wysokiej rentowności. Przy rentowności ponad 8% MLP oferuje wyższą gotówkową stopę zwrotu niż Enterprise Products Partners (5,8% current yield) i Energy Transfer (6,6%). Ta wypłata opiera się na stabilnym fundamencie: spółka generuje stabilne przepływy pieniężne dzięki długoterminowym kontraktom opartym na opłatach (fee-based contracts) z Occidental Petroleum oraz z klientami zewnętrznymi.

Western Midstream obecnie oczekuje wytworzenia w tym roku 1,9–2,1 mld USD distributable cash flow (środków pieniężnych przeznaczanych do dystrybucji), co z łatwością ma pokrywać coroczną dystrybucję w wysokości 1,5 mld USD. Spółka ma też mocny bilans w ujęciu inwestycyjnym — potwierdzany przez niski wskaźnik dźwigni na poziomie 3,1x.

Taka sytuacja finansowa daje elastyczność do rozwoju działalności zarówno poprzez przejęcia „doklejane” (bolt-on acquisitions), jak i dzięki inwestycjom w ramach projektów wzrostu organicznego. Spółka domknęła niedawno warte 1,6 mld USD przejęcie Brazos Delaware, które strategicznie rozszerza działalność w obszarze uznawanym za kluczowy, dodatkowo dywersyfikuje przychody w kierunku mniejszego uzależnienia od Occidental oraz od razu zwiększa cash flow na jednostkę.

MLP ma też kilka projektów rozwoju organicznego, w tym Loving II (zakład do przetwarzania gazu) oraz Pathfinder Pipeline, które mają rozpocząć działalność komercyjną na początku przyszłego roku. Western oczekuje, że czynniki napędzające wzrost zapewnią 4%–5% rocznie wzrost skorygowanego zysku przed odsetkami, podatkami, amortyzacją i deprecjacją — EBITDA. Powinno to wspierać dalszy wzrost rocznej dystrybucji w „niskich do średnich” jednocyfrowych wartościach.

Potencjał łącznego zwrotu

Dystrybucja o wysokiej rentowności ma zapewniać ponad 8% bazowego rocznego zwrotu gotówkowego, który ma rosnąć w tempie niskich do średnich jednocyfrowych wartości. Wzrost zysków i dystrybucji ma wspierać stopniowo rosnącą cenę jednostki. Sumując te elementy, MLP może dostarczać rocznego łącznego zwrotu na poziomie 12%–14%.

To propozycja dla inwestorów, którzy akceptują otrzymywanie od MLP formularza podatkowego Schedule K-1 (formularza K-1 do rozliczeń podatku federalnego w USA).

Czy teraz kupować akcje Western Midstream Partners?

Przed zakupem akcji Western Midstream Partners warto rozważyć następujące kwestie:

Zespół Stock Advisor wskazał, że nie zaliczył Western Midstream Partners do 10 najlepszych spółek do kupna. Spółki, które znalazły się w tym zestawieniu, mają być nastawione na długoterminowy wzrost i potencjalnie mogą generować bardzo wysokie zwroty w kolejnych latach.

Uwzględnij, kiedy Netflix trafił na tę listę 17 grudnia 2004 r. — jeśli zainwestowałeś wtedy 1 000 USD w momencie naszej rekomendacji, miałbyś 371 842 USD*. Albo kiedy Nvidia trafiła na listę 15 kwietnia 2005 r. — gdybyś zainwestował 1 000 USD w momencie naszej rekomendacji, miałbyś 1 244 783 USD!*

To wyniki, które sprawiają, że ludzie słuchają. Dzięki historii pokonywania S&P 500 4-krotnie, Stock Advisor ma wyróżniającą przewagę. Nie przegap najnowszej listy top 10 dostępnej w ramach Stock Advisor i dołącz do społeczności inwestorów nastawionej na długi horyzont.

*Zwroty Stock Advisor na dzień 21 lipca 2026 r.*