Enterprise Products Partners podniosła dywidendę. Rentowność wynosi 5,8%

Przez większą część XXI wieku skup akcji własnych był w amerykańskich spółkach preferowanym sposobem zwracania kapitału akcjonariuszom. Jednocześnie wzrost dywidend w indeksie S&P 500 pozostawał solidny, choć nie zachwycał. Inwestorzy szukający dochodu z akcji wiedzą, że niektóre segmenty rynku oferują wyższe wypłaty niż inne. Jednym z nich jest sektor energetyczny.

Szczególnie atrakcyjne rentowności i często regularny wzrost wypłat oferują spółki rurociągowe. Enterprise Products Partners (NYSE: EPD) spełnia oba te kryteria. Choć trzeci kwartał nie przekroczył jeszcze połowy, przyniósł już serię podwyżek wypłat w segmencie midstream, czyli obejmującym transport, magazynowanie i obsługę surowców energetycznych. Enterprise Products Partners znalazła się wśród spółek, które zwiększyły dywidendę.

Enterprise Products Partners należy do liderów wypłat w segmencie midstream. 7 lipca operator rurociągów poinformował inwestorów, że wypłata zaplanowana na 14 sierpnia będzie o 2,8% wyższa niż rok wcześniej. Na 3 sierpnia rentowność dywidendy wynosiła 5,8%. To ponad pięć razy więcej niż rentowność dywidendy indeksu S&P 500 i ponad dwa razy więcej niż rentowność największego funduszu giełdowego (ETF) skoncentrowanego na sektorze energetycznym.

### Stabilne wypłaty z rurociągów

Nie wszystkie spółki naftowe mają równie atrakcyjną politykę dywidendową. W sektorze energetycznym można znaleźć zarówno niskie, jak i niepokojąco wysokie rentowności, a także spółki, których przyszłe wypłaty są trudne do oceny. Enterprise Products Partners nie należy do żadnej z tych grup. 28 kolejnych lat podwyżek wypłat potwierdza, że spółka jest wiarygodnym źródłem dochodu z akcji.

Dane finansowe wskazują, że ta seria może być kontynuowana w długim terminie. Ważnych informacji dostarczyły wyniki za drugi kwartał, opublikowane przez spółkę 30 lipca. Dla inwestorów, którzy potrzebują podstawowej oceny, najważniejszy wniosek jest prosty: dywidenda jest bezpieczna.

W kwartale zakończonym w czerwcu operator rurociągów wygenerował rekordowe 2,3 mld USD operacyjnego przepływu pieniężnego dostępnego do wypłaty (DCF). Pozwoliło to pokryć wypłaty w tym okresie w 1,9-krotności. Enterprise Products Partners zatrzymała również 1,1 mld USD z wygenerowanego DCF.

Inwestorów dywidendowych powinny zainteresować także dwa inne elementy. Po pierwsze, w drugim kwartale spółka odkupiła własne akcje za 159 mln USD. Mniejsza liczba akcji w obrocie ogranicza zobowiązania dywidendowe, ponieważ akcje wycofane z obrotu nie otrzymują wypłat.

Po drugie, wskaźnik wypłaty dywidendy wyniósł 56%. Pokazuje on, jaka część zysku lub przepływów pieniężnych trafia do inwestorów. Taki poziom nie jest wymagający, szczególnie przy rosnącym DCF i malejącej liczbie akcji w obrocie.

### Atrakcyjność w długim terminie

Spółki rurociągowe, w tym Enterprise Products Partners, są często spokojniejsze od konkurentów prowadzących zintegrowaną działalność energetyczną oraz od firm zajmujących się poszukiwaniem i wydobyciem surowców. Z tego powodu inwestowanie w segment midstream warto rozpatrywać z długoterminowej perspektywy.

W przypadku Enterprise Products Partners takie podejście ma znaczenie, ponieważ pełna wartość wzrostu dywidendy ujawnia się dopiero przy dłuższym okresie posiadania akcji. Spółka dopiero zaczyna również czerpać korzyści z nowych projektów. Obejmują one między innymi większe wolumeny przesyłane rurociągami oraz obsługiwane w terminalach morskich.

Wzrost tych wolumenów, a także wyższe wolumeny i marże w działalności handlowej, wsparły wyniki oraz wzrost przepływów pieniężnych w drugim kwartale. Poprawa marż była widoczna w segmencie płynów z gazu ziemnego (NGL), w którym Enterprise Products Partners dysponuje jedną z czołowych infrastruktur eksportowych w branży. Wzmacnia to pozycję spółki jako operatora midstream z szeroką przewagą konkurencyjną, czyli trudną do skopiowania infrastrukturą i pozycją rynkową. Może to również wspierać długoterminowy potencjał wzrostu akcji.