Czy warto kupić akcje Dell Technologies przed wynikami za II kwartał?

Dell Technologies opublikuje wyniki za drugi kwartał we wtorek 1 września po zakończeniu sesji giełdowej. Oczekiwania wobec spółki są wysokie po gwałtownym rozwoju jej działalności związanej z infrastrukturą sztucznej inteligencji.

Dell ma za sobą rekordowy pierwszy kwartał. Kolejne mocne wyniki sprzedaży serwerów zoptymalizowanych pod kątem AI mogłyby wzmocnić pozytywną ocenę akcji DELL. Od początku roku akcje spółki zyskały ponad 260%, ale obecnie są notowane około 10% poniżej 52-tygodniowego i historycznego maksimum wynoszącego 514 USD.

### Wysokie oczekiwania wobec drugiego kwartału

Konsensus prognoz Zacks zakłada, że w drugim kwartale Dell wypracuje zysk w wysokości 4,95 USD na akcję. Oznaczałoby to ponad dwukrotny wzrost w porównaniu z wynikiem 2,32 USD na akcję osiągniętym rok wcześniej.

Przychody mają wynieść 45,34 mld USD, czyli o 52% więcej niż w analogicznym kwartale poprzedniego roku, gdy sięgnęły 29,78 mld USD.

Oczekiwania Wall Street są obecnie nieco wyższe od prognoz przedstawionych wcześniej przez samą spółkę. Zarząd zakładał przychody w przedziale 44–45 mld USD oraz skorygowany zysk na akcję na poziomie 4,80 USD, z możliwością odchylenia o 0,10 USD w górę lub w dół.

Dell spodziewa się również około 15,5 mld USD przychodów ze sprzedaży serwerów AI. Przychody segmentu Infrastructure Solutions Group mają wzrosnąć o około 75%.

To następstwo spektakularnego pierwszego kwartału. Dell wypracował wówczas 16,1 mld USD przychodów ze sprzedaży serwerów zoptymalizowanych pod kątem AI, co oznacza wzrost o 757% rok do roku. Wartość zamówień związanych z AI wyniosła 24,4 mld USD. Następnie spółka podniosła prognozę przychodów ze sprzedaży serwerów AI w bieżącym roku fiskalnym 2027 do około 60 mld USD.

### Rosnące prognozy zysku to kolejny pozytywny sygnał

Jednym z najmocniejszych sygnałów przed publikacją wyników Della jest rosnący trend prognoz zysku przygotowywanych przez analityków.

W ciągu ostatniego tygodnia prognozy zysku na akcję za drugi i trzeci kwartał oraz lata fiskalne 2027 i 2028 nadal rosły. W ciągu ostatnich 90 dni prognoza zysku na akcję za rok fiskalny 2027 wzrosła o niemal 11% — z 17,40 USD do 19,29 USD. Prognoza na rok fiskalny 2028 zwiększyła się natomiast o prawie 10% — z 21,42 USD do 23,51 USD.

Po wypracowaniu w ubiegłym roku skorygowanego zysku w wysokości 10,30 USD na akcję Dell ma obecnie osiągnąć w roku fiskalnym 2027 wzrost zysku na akcję o 87%. Na rok fiskalny 2028 prognozowany jest kolejny wzrost, tym razem o 22%.

### Wskaźnik Zacks ESP

Jeszcze bardziej optymistyczny obraz pokazuje wskaźnik Zacks ESP (Expected Surprise Prediction), uwzględniający najdokładniejszą i najnowszą prognozę wśród analityków Wall Street. Najdokładniejsza i najnowsza prognoza dotycząca drugiego kwartału zakłada zysk na akcję w wysokości 5,26 USD. To ponad 6% więcej niż obecny konsensus Zacks wynoszący 4,95 USD.

W pierwszym kwartale Dell przebił prognozy zysku na akcję o niemal 60%. W ostatnich czterech kwartałach średnia skala pozytywnego zaskoczenia wynikami wyniosła 18,66%, co oznacza, że spółka średnio o tyle przewyższała prognozy analityków.

### Dell rozwija ekosystem związany z AI

Dell pozostaje jedną z firm sprzętowych, które najbardziej bezpośrednio korzystają z rosnących wydatków na infrastrukturę AI. Spółka sprzedaje przede wszystkim serwery PowerEdge (PE), które dostarczają sprzęt obliczeniowy wykorzystywany przez przedsiębiorstwa i centra danych do obsługi aplikacji, baz danych, obciążeń chmurowych oraz obciążeń związanych ze sztuczną inteligencją.

Współpraca Della z Nvidią (NVDA) nadal się rozwija w ramach platformy Dell AI Factory. Obejmuje ona nowe systemy PE projektowane z myślą o kolejnej generacji architektury Nvidii Vera Rubin.

Dell pogłębia również relacje z Advanced Micro Devices (AMD). Spółka oferuje platformy AI wyposażone w akceleratory AMD Instinct, czyli układy przyspieszające obliczenia wykorzystywane w zadaniach związanych ze sztuczną inteligencją.

Konkurencja na rynku pozostaje jednak silna. Hewlett Packard Enterprise (HPE), Super Micro Computer (SMCI) i Lenovo Group (LNVGY) agresywnie rywalizują o wydatki na serwery AI oraz infrastrukturę dla przedsiębiorstw. Ważnym wskaźnikiem będzie więc to, czy Dell zdoła utrzymać wysokie marże, jednocześnie szybko zwiększając dostawy serwerów AI.

### Podsumowanie

Dell przystępuje do publikacji wyników za drugi kwartał z dużą dynamiką wzrostu, wspieraną przez rosnący popyt na serwery AI. Doprowadził on do wyraźnego wzrostu prognoz zysku analityków.

Sugeruje to, że kurs akcji Della może mieć jeszcze przestrzeń do wzrostu. Akcje są nadal notowane przy 24-krotnej relacji ceny do prognozowanych zysków, mimo ogromnego wzrostu od początku roku.

Największym ryzykiem pozostają jednak bardzo wysokie oczekiwania. Obecny konsensus analityków już przekracza górną granicę pierwotnej prognozy Della dotyczącej przychodów w drugim kwartale. Z drugiej strony mocny popyt na rozwiązania AI, znacznie wyższe prognozy zysku oraz rozwijana infrastruktura oparta na układach Nvidii i AMD tworzą korzystne warunki przed publikacją wyników za drugi kwartał.

Dell ma obecnie ocenę Zacks Rank #1 („zdecydowanie kupuj”), odpowiadającą najwyższej ocenie w tej klasyfikacji. DELL należy tym samym do bardziej atrakcyjnych spółek z sektora infrastruktury AI, które warto rozważyć przed wtorkową publikacją wyników.