Walmart: wyniki II kwartału, zwroty ceł i prognozy na II półrocze

Walmart Inc (NYSE: WMT, XETRA: WMT) prawdopodobnie przedstawi wyniki za II kwartał zasadniczo zgodne z oczekiwaniami. Analitycy Jefferies wskazują, że najważniejsze będą prognozy zarządu na drugą połowę roku, sposób ujęcia potencjalnych zwrotów ceł oraz decyzja dotycząca przeznaczenia tych środków na obniżki cen.

Zarząd spółki nadal podkreśla strategię opartą na przywództwie cenowym. Walmart zamierza przeznaczać potencjalne zwroty ceł na obniżki cen, aby zwiększyć przewagę cenową nad konkurentami i zdobywać kolejne udziały w rynku, szczególnie w kategorii produktów codziennego użytku.

Jefferies ocenia, że Walmart pozostaje optymistyczny wobec rozwoju marek własnych i handlu internetowego. Do najważniejszych czynników długoterminowego wzrostu udziałów rynkowych i marż należą szybki rozwój platformy marketplace, poprawa rentowności sprzedaży internetowej oraz dalsze inwestycje w automatyzację i realizację zamówień. Zarząd przyznał, że wydatki konsumentów są zmienne, zwłaszcza wśród osób o niższych dochodach, ale nadal oczekuje solidnego wzrostu zysku operacyjnego przed odsetkami i podatkami (EBIT).

Inwestorzy analizują przede wszystkim prognozy na drugą połowę roku oraz to, jak zarząd oceni możliwości zwiększania zysków po spodziewanych solidnych wynikach za II kwartał. Pytania dotyczą także wpływu zwrotów ceł na rachunek zysków i strat, kwoty przeznaczonej na obniżki cen oraz ewentualnej zmiany całorocznych prognoz spółki.

Jefferies wskazuje również na możliwość niewielkiego wpływu presji związanej z cyklosporą, oczekiwanej w Grocery Outlet. Sieć ta może odczuć około 100 punktów bazowych presji. Obaj detaliści mają duży udział sprzedaży spożywczej, dlatego mogą mierzyć się z podobną presją na popyt na produkty świeże.

Dane o ruchu klientów monitorowane przez Jefferies wskazały na niewielkie spowolnienie w lipcu w ujęciu średniej z trzech miesięcy. Wzrost wyniósł 1,2%, wobec 2,6% w kwietniu. Stabilniejszy pozostał dwuletni skumulowany trend, który wyniósł 0,6%, w porównaniu z 0,7% w kwietniu.

Jefferies nie zmienił swoich szacunków. Analitycy prognozują wzrost sprzedaży porównywalnej w Stanach Zjednoczonych o 3,6% oraz zysk na akcję w wysokości 0,74 USD, co zasadniczo odpowiada konsensusowi rynkowemu.

Jefferies uważa, że inwestorzy nie doceniają odporności Walmartu na różne warunki makroekonomiczne. Potencjał wzrostu zysków ma zwiększać się dzięki poprawie marż w handlu internetowym i rozwojowi przychodów z reklamy. Dodatkowym źródłem wzrostu mogą być przyszłe zwroty ceł przeznaczone na obniżki cen przed sezonem zakupów szkolnych i świątecznym okresem zakupowym.