W globalnym handlu niewiele firm ma tak duże znaczenie jak Visa (NYSE: V) i Mastercard (NYSE: MA). Obie sieci obsługują miliardy kart na całym świecie, przetwarzają co kwartał transakcje o wartości liczonej w bilionach dolarów i są akceptowane niemal wszędzie. Obie spółki należą do indeksu S&P 500.
Visa i Mastercard opublikowały wyniki za trzy miesiące zakończone 30 czerwca, dając inwestorom świeży obraz sytuacji obu firm.
Obie spółki osiągają bardzo dobre wyniki
Visa odnotowała 11,6 mld USD przychodów netto w trzecim kwartale roku obrotowego 2026. Był to wzrost o 14% rok do roku. Wynik wsparł 10-procentowy wzrost całkowitej wartości płatności (TPV), czyli łącznej kwoty transakcji przetworzonych przez sieć. Wartość płatności transgranicznych zwiększyła się o 13%.
W drugim kwartale przychody netto Mastercard wzrosły o 14% rok do roku, do 9,3 mld USD. Całkowita wartość płatności zwiększyła się o 8%, a wartość płatności transgranicznych wzrosła o 12%.
Oprócz przetwarzania płatności Visa i Mastercard uzyskują znaczące przychody z usług dodatkowych. Obejmują one między innymi usługi doradcze, rozwiązania z zakresu bezpieczeństwa oraz analizy rynku. Przychody Visy z tych usług wzrosły o 36%, a Mastercard odnotował wzrost o 20%.
Trendy dotyczące rentowności obu firm były jednak różne. Marża zysku netto Visy, czyli część przychodów pozostająca w spółce po uwzględnieniu wszystkich kosztów, spadła z 51,8% rok wcześniej do 48,4% w najnowszym kwartale roku obrotowego. Koszty operacyjne zwiększyły się o 19%, głównie z powodu wyższych kosztów zatrudnienia.
W Mastercard marża zysku netto wzrosła z 45,5% w drugim kwartale 2025 roku do 47,3% w drugim kwartale tego roku. Pokazuje to, że zarząd skuteczniej kontroluje koszty prowadzenia działalności.
Dobre wyniki obu firm są szczególnie istotne w czasie podwyższonego niepokoju inwestorów. Wyższe stopy procentowe przez dłuższy czas, uporczywa inflacja, wysokie wyceny akcji oraz niepewność związana z boomem na sztuczną inteligencję (AI) nie przeszkodziły Visie i Mastercard w dalszym rozwoju.
Mastercard ma większy potencjał
Najprostszym rozwiązaniem dla inwestora rozważającego te dwie spółki może być zakup akcji obu firm. Zapewniłoby to odpowiedni udział w rynku płatności za pośrednictwem wysokiej jakości przedsiębiorstw. Visa i Mastercard korzystają z efektu sieciowego — im więcej użytkowników i punktów akceptujących płatności, tym silniejsza jest pozycja całej sieci. Dzięki temu ich przewaga nad konkurencją jest bardzo trudna do podważenia.
Jeśli jednak trzeba wybrać tylko jedną spółkę, wybrałbym Mastercard.
Na pierwszy rzut oka Visa i Mastercard wyglądają podobnie, ale w rzeczywistości się różnią. Jednym z obszarów różnic jest struktura obsługiwanych płatności. Mastercard ma silniejszą pozycję poza Stanami Zjednoczonymi. W drugim kwartale rynki zagraniczne odpowiadały za 70% całkowitej wartości płatności tej spółki, podczas gdy w przypadku Visy było to 55%. Większy udział rynków międzynarodowych zwiększa potencjał dalszego wzrostu.
Przewagę Mastercard może wspierać również mniejsza skala działalności. Jeśli w długim terminie spółka osiągnie udział w rynku zbliżony do udziału Visy, będzie miała większą przestrzeń do rozwoju. Widać to w dotychczasowych wynikach. Zysk operacyjny Mastercard rósł w ciągu ostatnich pięciu lat średnio o 19,5% rocznie, podczas gdy w Visie zwiększał się średnio o 11,1% rocznie.
W związku z tym w ciągu następnych pięciu lat Mastercard może przynieść wyższą stopę zwrotu niż Visa. Jednym z powodów jest perspektywa szybszego wzrostu zysków. Rynek zwykle docenia spółki, które potrafią dynamicznie zwiększać wyniki.
Drugim czynnikiem jest wycena. Wskaźnik ceny do zysku (P/E), który pokazuje, ile inwestorzy płacą za jednostkę zysku spółki, wynosi dla Mastercard 31,1. To tylko nieco mniej niż w przypadku większego konkurenta. Taka sytuacja nie zdarza się często, ponieważ średni wskaźnik P/E Visy z ostatniej dekady był o 9% niższy od wskaźnika Mastercard.
Visa i Mastercard to wyjątkowo silne przedsiębiorstwa. Mastercard jest jednak obecnie lepszym wyborem do zakupu.
Dyskusje o MA na forum
Forum spółki →▸ Komentarze (0)
Brak komentarzy. Bądź pierwszy/pierwsza — daj znać co myślisz.