VGT wyraźnie bije S&P 500 w 2026 r. — jeśli kupiłeś na początku stycznia

W Stanach Zjednoczonych działa 12 spółek notowanych na giełdzie, których wartość wynosi co najmniej 1 bln USD. Z tego grona 5 należy do sektora technologii informatycznych. To m.in. Nvidia, Apple, Microsoft, Broadcom i Micron — firmy znajdujące się w centrum wydatków na infrastrukturę pod sztuczną inteligencję.

Vanguard Information Technology ETF (VGT) inwestuje wyłącznie w akcje z sektora IT. W efekcie wyniki ETF-u w dużej mierze zależą od największych spółek technologicznych, które w ostatnich latach regularnie osiągały wyniki lepsze niż szeroki rynek.

Na tym tle widać różnicę między ETF-em a indeksem. S&P 500 ma za sobą 10,3% wzrostu „od początku 2026 roku”. Gdyby jednak ktoś kupił VGT 1 stycznia, byłby teraz na zysku rzędu 23,3%.

## Pięć najważniejszych spółek w portfelu VGT waży ponad połowę aktywów Vanguard Information Technology ETF ma w portfelu 323 spółki, ale pięć największych udziałów robi ogromną różnicę. Na te pięć spółek przypada 50,6% wartości całego portfela.

Udział w portfelu (stan na 31 maja 2026 r.):

• Nvidia (NVDA): 16,78%
• Apple (AAPL): 15,26%
• Microsoft (MSFT): 9,87%
• Broadcom (AVGO): 4,49%
• Micron Technology (MU): 4,19%

To właśnie dlatego, gdy te spółki dobrze radzą sobie na rynku, VGT zwykle wyprzedza S&P 500. W 2026 roku cztery z pięciu wymienionych spółek miały wynik lepszy niż indeks.

## Dlaczego popyt na elementy pod AI wciąż jest istotny Nvidia, Broadcom i Micron — czyli trzy kluczowe firmy z portfela — mogą dalej utrzymywać dobrą dynamikę wynikającą z tego, że popyt na układy i komponenty do centrów danych pozostaje wyraźnie wyższy niż podaż. Spółki tego typu są ściśle związane z rozwojem modeli AI.

Microsoft jest liderem w oprogramowaniu i usługach chmurowych dla sztucznej inteligencji. Jego akcje mogą obecnie pozostawać w tyle względem części konkurencji, ale przy atrakcyjnej wycenie rynek może wracać do tego typu aktywów.

W portfelu VGT poza top 5 znajdują się też firmy korzystające z rozwoju infrastruktury AI. Advanced Micro Devices, Intel oraz Lam Research również należą do kluczowych elementów tej zmiany, a ich akcje w 2026 roku wzrosły każda o ponad 100%.

## Historia VGT na tle S&P 500 Vanguard Information Technology ETF ma długą historię wyników wobec szerokiego rynku. Od momentu uruchomienia w 2004 roku ETF wypracował średni roczny (złożony) zwrot na poziomie 14,9%. Dla porównania S&P 500 rósł średnio rocznie o 10,9%.

Różnica 4 punktów procentowych może nie brzmieć imponująco, ale robi dużą różnicę w ujęciu pieniężnym dzięki efektowi procentu składanego. Na przykład przy kapitale 50 000 USD wartość po łącznym wzroście zgodnie z 14,9% rocznie sięga 1 061 721 USD, a przy 10,9% rocznie — 486 927 USD.

## Ryzyka: rosnące koszty i spowalnianie wydatków na AI Mimo mocnego startu w 2026 roku w pobliżu pojawiają się ryzyka związane z tym, czy da się utrzymać tempo wydatków na infrastrukturę AI. Choć większość dużych spółek technologicznych realizuje zaplanowane nakłady inwestycyjne (capex), rosnące koszty chipów i komponentów zmusiły część dostawców AI do wprowadzania podwyżek cen w trybie „pasywnym” — czyli takich, które wynikają z wyższych kosztów, a nie z krótkoterminowych promocji.

Taka sytuacja wywołuje niepokój wśród klientów. Przykładowo Uber Technologies wykorzystał cały budżet na AI na 2026 rok w zaledwie cztery miesiące, korzystając z narzędzi Claude Code od Anthropic. Szef operacyjny Ubera powiedział, że coraz trudniej jest uzasadniać taki poziom wydatków.

Podobne skargi docierały też do CEO Alphabet, Sundara Pichai — od wielu klientów biznesowych korzystających z rozwiązań AI Google.

W badaniu UBS Group wskazano, że 60% firm ogranicza część wydatków na AI, sięgając po tańsze modele, które zużywają mniej mocy obliczeniowej. Może to w najbliższym czasie oznaczać kłopoty dla popytu na komponenty półprzewodnikowe.

## Horyzont inwestycji ma znaczenie Inwestorzy mogą ograniczać wpływ tych krótkookresowych obaw, przyjmując horyzont inwestycyjny pięć lat lub dłuższy, ponieważ AI najprawdopodobniej zostanie na rynku mimo chwilowych problemów wdrożeniowych. Dodatkowo w pipeline’ie (w planach) jest wiele innych technologii, które mogą przynosić spektakularne długoterminowe zwroty, takich jak robotyka, pojazdy autonomiczne i obliczenia kwantowe.

W efekcie inwestorzy, którzy nie mają jeszcze dużej ekspozycji na spółki z sektora technologii informatycznych, mogą rozważyć dodanie tego ETF do portfela.

## Kiedy sensownie myśleć o VGT? Jeśli ktoś nie ma jeszcze dużej ekspozycji na spółki z sektora IT, VGT może być naturalnym sposobem na zbudowanie takiego udziału w portfelu, ponieważ ETF obejmuje wyłącznie akcje z sektora technologii informatycznych i jest silnie skoncentrowany na liderach rynku AI.