Czy UnitedHealth Group wychodzi na prostą pod kierownictwem Stephena Hemsleya?

Eagle Capital Management w liście dla inwestorów za drugi kwartał 2026 roku zwrócił uwagę na wpływ wydatków związanych ze sztuczną inteligencją na rynek akcji. Entuzjazm wokół inwestycji w AI napędzał silny wzrost zysków spółek z indeksu S&P 500, ale jednocześnie zwiększył ryzyko związane z wysokimi wycenami, koncentracją popytu i agresywnymi założeniami inwestycyjnymi.

Eagle Capital Management nadal pozytywnie ocenia perspektywy sztucznej inteligencji, ale preferuje budowę portfela, który może osiągać dobre wyniki w różnych scenariuszach, zamiast opierać się na jednej prognozie. Firma uważa, że obecne wyniki finansowe mogą zawyżać rzeczywiste fundamenty ekonomiczne sektora. Wynika to między innymi z faktu, że sprzęt do produkcji półprzewodników jest amortyzowany przez kilka lat, podczas gdy wzrost wolnych przepływów pieniężnych pozostaje znacznie słabszy.

Eagle Capital Management oczekuje również, że konkurencja i zwiększanie mocy produkcyjnych przez laboratoria AI, wielkich dostawców chmury oraz producentów półprzewodników ostatecznie wyłonią zarówno zwycięzców, jak i przegranych. Z tego powodu firma przenosi część kapitału z najbardziej zatłoczonych transakcji związanych ze sztuczną inteligencją do atrakcyjnych możliwości w innych sektorach, zachowując jednocześnie selektywną ekspozycję na spółki wysokiej jakości, które mogą skorzystać na rozwoju AI. Portfel jest wyceniany z 20-procentowym dyskontem względem rynku, a prognozowany wzrost zysku na akcję jest w nim szybszy niż w przypadku rynku.

W drugim kwartale 2026 roku UnitedHealth Group Incorporated (NYSE: UNH) odpowiadała za 2,5% wyniku funduszu Eagle Capital Management. Spółka jest zdywersyfikowaną firmą z sektora ochrony zdrowia.

2 września 2026 roku akcje UnitedHealth Group zamknęły sesję ceną 399,66 USD. W ciągu poprzedniego miesiąca kurs spadł o 1,07%, a w ciągu 52 tygodni wzrósł o 28,76%. Kapitalizacja rynkowa spółki wynosiła 358,73 mld USD. W tym okresie akcje były notowane w przedziale od 255,97 USD do 461,62 USD.

UnitedHealth Group, Humana i Elevance stanowią łącznie 13% kapitału przeznaczonego przez fundusz na firmy z segmentu zarządzanej opieki zdrowotnej. Są to przedsiębiorstwa, które dzięki dużej skali działalności mają przewagę w skonsolidowanej branży rosnącej szybciej niż cała gospodarka.

Branża zarządzanej opieki zdrowotnej przechodzi własny cykl koniunkturalny. W ostatnich latach musiała mierzyć się z presją na koszty i ceny w programach Medicare Advantage oraz Medicaid. Nawet największe firmy osiągają obecnie niskie marże, czyli niewielką część przychodów pozostającą po odjęciu kosztów. Niektóre słabsze przedsiębiorstwa przynoszą straty.

Eagle Capital Management uważa, że warunki w branży osiągnęły dno i sektor wchodzi w okres trwającej kilka lat poprawy marż oraz zysków. Projekty technologiczne wykorzystujące sztuczną inteligencję mogą jednocześnie obniżać koszty i poprawiać jakość obsługi.

Stephen Hemsley powrócił na stanowisko dyrektora generalnego UnitedHealth w ubiegłym roku. Od tego czasu on i zespół zarządzający korygują część wcześniejszych błędów spółki. Najnowsze wyniki dostarczają coraz więcej dowodów na to, że proces poprawy sytuacji przebiega zgodnie z planem.

Eagle Capital Management oczekuje, że w ciągu kilku najbliższych lat zysk UnitedHealth Group na akcję (EPS) będzie rósł o 15–20%. Wzrost ma wynikać z umiarkowanego zwiększania przychodów oraz wyraźnej poprawy marż.

UnitedHealth Group zajmowała 14. miejsce na liście 40 najpopularniejszych spółek wśród funduszy hedgingowych. Na koniec drugiego kwartału 2026 roku akcje spółki znajdowały się w 143 portfelach funduszy hedgingowych, w porównaniu ze 130 portfelami kwartał wcześniej.