Under Armour: wzrost za granicą łagodzi słabość w Ameryce Północnej

Under Armour odnotowała wzrost przychodów w regionach poza Ameryką Północną. W Europie, na Bliskim Wschodzie i w Afryce przychody zwiększyły się o 12% rok do roku, a w Ameryce Łacińskiej wzrosły o 8%. Pomogło to częściowo zrównoważyć słabszą sprzedaż na rynku północnoamerykańskim.

Różnice między regionami pokazują, że szeroka obecność geograficzna jest dla Under Armour coraz ważniejsza. Pozwala spółce równoważyć nierówny popyt i poprawiać strukturę całej działalności.

Strategia Under Armour zakłada odnowę marki, większe skupienie na produktach z wyższej półki oraz rozwój sprzedaży bezpośredniej do klientów, między innymi przez własne sklepy i kanały internetowe. Spółka liczy, że działania te przełożą się na zdrowszą i bardziej rentowną strukturę przychodów.

Najnowsze wyniki, w których wzrost w regionie Europy, Bliskiego Wschodu i Afryki oraz w Ameryce Łacińskiej zrekompensował część słabości w Ameryce Północnej, nieznacznie zmniejszają ryzyko nadmiernego uzależnienia od słabnącego rynku krajowego. Nie usuwają jednak krótkoterminowych problemów związanych z presją na marże, słabszą sprzedażą obuwia oraz wyzwaniami w sprzedaży hurtowej i internetowej.

Under Armour obniżyła prognozy na rok obrotowy 2027. Spółka oczekuje średniego jednocyfrowego spadku przychodów oraz zysku operacyjnego w przedziale 96–116 mln USD. Oznacza to, że poprawa wyników w regionach EMEA i Ameryce Łacińskiej odbywa się w warunkach niższych oczekiwań dotyczących przychodów i utrzymującej się presji na rentowność.

W najbliższym czasie kluczowe znaczenie będzie miała realizacja planów dotyczących cen, oferty produktowej i kontroli kosztów. Silniejsza sprzedaż międzynarodowa pomaga Under Armour, ale nie zmienia faktu, że spółka nadal musi poprawić wyniki na rynku północnoamerykańskim oraz rozwiązać problemy w obuwiu, sprzedaży hurtowej i e-commerce.

Prognozy dla Under Armour zakładają, że do 2029 roku przychody sięgną 5,3 mld USD, a zysk wyniesie 182,1 mln USD. Na tej podstawie szacowana wartość godziwa akcji wynosi 6,28 USD, czyli o 17% więcej niż ich bieżąca cena.

Niektórzy analitycy przyjmowali wcześniej znacznie ostrożniejsze założenia. Szacowali niemal płaskie przychody na poziomie około 5,1 mld USD oraz zysk wynoszący zaledwie 131,4 mln USD w 2028 roku. Jeśli ograniczona atrakcyjność oferty cyfrowej nadal będzie obciążać sprzedaż internetową mimo poprawy w regionie EMEA, ostatni wzrost międzynarodowy może podważyć te bardziej pesymistyczne oczekiwania. Jeżeli jednak poprawa osłabnie, ostrożniejsze prognozy mogą okazać się trafniejsze.

Dostępne są także cztery inne szacunki wartości godziwej Under Armour. Jedna z przedstawianych ocen wskazuje, że akcje mogą być warte o 19% mniej, niż wynosi ich obecna cena.