TSMC: przychody rosną, spółka zwiększa capex — czy warto kupić akcje?

Popyt na układy przeznaczone do sztucznej inteligencji (AI) gwałtownie rośnie, a Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSMC, ticker TSM) ma niemal monopol na ich produkcję. To napędza przychody i generuje większe zamówienia na nowe linie produkcyjne.

W drugim kwartale TSMC osiągnęło przychody w wysokości 40,7 mld USD, czyli wzrost o 34% rok do roku. Marża brutto wyniosła 67,6%, co oznacza wzrost o 910 punktów bazowych z 58,6% rok wcześniej. Spółka wielokrotnie ostrzegała, że marża brutto może być negatywnie wpływana przez przejście na bardziej zaawansowane węzły technologiczne i zwiększenie produkcji w USA, jednak na trzeci kwartał prognozuje utrzymanie marży na solidnym poziomie 65–67%.

Zysk operacyjny znacząco wzrósł — o 77% w lokalnej walucie.

TSMC po raz pierwszy wygenerowało przychody z procesów 2 nm, które stanowiły 3% całkowitych przychodów. Przychody z procesów 3 nm wzrosły do 30% udziału w całkowitych przychodach z 24% rok wcześniej. Przychody z zaawansowanej technologii (7 nm i poniżej) stanowiły 77% całkowitych przychodów. Segment obliczeń wysokiej wydajności (HPC) odpowiadał za 66% przychodów, a smartfony za 22%.

Na trzeci kwartał TSMC prognozuje przychody w przedziale 44,6–45,8 mld USD, co przy środku przedziału oznacza około 37% wzrostu rok do roku. Na cały rok spółka podniosła projekcję wzrostu przychodów do ponad 40%, z wcześniejszej prognozy na poziomie 30%.

Najważniejsza zmiana to wzrost budżetu wydatków inwestycyjnych (capex) na 2026 rok do 60–64 mld USD, z wcześniejszego zakresu 52–56 mld USD. Z tego 70–80% ma trafić na zaawansowane procesy produkcyjne, 10–20% na zaawansowane pakowanie, a około 10% na technologie specjalistyczne. Capex to wydatki niezbędne do rozbudowy i modernizacji fabryk.

Wycena spółki plasuje się przy forward P/E (wskaźnik cena/zysk oparty na prognozowanym zysku) na poziomie około 20 razy prognozowanego zysku na następny rok. Połączenie silnej pozycji rynkowej, rosnącego popytu na układy AI i zwiększonych wydatków inwestycyjnych sugeruje, że obecne wyniki i plany rozbudowy mogą być trwałe.

Biorąc pod uwagę atrakcyjną wycenę, dominującą pozycję w produkcji układów AI i solidne perspektywy wzrostu, TSMC wydaje się wartym rozważenia kandydatem dla inwestorów zainteresowanych sektorem AI.