TSMC — niedoceniony gracz infrastruktury, który korzysta na boomie AI

Indeks PHLX Semiconductor Sector urósł w tym roku o 68%, mimo że sektor niedawno przechodził okres wyprzedaży. Te zyski napędza duży popyt na układy kluczowe dla infrastruktury sztucznej inteligencji (AI).

Akcje Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSMC) w 2026 r. radziły sobie słabiej niż cały sektor, zyskując jak dotąd jedynie 33%. Mimo to TSMC pozostaje jednym z najważniejszych ogniw ekosystemu infrastruktury AI, a najnowsze wyniki potwierdzają, że korzysta na masowych wydatkach na centra danych.

TSMC opublikowała raport za II kwartał 2026 r. 16 lipca. Przychody wzrosły o 34% rok do roku do 40,2 mld USD, a zysk na akcję (EPS) wzrósł o 77% rok do roku do 4,31 USD. Wyniki przekroczyły oczekiwania analityków, a prognoza spółki była dodatkowym impulsem.

Spółka prognozuje przychody w III kwartale na poziomie 45,2 mld USD, co oznacza wzrost o 37% rok do roku. TSMC oczekuje też wzrostu marży operacyjnej do 57% w bieżącym kwartale, wobec 50,6% rok wcześniej. To sugeruje kolejny istotny wzrost zysku. Analitycy spodziewają się 54% wzrostu zysku rok do roku w tym kwartale, ale prognoza spółki wskazuje, że faktyczny wzrost może być jeszcze wyższy dzięki poprawie marż.

TSMC zrewidowała także prognozę na cały rok. Teraz spółka oczekuje wzrostu przychodów w 2026 r. o ponad 40%, podczas gdy wcześniejsza prognoza zakładała wzrost powyżej 30%. Firma przypisuje silniejszą prognozę rosnącemu popytowi na układy AI. Kierownictwo wskazało podczas konferencji wynikowej, że AI napędza „potrzebę coraz większej mocy obliczeniowej”, a rozwój aplikacji typu agentic AI (systemy AI działające jako autonomiczni agenci) pobudza ponowny popyt na procesory centralne (CPU).

Nvidia, jako ważny wyznacznik rynku, szacuje, że wydatki na infrastrukturę AI mogą wzrosnąć z około 1 bln USD w 2027 r. do 3–4 bln USD w 2030 r. TSMC jest głównym producentem chipów dla czołowych projektantów układów AI, w tym Nvidia, AMD, Qualcomm i Broadcom, co stawia spółkę w korzystnej pozycji do długoterminowego wzrostu.

Po publikacji kwartalnych wyników nastąpiło istotne podniesienie prognoz zysków TSMC ze strony rynku i analityków.

Obecnie TSMC jest wyceniane na około 25-krotność prognozowanego zysku, co jest zbliżone do mnożnika indeksu Nasdaq-100. Jeśli zysk na akcję w 2028 r. osiągnie 28,03 USD i spółka będzie wyceniana na poziomie 25 razy zysku, cena akcji mogłaby wzrosnąć do 700 USD. To oznacza potencjalny wzrost o 67% w ciągu mniej niż trzech lat.

Pozycja TSMC jako głównego wytwórcy układów dla największych projektantów chipów oraz podwyższone prognozy przychodów i marż pokazują, że spółka ma solidne podstawy do dalszego czerpania korzyści z rosnących wydatków związanych z infrastrukturą AI.