Rekordowy wyrok i zgoda na nowy system kardiologiczny: co to oznacza dla inwestorów Medtronic

W sierpniu 2026 roku federalna ława przysięgłych nakazała spółce Medtronic zapłatę 88 mln USD odszkodowania za obrażenia związane z siatkami przepuklinowymi Covidien. Jednocześnie Medtronic Canada otrzymał zgodę Health Canada na stosowanie systemu Affera Integrated Mapping and Ablation System w leczeniu migotania i trzepotania przedsionków.

Rekordowy wyrok dotyczący siatek przepuklinowych zwiększa uwagę inwestorów na ryzyko prawne i produkcyjne Medtronic. Z kolei zgoda na kolejny system do zaawansowanego leczenia zaburzeń rytmu serca pokazuje, że spółka nadal poszerza ofertę w obszarze opieki kardiologicznej o dużym zapotrzebowaniu.

Aby inwestować w Medtronic, trzeba zakładać, że szeroka oferta urządzeń kardiologicznych i chirurgicznych zrekompensuje słabsze wyniki w wybranych obszarach oraz presję na marże, czyli udział zysku w przychodach, podczas wprowadzania nowych technologii. Wyrok w sprawie siatek przepuklinowych zwiększa znaczenie ryzyka prawnego i produkcyjnego, ale w krótkim terminie najważniejsza pozostaje realizacja planów w segmencie Cardiac Ablation Solutions (CAS) oraz innych platformach wzrostowych.

Każde opóźnienie we wdrażaniu nowych produktów lub niekorzystna zmiana struktury sprzedaży może wpłynąć na zysk silniej niż pojedynczy, kwestionowany wyrok. Zgoda Health Canada na system Affera jest bezpośrednio związana z realizacją planów w segmencie CAS.

System Affera zwiększa obecność Medtronic w leczeniu migotania przedsionków. Jest drugą platformą spółki wykorzystującą ablację polem impulsowym, czyli leczenie za pomocą krótkich impulsów elektrycznych, obok systemu PulseSelect. Jeśli lekarze będą coraz częściej korzystać z tej metody, może to wpłynąć na wykorzystanie cewników oraz liczbę wykonywanych zabiegów.

Skala wdrożenia systemu Affera, a także zarządzanie wycofaniami produktów i postępowaniami sądowymi, będą ważnym sprawdzianem dla optymistycznego scenariusza rozwoju zaawansowanych technologii ablacji serca. Równocześnie inwestorzy powinni brać pod uwagę, że problemy z jakością produktów i niekorzystne rozstrzygnięcia prawne mogą zwiększać ryzyko dla wyników spółki.

Prognozy dla Medtronic zakładają, że do 2029 roku spółka osiągnie 41,5 mld USD przychodów i 6,6 mld USD zysku. Oznaczałoby to roczny wzrost przychodów o 4,5% oraz zwiększenie zysku o około 1,8 mld USD w porównaniu z obecnym poziomem 4,8 mld USD.

Na podstawie tych prognoz szacowana wartość godziwa akcji Medtronic wynosi 98,00 USD. To około 7% powyżej obecnej ceny akcji.

Część analityków zakładała już wolniejszy rozwój spółki. Ich prognozy wskazywały na przychody w wysokości około 38,6 mld USD i zysk na poziomie około 6,2 mld USD w 2029 roku. Najnowszy wyrok w sprawie siatek przepuklinowych może wzmocnić to ostrożniejsze podejście, jeśli obawy dotyczące ryzyka prawnego i realizacji planów w segmencie CAS oraz innych platformach zaczną się nasilać.