TSMC na fali boomu AI: wzrost przychodów, pełne moce i ostrożność przed cyklicznością

Wedgewood Partners opublikował pierwszy list inwestorski za I kwartał 2026 r., a następnie w aktualizacji za II kwartał opisał, jak jego strategia radzi sobie na tle rynku.

Wynik Wedgewood Composite wyniósł 9,4% w II kwartale. Dla porównania indeks S&P 500 zyskał 15,2%, Russell 1000 Growth 16,7%, a Russell 1000 Value 13,9%.

Wedgewood Partners podkreśla długoterminowy potencjał wielkich dostawców chmury (hyperscalers) i zwiększa nakłady w tym segmencie. Wskazuje, że mają oni istotny potencjał zysków i odgrywają kluczową rolę w wdrażaniu rozwiązań związanych z AI. Równolegle firma kierowała kapitał do spółek technologicznych, zwłaszcza do producentów sprzętu, w tym do półprzewodników.

Zdaniem Wedgewood spółki półprzewodnikowe skorzystały z wydatków hyperscalers. Jednocześnie firma zwraca uwagę na ryzyko cykliczności oraz zmienność notowań. W jej ocenie rynek napędzany dynamiką (czyli reakcją na to, co w ostatnim czasie wyraźnie rosło) negatywnie wpłynął na część utrzymywanych przez nią spółek o wysokiej jakości. Wedgewood podaje, że portfel high-quality przyniósł 25% w ciągu ostatnich 15 miesięcy, co oznacza wyraźnie słabsze tempo niż 90% zysku ETF o strategii momentum na S&P 500 (SPMO).

## TSM jako jeden z największych wkładów do wyników

W II kwartalnym liście inwestorskim Wedgewood Partners wymienił Taiwan Semiconductor Manufacturing Company Limited (NYSE:TSM) jako jeden z największych wkładów do wyników.

Taiwan Semiconductor Manufacturing Company Limited (NYSE:TSM) jest opisywane jako wiodący na świecie producent układów półprzewodnikowych w modelu zleceniodawczym (contract chip manufacturer). Spółka wytwarza zaawansowane półprzewodniki dla największych globalnych firm technologicznych.

16 lipca 2026 r. Taiwan Semiconductor Manufacturing Company Limited (NYSE:TSM) zamknęła na poziomie 409,74 USD za akcję.

W ujęciu miesięcznym akcje spółki spadły o -13,23%. W skali 52 tygodni kurs wzrósł o 66,80%. Wartość rynkowa Taiwan Semiconductor Manufacturing Company Limited (NYSE:TSM) wynosi 1,98 bln USD.

## Co Wedgewood wskazuje w kontekście wyników i zamówień

Wedgewood Partners wskazał następujące elementy dotyczące Taiwan Semiconductor Manufacturing Company Limited (NYSE:TSM) w II kwartalnej aktualizacji inwestorów:

„Największymi pozytywnymi czynnikami wyników w II kwartale były Taiwan Semiconductor Manufacturing Company Limited (NYSE:TSM), Alphabet, United Rentals, Apple oraz Visa.

Kolejnym beneficjentem boomu wydatków związanych z AI jest Taiwan Semiconductor Manufacturing. Przychody wzrosły o ponad 40% (w USD) — na dodatek do wzrostu również przekraczającego 40% rok wcześniej. Wiodące zakłady produkcyjne i moce w obszarze pakietowania są w pełni zarezerwowane, co przekłada się na marże na poziomach rekordowych.

Znaczna część tych mocy została uruchomiona kilka lat temu, zanim generatywne AI stało się powszechnym pojęciem w domach i w biznesie. Nowsze sygnały popytowe od klientów — w tym Nvidia, Broadcom i nawet Micron — wskazują na wzrost związany z AI na poziomie ponad 50% rocznie do 2029 r. Wcześniej widoczność popytu ograniczała się do kilku kwartałów w przód; obecnie spółka ma ją na przestrzeni kilku lat.

Tak jak w przypadku od dawna stosowanego ograniczania ryzyka w portfelu, Wedgewood ogranicza wszystkie pozycje do wag maksymalnie 10%. Firma uważa, że utrzymanie tego limitu zarządzania ryzykiem w przypadku akcji jest rozsądne, szczególnie w świetle masowych napływów inwestorów do spółek powiązanych z półprzewodnikami oraz dużego spekulacyjnego ekosystemu (np. ETF-ów na pojedyncze spółki z dźwignią 2x i 3x), które ostatnio pojawiły się wokół nich.”

## Czy TSM to dobry zakup?

Taiwan Semiconductor Manufacturing Company Limited (NYSE:TSM) zajmuje 6. miejsce na liście 40 najpopularniejszych akcji wśród funduszy hedgingowych planujących wejście na 2026 r. Według danych Wedgewood, na koniec I kwartału 234 portfele funduszy hedgingowych posiadały Taiwan Semiconductor Manufacturing Company Limited (NYSE:TSM), wobec 224 w poprzednim kwartale.

W I kwartale 2026 r. przychody Taiwan Semiconductor Manufacturing Company Limited (NYSE:TSM) wzrosły o 6,4% (w ujęciu w dolarach amerykańskich) rok do roku w ujęciu sekwencyjnym i sięgnęły 35,9 mld USD, przekraczając prognozy (guidance).

Chociaż Wedgewood dostrzega potencjał Taiwan Semiconductor Manufacturing Company Limited (NYSE:TSM) jako inwestycji, firma uważa, że niektóre spółki związane z AI oferują większy potencjał wzrostu i wiążą się z mniejszym ryzykiem spadków.

## Popularność wśród funduszy hedgingowych i dane z I kw. 2026

W II kwartalnym liście inwestorskim Wedgewood Partners odniósł się do wcześniejszych omówień Taiwan Semiconductor Manufacturing Company Limited (NYSE:TSM), w tym do opinii Janus Henderson Global Sustainable Equity Fund.

Wedgewood podkreśla, że widzi rynek jako miejsce, w którym napływy do spółek powiązanych z półprzewodnikami wzmacniają zainteresowanie tą częścią sektora.