Truist obniża rekomendację Lululemon do „sprzedawaj” i tn̨ie cenę do 94 USD

Truist Securities obniżył ocenę dla Lululemon Athletica do „Sell” z „Hold” i jednocześnie mocno obciął cenę docelową do 94 USD z 115 USD. Analitycy ostrzegają, że spółkę czekają narastające wyzwania o charakterze strukturalnym, które mogą wpływać na wyniki i wydłużać drogę do znaczącego powrotu dobrej dynamiki.

Truist ocenia, że ryzyka w perspektywie krótkoterminowej i średnioterminowej pozostają przechylone w dół. Wskazuje m.in. na słabsze trendy w wydatkach kartą, pogarszające się tempo budowania zainteresowania marką w mediach społecznościowych, rosnącą konkurencję oraz niepewność wokół przejścia firmy przez zmianę kierownictwa.

Firma zwraca uwagę, że inwestorzy mogą zbyt nisko oceniać skalę problemów. Zdaniem Truist akcje Lululemon odrobiły więcej, niż sugerowałaby sytuacja rynkowa, mimo słabej perspektywy na pierwszy kwartał oraz utrzymującej się presji widocznej w danych od podmiotów zewnętrznych.

Truist obniżył też prognozy zysku na akcję (EPS) dla lat fiskalnych 2026 i 2027. Szacunki spółki wynoszą odpowiednio 10,50 USD oraz 10,25 USD, wobec wcześniejszych 11,25 USD i 11,75 USD. Analitycy podkreślają, że są to wartości poniżej konsensusu Wall Street.

Równocześnie Truist zredukował mnożnik wyceny do 9x z 10x. Argumentem ma być ograniczona widoczność co do tego, kiedy wyniki „osiągną dno”, a także to, że nowa CEO Heidi O’Neill prawdopodobnie priorytetowo potraktuje inwestycje oraz strategię „shrink-to-grow” (najpierw ograniczenie skali, aby później odzyskać wzrost i ustabilizować biznes).

Analitycy wskazują na osłabienie zaangażowania konsumentów, w tym słabsze dane z Google Trends i TikToka, spadek wydatków kartą oraz dyskusje na Reddit sugerujące pogorszenie postrzegania marki. Zwracają też uwagę na zagrożenia ze strony nowszych marek odzieży sportowej, ryzyko wzrostu rabatów (markdownów) oraz spowolnienie tempa wzrostu w Chinach po ostatnich kontrowersjach związanych z public relations i nasilającej się konkurencji.

Poza problemami specyficznymi dla spółki Truist podkreśla, że usunięcie w USA zwolnienia de minimis dla części przesyłek transgranicznych tworzy dodatkową przeszkodę strukturalną dla rentowności. Firma ostrzega, że zwroty w handlu detalicznym zwykle trwają dłużej i okazują się bardziej bolesne, niż zakładają inwestorzy. Przywołuje przy tym analogie do Nike, VF Corp i Under Armour.

Mimo obniżki rekomendacji Truist wskazuje też na czynniki, które mogą działać w górę. Do potencjalnych pozytywnych scenariuszy zalicza m.in. złagodzenie presji związanej z taryfami, silniejszy niż oczekiwano popyt konsumentów lub udane premiery nowych produktów, które poprawią tempo sprzedaży.