Tradeweb: 61,2 bln USD obrotu i 2,8 bln USD dziennie w sierpniu 2026

Tradeweb Markets Inc. (Nasdaq: TW), operator elektronicznych rynków instrumentów finansowych, odnotował w sierpniu 2026 roku łączny wolumen obrotu w wysokości 61,2 bln USD. Średni dzienny wolumen (ADV), czyli przeciętna wartość transakcji zawieranych każdego dnia, wyniósł 2,8 bln USD i był o 13,7% wyższy niż rok wcześniej.

### Stopy procentowe

Średni dzienny wolumen obrotu amerykańskimi obligacjami skarbowymi wzrósł o 28,9% rok do roku, do 282,5 mld USD. W przypadku europejskich obligacji skarbowych zwiększył się o 22,2%, do 54,1 mld USD.

W Stanach Zjednoczonych wzrost wolumenu wynikał z wysokiej aktywności klientów instytucjonalnych i hurtowych. W Europie głównym czynnikiem był silny obrót w kanale klientów instytucjonalnych. Na obu rynkach aktywność wspierała rosnąca liczba klientów korzystających z różnych protokołów zawierania transakcji.

Średni dzienny wolumen obrotu instrumentami hipotecznymi spadł o 9,2% rok do roku, do 210,7 mld USD.

Aktywność na rynku TBA (instrumentów hipotecznych, których szczegółowe parametry ustala się w późniejszym terminie) była niższa niż rok wcześniej. Rentowność długoterminowych obligacji skarbowych USA gwałtownie wzrosła, a liczba rachunków zawierających transakcje pozostała zasadniczo bez zmian. Platforma Tradeweb do obrotu określonymi pulami kredytów hipotecznych odnotowała trzeci najwyższy miesięczny wynik pod względem liczby transakcji w swojej historii. Wspierał go wzrost liczby aktywnych rachunków o 10% rok do roku.

Średni dzienny wolumen transakcji swapami i opcjami na swapy o terminie co najmniej jednego roku wzrósł o 27,3%, do 553,0 mld USD. Łączny średni dzienny wolumen instrumentów pochodnych na stopy procentowe zwiększył się o 21,0%, do 1,1 bln USD.

Wolumen transakcji swapami i opcjami na swapy o terminie co najmniej jednego roku rósł dzięki większej aktywności w zakresie podejmowania ryzyka. Wpływały na nią zmieniające się oczekiwania dotyczące polityki banków centralnych oraz utrzymująca się niepewność wokół inflacji i wzrostu gospodarczego.

Aktywność związana z kompresją wzrosła o 30% rok do roku. Kompresja polega na ograniczaniu liczby i wartości pozycji z tytułu instrumentów pochodnych bez zmiany ich ekspozycji na ryzyko. Tego typu transakcje generują jednak relatywnie niższą opłatę za każdy milion dolarów obrotu (FPM). Od początku III kwartału 2026 roku udział kompresji w transakcjach swapami i opcjami na swapy o terminie co najmniej jednego roku zmierzał do poziomu niższego niż w II kwartale 2026 roku.

### Instrumenty kredytowe

Średni dzienny wolumen w pełni elektronicznego obrotu amerykańskimi instrumentami kredytowymi wzrósł o 32,5% rok do roku, do 8,9 mld USD. W Europie zwiększył się o 10,7%, do 2,0 mld USD.

Wzrost wolumenu w USA wynikał z dalszego upowszechniania elektronicznych protokołów zawierania transakcji. Największe znaczenie miały zapytania o kwotowanie (RFQ), transakcje portfelowe (PT) oraz platforma Tradeweb AllTrade®.

Udział Tradeweb w pełni elektronicznym obrocie amerykańskimi obligacjami wysokiej jakości kredytowej, raportowanym w systemie TRACE, wyniósł 19,0%, według danych Tradeweb. W segmencie amerykańskich obligacji wysokodochodowych było to 8,3%. Łączny udział Tradeweb w obrocie obligacjami wysokiej jakości kredytowej raportowanym w TRACE wyniósł 26,8%, a w obrocie obligacjami wysokodochodowymi — 10,0%. TRACE to system raportowania transakcji na rynku instrumentów kredytowych w USA.

W Europie wzrost wolumenu wynikał z dalszego wykorzystywania różnych protokołów zawierania transakcji. Średni dzienny wolumen portfelowych transakcji gotówkowymi instrumentami kredytowymi na całym świecie wzrósł o 50,4% rok do roku. W przypadku transakcji portfelowych niezawierających kompensacji (non-comp PT), czyli transakcji portfelowych wysyłanych do jednego dealera, wzrost wyniósł 113,1%.

Transakcje portfelowe generują relatywnie niższą opłatę za każdy milion dolarów obrotu niż średnia dla całego rynku gotówkowych instrumentów kredytowych. W przypadku transakcji non-comp PT opłata jest niższa niż w transakcjach portfelowych ogółem.

Średni dzienny wolumen obrotu obligacjami komunalnymi spadł o 2,8% rok do roku, do 523 mln USD. Wolumen tych obligacji rósł wolniej niż szerszy rynek, który zwiększył się o 1,1% rok do roku. Na ten wynik wpływała podwyższona aktywność związana z emisjami nowych obligacji, w której Tradeweb nie uczestniczy.

Średni dzienny wolumen instrumentów pochodnych na ryzyko kredytowe wzrósł o 51,4% rok do roku, do 17,7 mld USD. Za wzrost odpowiadała większa aktywność funduszy hedgingowych i klientów korzystających z systematycznych strategii. Przełożyło się to na większy obrót swapami ryzyka kredytowego na platformach SEF i MTF. SEF to platforma obrotu instrumentami pochodnymi w USA, a MTF to wielostronny system obrotu stosowany na rynku europejskim.

### Akcje

Średni dzienny wolumen obrotu amerykańskimi funduszami ETF wzrósł o 19,8% rok do roku, do 10,1 mld USD. W przypadku międzynarodowych ETF-ów zwiększył się o 23,6%, do 3,1 mld USD.

Wyższy globalny wolumen ETF-ów wynikał z silnej aktywności klientów instytucjonalnych i hurtowych. Wzrosła również baza klientów, a klienci coraz częściej korzystali z narzędzia Tradeweb Automated Intelligent Execution (AiEX), które automatyzuje realizację zleceń.

### Rynki pieniężne

Średni dzienny wolumen transakcji repo wzrósł o 11,5% rok do roku, do 836,3 mld USD. Repo to transakcje krótkoterminowego finansowania zabezpieczone papierami wartościowymi.

Silny globalny obrót repo wspierał większy udział klientów na platformie. W USA wzrost wynikał przede wszystkim z dalszego zwiększania wartości netto emisji obligacji skarbowych. Salda na rachunku odwróconych transakcji repo Rezerwy Federalnej (RRP) pozostawały blisko zera, poza niewielkim wzrostem pod koniec miesiąca.

W Europie utrzymywała się wysoka dynamika obrotu. Wspierały ją duży popyt na zabezpieczenia oraz zmieniające się oczekiwania dotyczące poziomu stóp procentowych głównych banków centralnych.

Średni dzienny wolumen pozostałych instrumentów rynku pieniężnego spadł o 0,1% rok do roku, do 276,3 mld USD. Spadek wynikał z niższego popytu klientów na papiery komercyjne i bony dyskontowe. Został on częściowo zrównoważony przez wzrost aktywności w Tradeweb ICD Portal, zarówno ze strony dotychczasowych klientów, jak i nowych użytkowników.